Todos nós estamos familiarizados com contos da Idade Média que apresentavam castelos rodeados por grandes fossos. Estes fossos foram desenhados para manter fora os intrusos, e quanto mais longo e profundo fosse o fosso, mais protegido estaria o castelo.
Sabia que as empresas também têm fossos? E sabia que aprender sobre estes fossos pode ajudá-lo como investidor?
Não são fossos físicos, mas sim metafóricos. E como investidores, podemos examinar estes fossos para determinar se uma empresa pode resistir a tempos difíceis e reportar um forte desempenho financeiro ao longo do tempo.
Em termos de investimento, a palavra “fosso” normalmente refere-se a uma vantagem competitiva. Dizer que uma empresa tem um “fosso largo” é dizer que tem uma vantagem única sobre outras empresas no seu sector. Num sentido mais amplo, pode ser usado para descrever algo no negócio da empresa que serve como uma barreira protectora.
Exemplos de Acções de Grandes Dimensões
Para o investidor médio, uma acção ideal é aquela que oferece um crescimento constante ao longo do tempo e uma capacidade de resistir a recessões do mercado e tempos económicos difíceis. Os investidores de longo prazo devem procurar investir em empresas que são resistentes à concorrência e às mudanças das condições.
O lendário investidor Warren Buffett é frequentemente creditado com o uso do termo “fosso” para descrever estas empresas. Em um artigo da Fortune Magazine, ele é citado como dizendo:
“A chave para investir não é avaliar o quanto uma indústria vai afetar a sociedade, ou o quanto ela vai crescer, mas sim determinar a vantagem competitiva de qualquer empresa e, acima de tudo, a durabilidade dessa vantagem. Os produtos ou serviços que têm fossos largos e sustentáveis à sua volta são os que proporcionam recompensas aos investidores”
Então, quais são algumas acções de alto nível que se sabe terem um fosso largo? A Amazon pode definitivamente enquadrar-se nesta categoria. A empresa atualmente domina o espaço de comércio eletrônico, representando quase 50% das vendas online nos EUA, de acordo com algumas projeções. Tem eficiências inigualáveis, armazéns e sistemas de cadeia de fornecimento que a tornam uma concorrente muito forte tanto para os retalhistas online como tradicionais.
Walmart é outra empresa frequentemente elogiada pelo seu amplo fosso. Como o maior retalhista de tijolos e cimento – com uma grande operação de comércio electrónico – tem uma grande vantagem na sua capacidade de oferecer um grande número de produtos a preços que prejudicam a concorrência. Além disso, por ser um retalhista de desconto, está na posição única de ver vendas fortes quando a economia está a ir bem, bem como quando as pessoas têm menos dinheiro no bolso.
Identificando estoques de grandes dimensões
Existem algumas empresas, como o Walmart e a Amazon, que são fáceis de identificar como tendo fossos largos. Mas os fossos nem sempre são tão óbvios, especialmente com empresas com as quais você pode não estar tão familiarizado.
Se você estiver procurando por estoques com fossos largos, o desempenho de estoques e demonstrações financeiras de uma empresa no passado pode ajudar. Ao examinar uma empresa, há algumas coisas a procurar:
Desempenho dos ganhos durante os maus tempos económicos
Veja se a empresa ainda parece estar a ir bem, mesmo quando a economia em geral está em dificuldades. Isto pode ser uma indicação de que há algo no seu negócio que lhe permite permanecer resistente face a tempos difíceis.
Cash on Hand
Muitas empresas fazem uma escolha para manter muito dinheiro em vez de o reinvestir ou pagar dividendos. Algumas podem argumentar que a empresa deve gastar seu dinheiro ou devolvê-lo aos investidores, mas ter muito dinheiro em mãos dá à empresa uma forte almofada se as receitas não atenderem às expectativas.
Desempenho Financeiro Comparado com os Concorrentes
Primeiro, identifique os principais concorrentes da empresa. Em seguida, compare as suas receitas e lucros. Se há uma grande diferença entre os lucros da sua empresa e aqueles com os quais ela compete, você pode dizer que ela tem um fosso largo.
Domínio de um único produto
A Apple é considerada como tendo um fosso largo porque as vendas do seu iPhone superam em muito as de qualquer outra empresa. A Intel tem dominado a indústria de semicondutores durante anos porque seus chips são comumente usados pela maioria dos fabricantes de computadores. A popularidade desses produtos dá a essas empresas um fosso, protegendo-as contra a concorrência e às vezes até mesmo o fracasso de seus próprios produtos.
Potente Propriedade Intelectual
Não é incomum para uma empresa ter uma patente única em um produto ou tecnologia que outras empresas têm pouca escolha a não ser usar. Isto pode ser um poderoso motor de receitas que os concorrentes não conseguem igualar.
Reconhecimento do nome
A empresa é praticamente sinônimo da indústria? Os clientes usam instintivamente o seu produto ou serviços simplesmente porque são reconhecíveis e estão sempre por perto? Às vezes, simplesmente ter uma presença longa e confiável no mercado pode dar a uma empresa uma forte vantagem competitiva.
Uma empresa com um fosso largo é normalmente uma empresa em que vale a pena investir. Geralmente significa que a empresa é rentável nos bons e maus momentos, resiliente perante as más notícias e dominante na sua indústria. Saber onde encontrar empresas com fossos largos e como investir em suas ações pode ser uma parte fundamental para construir uma forte carteira de investimentos.