Optie gamma geeft aan hoe een optie delta wordt verwacht te veranderen wanneer de onderliggende aandelenkoers verandert.

Gamma is een van de minst begrepen grieken, dus ik wil proberen u vandaag te helpen een veel beter begrip te krijgen.

Een van de belangrijkste dingen om te begrijpen over gamma is dat de blootstelling en de risico’s toenemen naarmate je dichter bij de expiratie komt. U kunt lezen over dat in detail hier.

Dat is een belangrijk concept, maar vandaag zullen we kijken naar het verschil tussen lange gamma en korte gamma.

Inhoud

• Long Gamma Vs Short Gamma
• Long Gamma Voorbeeld
• Short Gamma Voorbeeld
• Real Life Voorbeelden
• Samenvatting

Long Gamma Vs Short Gamma

Long gamma (ook positief gamma genoemd) geeft aan dat de delta van de transactie zal stijgen als het aandeel stijgt en zal dalen als het aandeel daalt. Long gamma handelaren willen dat het aandeel in dezelfde richting blijft bewegen

Short gamma (ook wel negatief gamma genoemd) geeft aan dat de delta van de transactie zal afnemen als het aandeel stijgt en zal toenemen als het aandeel daalt. Short gamma handelaren willen dat het aandeel terugkeert naar de startprijs.

Denk aan het verschil tussen een long straddle en een short straddle.

Long straddles hebben een positief gamma en de handelaar wil dat het aandeel in een bepaalde richting blijft bewegen (omhoog of omlaag)

Short straddles hebben een negatief gamma en als het aandeel beweegt, wil de handelaar dat het aandeel terugkeert naar waar het begon.

We zullen binnenkort enkele specifieke voorbeelden bekijken, maar laten we eerst een theoretisch voorbeeld gebruiken om het concept te illustreren.

Long Gamma Voorbeeld

Laten we een eenvoudig voorbeeld gebruiken van een long put en een long call.

De long call heeft positieve delta en positief gamma (long gamma). Als de aandelenkoers stijgt, neemt de delta toe. Het is als een sneeuwbaleffect, de blootstelling aan de positie groeit in dezelfde richting als het aandeel.

Toegang 9 GRATIS Opties Boeken

Als het aandeel daalt, daalt de delta blootstelling ook.

De lange put heeft negatieve delta en positieve gamma (lange gamma). Als de aandelenkoers daalt, wordt de delta negatiever. In dit geval groeit de positieblootstelling ook in dezelfde richting als het aandeel.

In beide gevallen wordt de blootstelling groter omdat de positie voor de handelaar beweegt.

Short Gamma Voorbeeld

Nu kijken we naar een short call en een short put.

De short call heeft negatieve delta en negatief gamma (short gamma). Als de aandelenkoers stijgt, wordt de delta negatiever, wat aangeeft dat de handelaar de positie wil laten terugkeren naar het punt waar deze is begonnen.

Als de aandelenkoers daalt, wordt de delta minder negatief.

De short put heeft een positieve delta en een negatief gamma (short gamma). Als de aandelenkoers daalt, wordt de delta positiever, wat aangeeft dat de handelaar wil dat het aandeel weer stijgt.

In beide gevallen wordt de blootstelling groter omdat de positie tegen de handelaar in beweegt.

Real Life Examples

Het is altijd goed om naar een aantal real-life voorbeelden te kijken om de concepten te helpen consolideren

SPY LONG STRADDLE TRADE

Date: 27 juli 2020

Huidige prijs: $323,27

Trade Set Up:

Koop 10 SPY 18 sept, 324 call @ $9,75
Koop 10 SPY 18 sept, 324 put @ $11,16

Premie: $20.910 Netto Debet

Merk op dat de trade een positief gamma heeft van 30,51.

Hieronder ziet u hoe de transactie verandert gedurende de eerste 10 dagen van de transactie.

Merk op dat naarmate de prijzen stijgen, delta positiever wordt, net zoals we zouden verwachten bij een lange gamma transactie.

Ik heb ook twee kolommen opgenomen aan de rechterkant na gamma. De eerste kolom neemt de einddelta van de vorige dag en voegt de som van gamma en de prijsverandering toe.

Merk op dat de delta heel erg beweegt in lijn met wat we zouden verwachten. Het zal nooit perfect zijn omdat er veel bewegende delen zijn en delta ook zal worden beïnvloed door veranderingen in vega en theta.

Maar je kunt zien dat onze berekende delta heel dicht bij de werkelijke delta ligt.

Laten we eens kijken naar een short gamma voorbeeld.

AAPL SHORT STRADDLE TRADE

Datum: 1 april 2020

Huidige prijs: $240,89

Trade Set Up:

Verkoop 5 AAPL 15 mei, 245 call @ $17,32
Verkoop 5 AAPL 15 mei, 245 put @ $21,90

Premie: $19.610 Netto Credit

Hier zien we precies het tegenovergestelde van het vorige voorbeeld, zoals u zou verwachten. Naarmate het aandeel AAPL stijgt, wordt de delta steeds negatiever.

Dit komt omdat de handelaar wil dat het aandeel terugvalt tot in de winstzone.

Intrigerend in dit voorbeeld is dat de handmatige berekening van delta niet zo nauwkeurig is.

Ik denk dat het komt omdat de volatiliteit op dat moment zo hoog was en veel bewoog, van een hoogtepunt van 59,80% tot een dieptepunt van 38,41%.

Het is veilig om aan te nemen dat naast het gamma ook andere factoren van invloed waren op de verandering in delta, maar gamma zou nog steeds de belangrijkste factor zijn geweest.

Samenvatting

Gamma is een van de minder bekende grieken en misschien wel de minst belangrijke van de “grote 4”, maar het is belangrijk om op zijn minst een basiskennis te hebben van het verschil tussen long gamma en short gamma.

De eenvoudigste manier om gamma te onthouden is deze:

Winst op long gamma trades zal exponentieel groeien naarmate het aandeel verder in de trend komt. Long gamma traders willen aandelen in een trend.

Verliezen op short gamma trades zullen exponentieel groeien naarmate het aandeel verder in een trend raakt. Short gamma handelaren willen dat aandelen in een strakke range blijven.

Ik hoop dat u genoten heeft van deze tutorial.

Trade safe!
Gav.

Disclaimer: De bovenstaande informatie is alleen voor educatieve doeleinden en mag niet worden behandeld als beleggingsadvies. De gepresenteerde strategie zou niet geschikt zijn voor beleggers die niet bekend zijn met op de beurs verhandelde opties. Lezers die geïnteresseerd zijn in deze strategie moeten hun eigen onderzoek doen en advies inwinnen bij een erkend financieel adviseur.