Všichni známe příběhy ze středověku, ve kterých vystupovaly hrady obklopené rozsáhlými příkopy. Tyto příkopy byly určeny k tomu, aby bránily vetřelcům, a čím delší a hlubší byl příkop, tím více byl hrad chráněn.

Víte, že příkopy mají také firmy? A věděli jste, že poznání těchto příkopů vám může pomoci jako investorovi?

Nejsou to fyzické příkopy, ale metaforické. A jako investoři můžeme tyto příkopy zkoumat, abychom zjistili, zda společnost dokáže obstát v těžkých časech a dlouhodobě vykazovat dobré finanční výsledky.

V investičních termínech slovo „příkop“ obvykle označuje konkurenční výhodu. Řekneme-li, že společnost má „široký příkop“, znamená to, že má jedinečnou výhodu oproti ostatním společnostem ve svém odvětví. V širším slova smyslu lze toto slovo použít k označení něčeho v podnikání společnosti, co slouží jako ochranná bariéra.

Příklady akcií s širokým moatem

Pro běžného investora je ideální akcie taková, která nabízí stabilní růst v čase a schopnost odolávat poklesům trhu a těžkým ekonomickým obdobím. Dlouhodobí investoři by se měli snažit investovat do společností, které jsou odolné vůči konkurenci a měnícím se podmínkám.

Legendárnímu investorovi Warrenu Buffettovi je často připisováno, že pro popis těchto společností používá termín „moat“. V článku v časopise Fortune je citován jeho výrok:

„Klíčem k investování není posouzení toho, jak moc dané odvětví ovlivní společnost nebo jak moc poroste, ale spíše určení konkurenční výhody té které společnosti a především trvanlivosti této výhody. Produkty nebo služby, které mají kolem sebe široké a trvalé příkopy, přinášejí investorům odměny.“

Jaké jsou tedy některé vysoce postavené akcie, o nichž je známo, že mají široký příkop? Do této kategorie by rozhodně mohla patřit společnost Amazon. Tato společnost v současné době dominuje v oblasti elektronického obchodování a podle některých prognóz představuje téměř 50 % online prodejů v USA. Disponuje bezkonkurenční vestavěnou efektivitou, sklady a systémy dodavatelského řetězce, které z ní činí velmi tvrdého konkurenta pro online i tradiční maloobchodníky.

Walmart je další společností, která je často chválena pro svůj široký moat. Jako největší kamenný maloobchodník – s rozsáhlým elektronickým obchodem – má velkou výhodu ve schopnosti nabízet velké množství výrobků za ceny, které jsou nižší než u konkurence. Protože se jedná o diskontní prodejce, má navíc jedinečnou možnost zaznamenat vysoké prodeje v době, kdy se ekonomice daří, i v době, kdy mají lidé v kapsách méně peněz.

Identifikace akcií s širokým příkopem

U některých společností, jako jsou Walmart a Amazon, je snadné identifikovat, že mají široký příkop. Moaty však nejsou vždy tak zřejmé, zejména u firem, které nemusíte tolik znát.

Pokud hledáte akcie s širokými moaty, může vám pomoci minulá výkonnost akcií a finanční výkazy společnosti. Při zkoumání společnosti se zaměřte na několik věcí:

Výsledky hospodaření během špatných ekonomických časů

Podívejte se, zda se společnosti stále daří, i když má široká ekonomika problémy. To může být známkou toho, že v jejím podnikání je něco, co jí umožňuje zůstat odolnou tváří v tvář těžkým časům.

Hotovost v pokladně

Mnohé společnosti se rozhodnou ponechat si velké množství hotovosti, místo aby ji reinvestovaly nebo vyplácely dividendy. Někdo může namítnout, že by společnost měla hotovost utratit nebo ji vrátit investorům, ale mít hodně hotovosti po ruce poskytuje společnosti silný polštář, pokud příjmy nesplní očekávání.

Finanční výkonnost ve srovnání s konkurencí

Nejprve identifikujte klíčové konkurenty společnosti. Poté porovnejte jejich tržby a zisky. Pokud je velký rozdíl mezi zisky společnosti a jejími konkurenty, můžete říci, že má široký příkop.

Dominance jednoho produktu

Apple je považován za společnost s širokým příkopem, protože prodeje jeho iPhonu výrazně převyšují prodeje všech ostatních společností. Společnost Intel již léta dominuje v odvětví polovodičů, protože její čipy běžně používá většina výrobců počítačů. Obliba těchto výrobků poskytuje těmto společnostem příkop, který je chrání před konkurencí a někdy i před neúspěchem jejích vlastních jiných výrobků.

Silné duševní vlastnictví

Není neobvyklé, že jedna společnost má jedinečný patent na výrobek nebo technologii, který ostatní firmy nemají na výběr a musí ho používat. To může být silným motorem příjmů, kterému se konkurence nemůže rovnat.

Známost jména

Je společnost prakticky synonymem pro dané odvětví? Používají zákazníci její výrobky nebo služby instinktivně jen proto, že jsou rozpoznatelné a existují odjakživa? Někdy může pouhá dlouhá a spolehlivá přítomnost na trhu poskytnout společnosti silnou konkurenční výhodu.

Společnost s širokým příkopem je obvykle společností, do které se vyplatí investovat. Obvykle to znamená, že společnost je zisková v dobrých i špatných časech, odolná vůči špatným zprávám a dominantní ve svém odvětví. Vědět, kde najít společnosti s širokým příkopem a jak investovat do jejich akcií, může být klíčovou součástí budování silného investičního portfolia.

.