Optionsgamma indikerar hur ett optionsdelta förväntas förändras när den underliggande aktiekursen ändras.

Gamma är en av de minst förstådda grekerna så jag vill försöka hjälpa dig att få en mycket bättre förståelse idag.

En av de viktigaste sakerna att förstå om gamma är att exponeringen och riskerna ökar ju närmare utgången du kommer. Du kan läsa om det i detalj här.

Det är ett viktigt koncept, men idag ska vi titta på skillnaden mellan lång gamma och kort gamma.

Innehåll

• Lång Gamma Vs Kort Gamma
• Lång Gamma Exempel
• Kort Gamma Exempel
• Real Life Examples
• Summary

Long Gamma Vs Short Gamma

Lång gamma (även kallad positiv gamma) indikerar att handelns delta kommer att öka när aktien stiger och minska när aktien faller. Handlare med lång gamma vill att aktien ska fortsätta att trendera i samma riktning

Short gamma (även kallad negativ gamma) indikerar att handelns delta kommer att minska när aktien stiger och öka när aktien faller. När det gäller kort gamma vill näringsidkare att aktien ska återgå till startpriset.

Tänk på skillnaden mellan en lång straddle och en kort straddle.

Långa straddles har positiv gamma och näringsidkaren vill att aktien ska fortsätta att röra sig i samma riktning (antingen uppåt eller nedåt)

Kort straddles har negativ gamma och när aktien rör sig vill näringsidkaren att aktien ska återgå till det ställe där den startade.

Vi kommer att titta på några specifika exempel inom kort, men låt oss först använda ett teoretiskt exempel för att illustrera konceptet.

Exempel på lång gamma

Låt oss använda ett enkelt exempel med en lång säljoption och en lång köpoption.

Den långa köpoptionen har positivt delta och positiv gamma (lång gamma). När aktiekursen stiger ökar deltat. Det som en snöbollseffekt, positionsexponeringen växer i samma riktning som aktien.

Access 9 FREE Options Books

Om aktien minskar, minskar också deltaexponeringen.

Den långa putten har negativt delta och positivt gamma (long gamma). När aktiekursen sjunker blir deltat mer negativt. I det här fallet växer också positionsexponeringen i samma riktning som aktien.

I båda dessa fall blir exponeringen större eftersom positionen rör sig för näringsidkaren.

Short Gamma Exempel

Nu ska vi titta på en kort köpoption och en kort säljoption.

Den korta köpoptionen har ett negativt delta och negativt gamma (short gamma). När aktiekursen stiger blir deltat mer negativt vilket indikerar att näringsidkaren vill att positionen ska återgå till det ställe där den startade.

Om aktien minskar blir deltaexponeringen mindre negativ.

Den korta putten har positivt delta och negativt gamma (short gamma). När aktiekursen sjunker blir deltat mer positivt vilket indikerar att näringsidkaren vill att aktien ska återhämta sig igen.

I båda dessa fall blir exponeringen större eftersom positionen rör sig mot näringsidkaren.

Real Life Examples

Det är alltid bra att titta på några exempel från verkligheten för att hjälpa till att befästa koncepten

SPY LONG STRADDLE TRADE

Date: Juli 27, 2020

Aktuellt pris: $323.27

Trade Set Up:

Köp 10 SPY Sept 18th, 324 call @ $9.75
Köp 10 SPY Sept 18th, 324 put @ $11.16

Premie: $20,910 Nettodebitering

Bemärk att handeln har positiv gamma på 30.51.

Nedan kan du se hur handeln förändras under de första 10 dagarna av handeln.

Bemärk att när priserna stiger blir delta mer positivt precis som vi skulle förvänta oss med en lång gammahandel.

Jag har också inkluderat två kolumner på höger sida efter gamma. Den första kolumnen tar föregående dags slutdelta och lägger till summan av gamma och prisförändringen.

Bemärk att delta rör sig väldigt mycket i linje med vad vi skulle förvänta oss. Det kommer aldrig att vara perfekt eftersom det finns många rörliga delar och delta kommer också att påverkas av förändringar i vega och theta.

Men du kan se att vårt beräknade delta ligger mycket nära det faktiska deltaet.

Låt oss titta på ett exempel på en kort gamma.

AAPL SHORT STRADDLE TRADE

Datum: April 1, 2020

Aktuellt pris: $240.89

Trade Set Up:

Sälj 5 AAPL May 15th, 245 call @ $17.32
Sälj 5 AAPL May 15th, 245 put @ $21.90

Premie: $19,610 Nettokredit

Här ser vi den exakta motsatsen till det föregående exemplet som du skulle förvänta dig. När AAPL-aktien stiger blir deltat mer och mer negativt.

Detta beror på att näringsidkaren vill att aktien ska sjunka tillbaka ner i vinstzonen.

Interessant nog i det här exemplet är den manuella beräkningen av delta inte lika exakt.

Jag tror att det beror på att volatiliteten var så hög vid tidpunkten och rörde sig mycket, från en toppnotering på 59,80 % till en bottennotering på 38,41 %.

Det är säkert att anta att andra faktorer också påverkade förändringen i delta utöver gamma, men gamma skulle fortfarande ha varit den viktigaste faktorn.

Sammanfattning

Men även om gamma är en av de mindre kända grekerna och förmodligen den minst viktiga av de ”fyra stora” är det viktigt att ha åtminstone en grundläggande förståelse för skillnaden mellan lång gamma och kort gamma.

Det enklaste sättet att komma ihåg gamma är detta:

Vinsterna på långa gamma-affärer kommer att växa exponentiellt när aktien fortsätter att utvecklas. Handlare som handlar med lång gamma vill ha aktier med trend.

Förluster på korta gammaaffärer kommer att växa exponentiellt när aktien fortsätter att utvecklas. Korta gammahandlare vill att aktierna ska hålla sig i ett snävt intervall.

Jag hoppas att du gillade den här handledningen.

Handla säkert!
Gav.

Handlingsförbud: Informationen ovan är endast avsedd i utbildningssyfte och bör inte behandlas som investeringsrådgivning. Den strategi som presenteras skulle inte vara lämplig för investerare som inte är bekanta med börshandlade optioner. Alla läsare som är intresserade av denna strategi bör göra sin egen forskning och söka råd från en licensierad finansiell rådgivare.