Todos conocemos las historias de la Edad Media en las que aparecen castillos rodeados de grandes fosos. Estos fosos estaban diseñados para mantener alejados a los intrusos, y cuanto más largo y profundo fuera el foso, más protegido estaría el castillo.

¿Sabías que las empresas también tienen fosos? ¿Y sabía que conocer estos fosos puede ayudarle como inversor?

No son fosos físicos, sino metafóricos. Y, como inversores, podemos examinar estos fosos para determinar si una empresa puede resistir tiempos difíciles y presentar un sólido rendimiento financiero a lo largo del tiempo.

En términos de inversión, la palabra «foso» suele referirse a una ventaja competitiva. Decir que una empresa tiene un «moat amplio» es decir que tiene una ventaja única sobre otras empresas de su sector. En un sentido más amplio, puede utilizarse para describir algo en el negocio de la empresa que sirve de barrera protectora.

Ejemplos de acciones de foso ancho

Para el inversor medio, una acción ideal es aquella que ofrece un crecimiento constante a lo largo del tiempo y una capacidad para resistir las caídas del mercado y los tiempos económicos difíciles. Los inversores a largo plazo deben buscar invertir en empresas que sean resistentes frente a la competencia y las condiciones cambiantes.

Se suele atribuir al legendario inversor Warren Buffett el uso del término «moat» (foso) para describir estas empresas. En un artículo de la revista Fortune, se le cita diciendo:

«La clave de la inversión no es evaluar cuánto va a afectar un sector a la sociedad, o cuánto va a crecer, sino determinar la ventaja competitiva de cualquier empresa y, sobre todo, la durabilidad de esa ventaja. Los productos o servicios que tienen fosos amplios y sostenibles a su alrededor son los que ofrecen recompensas a los inversores».

Entonces, ¿cuáles son algunos valores de alto perfil que se sabe que tienen un foso amplio? Amazon podría entrar en esta categoría. La empresa domina actualmente el espacio del comercio electrónico, representando casi el 50% de las ventas online en Estados Unidos, según algunas proyecciones. Cuenta con una eficiencia, unos almacenes y unos sistemas de cadena de suministro sin parangón que la convierten en un competidor muy duro tanto para los minoristas online como para los tradicionales.

Walmart es otra empresa a menudo elogiada por su amplio moat. Al ser el mayor minorista de tiendas físicas -con una gran operación de comercio electrónico también- tiene una gran ventaja en su capacidad para ofrecer un gran número de productos a precios inferiores a los de la competencia. Además, como es un minorista de descuento, está en una posición única para ver fuertes ventas cuando la economía va bien, así como cuando la gente tiene menos dinero en sus bolsillos.

Identificación de los valores con «moats» amplios

Hay algunas empresas, como Walmart y Amazon, que son fáciles de identificar por tener «moats» amplios. Pero los «moats» no siempre son tan obvios, sobre todo en el caso de las empresas con las que no está familiarizado.

Si está buscando acciones con «moats» amplios, el rendimiento de las acciones de una empresa en el pasado y los estados financieros pueden ayudar. Al examinar una empresa, hay algunas cosas que hay que tener en cuenta:

El rendimiento de las ganancias durante los malos tiempos económicos

Eche un vistazo a si la empresa parece seguir haciéndolo bien, incluso cuando la economía en general está pasando por dificultades. Esto puede ser una indicación de que hay algo en su negocio que le permite seguir siendo resistente en tiempos difíciles.

Efectivo en mano

Muchas empresas optan por mantener una gran cantidad de efectivo en lugar de reinvertirlo o pagar dividendos. Algunos pueden argumentar que la empresa debería gastar su efectivo o devolverlo a los inversores, pero tener mucho efectivo en mano da a una empresa un fuerte colchón si los ingresos no cumplen con las expectativas.

Rendimiento financiero en comparación con los competidores

En primer lugar, identifique los principales competidores de la empresa. A continuación, compare sus ingresos y beneficios. Si hay una gran diferencia entre los ingresos de la empresa y los de sus competidores, se puede decir que tiene un amplio foso.

Dominio de un solo producto

Se considera que Apple tiene un amplio foso porque las ventas de su iPhone superan con creces las de cualquier otra empresa. Intel ha dominado la industria de los semiconductores durante años porque sus chips son utilizados habitualmente por la mayoría de los fabricantes de ordenadores. La popularidad de estos productos da a estas empresas un foso, protegiéndolas contra la competencia y, a veces, incluso contra el fracaso de sus propios otros productos.

Poderosa propiedad intelectual

No es infrecuente que una empresa tenga una patente única sobre un producto o tecnología que otras firmas no tienen más remedio que utilizar. Esto puede ser un poderoso motor de ingresos que los competidores no pueden igualar.

Reconocimiento del nombre

¿Es la empresa prácticamente un sinónimo del sector? ¿Los clientes utilizan instintivamente sus productos o servicios simplemente porque son reconocibles y han existido siempre? A veces, el simple hecho de tener una presencia larga y fiable en el mercado puede dar a una empresa una fuerte ventaja competitiva.

Una empresa con un amplio foso suele ser una empresa en la que merece la pena invertir. Suele significar que la empresa es rentable en los buenos y en los malos tiempos, resistente ante las malas noticias y dominante en su sector. Saber dónde encontrar empresas con amplios fosos y cómo invertir en sus acciones puede ser una parte clave de la construcción de una sólida cartera de inversiones.