Gamma opcji wskazuje, jak oczekuje się, że delta opcji zmieni się, gdy zmieni się cena akcji bazowej.

Gamma jest jednym z najmniej zrozumiałych greków, więc chcę spróbować i pomóc Ci uzyskać znacznie lepsze zrozumienie dzisiaj.

Jedną z głównych rzeczy do zrozumienia o gamma jest to, że ekspozycja i ryzyko wzrasta im bliżej wygaśnięcia. Możesz przeczytać o tym szczegółowo tutaj.

To ważna koncepcja, ale dzisiaj przyjrzymy się różnicy między długą gammą a krótką gammą.

Zawartość

• Długa gamma Vs krótka gamma
• Przykład długiej gammy
• Przykład krótkiej gammy
• Przykłady z prawdziwego życia
• Podsumowanie

.

Długa Gamma Vs Krótka Gamma

Długa gamma (zwana również pozytywną gamma) wskazuje, że delta transakcji wzrośnie wraz ze wzrostem akcji i zmaleje wraz ze spadkiem akcji. Długa gamma handlowcy chcą, aby akcje kontynuowały trend w tym samym kierunku

Krótka gamma (zwana również negatywną gamma) wskazuje, że delta handlu zmniejszy się wraz ze wzrostem akcji i zwiększy się wraz ze spadkiem akcji. Krótkie gamma handlowcy chcą akcji, aby powrócić w kierunku ceny wyjściowej.

Pomyśl o różnicy między długim straddle i krótkim straddle.

Długie straddle mają dodatnią gamma i przedsiębiorca chce, aby akcje, aby utrzymać ruch w jednym kierunku (albo w górę lub w dół)

Krótkie straddle mają ujemną gamma i jak akcja porusza się, przedsiębiorca chce, aby akcja, aby powrócić do miejsca, gdzie rozpoczął.

Przyjrzymy się wkrótce kilku konkretnym przykładom, ale najpierw użyjmy przykładu teoretycznego, aby zilustrować koncepcję.

Długi przykład gamma

Użyjmy prostego przykładu długiego put i długiego call.

Długi call ma dodatnią deltę i dodatnią gamma (długa gamma). Jak cena akcji wzrasta, delta wzrasta. To jak efekt kuli śnieżnej, ekspozycja pozycji rośnie w tym samym kierunku co stock.

Access 9 FREE Options Books

Jeśli stock spada, ekspozycja delta również spada.

Długi put ma ujemną deltę i dodatnią gammę (long gamma). Gdy cena akcji spada, delta staje się bardziej ujemna. W tym przypadku ekspozycja pozycji również rośnie w tym samym kierunku co akcje.

W obu tych przypadkach ekspozycja zwiększa się, ponieważ pozycja porusza się dla inwestora.

Przykład krótkiej gammy

Teraz przyjrzymy się krótkiemu kupnu i krótkiej sprzedaży.

Krótki kupon ma ujemną deltę i ujemną gammę (krótka gamma). Gdy cena akcji wzrasta, delta staje się bardziej ujemna, wskazując, że inwestor chce, aby pozycja powróciła do miejsca, w którym się rozpoczęła.

Jeśli cena akcji spada, ekspozycja delta staje się mniej ujemna.

Krótka opcja sprzedaży ma dodatnią deltę i ujemną gammę (krótka gamma). W miarę spadku ceny akcji, delta staje się bardziej dodatnia, wskazując, że inwestor chce, aby akcje ponownie wzrosły.

W obu tych przypadkach ekspozycja staje się coraz większa, ponieważ pozycja porusza się przeciwko inwestorowi.

Przykłady z prawdziwego życia

Zawsze dobrze jest spojrzeć na kilka przykładów z prawdziwego życia, aby pomóc ugruntować koncepcje

SPY LONG STRADDLE TRADE

Data: July 27, 2020

Current Price: $323.27

Trade Set Up:

Kup 10 SPY Sept 18th, 324 call @ $9.75
Kup 10 SPY Sept 18th, 324 put @ $11.16

Premium: $20,910 Netto Debit

Zauważ, że transakcja ma pozytywną gammę 30.51.

Poniżej możesz zobaczyć, jak ta transakcja zmienia się w ciągu pierwszych 10 dni handlu.

Zauważ, że wraz ze wzrostem cen, delta staje się bardziej dodatnia, tak jak byśmy tego oczekiwali w przypadku długiej transakcji gamma.

Załączyłem również dwie kolumny po prawej stronie po gamma. Pierwsza kolumna bierze deltę końcową z poprzedniego dnia i dodaje sumę gammy i zmiany ceny.

Zauważ, że delta porusza się bardzo zgodnie z tym, czego byśmy oczekiwali. To nigdy nie będzie idealne, ponieważ jest wiele ruchomych części i delta będzie również pod wpływem zmian w vega i theta.

Ale widać, że nasza obliczona delta jest bardzo bliska rzeczywistej delcie.

Spójrzmy na przykład krótkiej gammy.

AAPL SHORT STRADDLE TRADE

Data: April 1, 2020

Current Price: $240.89

Trade Set Up:

Sprzedaj 5 AAPL 15 maja, 245 call @ $17.32
Sprzedaj 5 AAPL 15 maja, 245 put @ $21.90

Premium: $19 610 Net Credit

W tym przypadku widzimy dokładne przeciwieństwo poprzedniego przykładu, jak można się było spodziewać. Ponieważ akcje AAPL rosną, delta staje się coraz bardziej ujemna.

Dzieje się tak dlatego, że inwestor chce, aby akcje spadły z powrotem do strefy zysku.

Co ciekawe w tym przykładzie, ręczne obliczanie delta nie jest tak dokładne.

Myślę, że to dlatego, że zmienność była tak wysoka w tym czasie i poruszając się wokół dużo, z wysokiej 59,80% do niskiej 38,41%.

Jest bezpiecznie założyć, że inne czynniki były również wpływ na zmianę delta oprócz gamma, ale gamma nadal byłby głównym czynnikiem.

Podsumowanie

Pomimo, że gamma jest jedną z mniej znanych gremii i prawdopodobnie najmniej ważną z „wielkiej czwórki”, ważne jest, aby mieć przynajmniej podstawowe zrozumienie różnicy między długą gammą a krótką gammą.

Najprostszy sposób na zapamiętanie gammy jest następujący:

Zyski z długich transakcji gamma będą rosły wykładniczo, ponieważ akcje kontynuują trend. Długi gamma traderzy chcą akcji z trendem.

Straty na krótkich gamma transakcjach będą rosły wykładniczo jak akcje kontynuują trend. Krótkie transakcje gamma chcą, aby akcje pozostawały w wąskim zakresie.

Mam nadzieję, że podobał Ci się ten poradnik.

Bądź bezpieczny w handlu!
Gav.

Zrzeczenie się odpowiedzialności: Powyższe informacje służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna. Przedstawiona strategia nie będzie odpowiednia dla inwestorów, którzy nie są zaznajomieni z opcjami giełdowymi. Każdy czytelnik zainteresowany tą strategią powinien przeprowadzić własne badania i zasięgnąć porady u licencjonowanego doradcy finansowego.

.