We zijn allemaal bekend met verhalen uit de Middeleeuwen die kastelen omgeven door grote slotgrachten. Deze slotgrachten waren bedoeld om indringers buiten te houden, en hoe langer en dieper de slotgracht, hoe meer beschermd het kasteel zou zijn.

Wist u dat bedrijven ook slotgrachten hebben? En wist u dat het leren kennen van deze slotgrachten u als belegger kan helpen?

Het zijn geen fysieke slotgrachten, maar metaforische. En als beleggers kunnen we deze slotgrachten onderzoeken om te bepalen of een bedrijf moeilijke tijden kan doorstaan en na verloop van tijd sterke financiële prestaties kan laten zien.

In beleggingstermen verwijst het woord “slotgracht” meestal naar een concurrentievoordeel. Zeggen dat een bedrijf een “wide moat” heeft, is zeggen dat het een uniek voordeel heeft ten opzichte van andere bedrijven in zijn sector. In bredere zin kan het worden gebruikt om iets in de activiteiten van het bedrijf te beschrijven dat dient als een beschermende barrière.

Voorbeelden van breed-moat-aandelen

Voor de gemiddelde belegger is een ideaal aandeel een aandeel dat een gestage groei in de tijd biedt en een vermogen om marktdalingen en moeilijke economische tijden te weerstaan. Lange-termijnbeleggers moeten beleggen in bedrijven die bestand zijn tegen concurrentie en veranderende omstandigheden.

De legendarische belegger Warren Buffett wordt vaak gecrediteerd voor het gebruik van de term “moat” om deze bedrijven te beschrijven. In een artikel in Fortune Magazine wordt hij als volgt geciteerd:

“The key to investing is not assessing how much an industry is going to affect society, or how much it will grow, but rather determining the competitive advantage of any given company and, above all, the durability of that advantage. De producten of diensten die brede, duurzame moats om zich heen hebben, zijn degenen die beleggers beloningen opleveren.”

Dus wat zijn enkele high-profile aandelen waarvan bekend is dat ze een brede moat hebben? Amazon zou zeker in deze categorie kunnen vallen. Het bedrijf domineert momenteel de e-commercesector en vertegenwoordigt bijna 50% van de online verkoop in de VS, volgens sommige projecties. Het heeft ongeëvenaarde ingebouwde efficiëntie, magazijnen en supply chain-systemen die het een zeer taaie concurrent maken voor zowel online als traditionele retailers.

Walmart is een ander bedrijf dat vaak wordt geprezen om zijn brede moat. Als de grootste fysieke detailhandelaar – met ook een grote e-commerce operatie – heeft het een groot voordeel in zijn vermogen om een groot aantal producten aan te bieden tegen prijzen die de concurrentie onderbieden. Omdat het een discountbedrijf is, verkeert het bovendien in de unieke positie dat het goed kan verkopen wanneer het goed gaat met de economie en wanneer de mensen minder geld in kas hebben.

Wide Moat Stocks identificeren

Er zijn bedrijven, zoals Walmart en Amazon, die gemakkelijk te identificeren zijn als bedrijven met een brede moat. Maar moats zijn niet altijd zo voor de hand liggend, vooral bij bedrijven waarmee u misschien niet zo vertrouwd bent.

Als u op zoek bent naar aandelen met brede moats, kunnen de aandelenprestaties en financiële overzichten van een bedrijf in het verleden helpen. Wanneer u een bedrijf onderzoekt, zijn er een paar dingen om naar te kijken:

Winstprestaties tijdens slechte economische tijden

Kijk eens of het bedrijf het nog steeds goed lijkt te doen, zelfs wanneer de economie in het algemeen het moeilijk heeft. Dit kan een indicatie zijn dat er iets aan de bedrijfsvoering is dat het bedrijf in staat stelt om veerkrachtig te blijven in moeilijke tijden.

Cash on Hand

Veel bedrijven maken de keuze om veel cash te houden in plaats van het opnieuw te investeren of dividend uit te keren. Sommigen zullen betogen dat het bedrijf zijn contanten moet uitgeven of het aan investeerders moet teruggeven, maar het hebben van veel contanten in kas geeft een bedrijf een sterke buffer als de inkomsten niet aan de verwachtingen voldoen.

Financiële prestaties vergeleken met concurrenten

Stel eerst de belangrijkste concurrenten van het bedrijf vast. Vergelijk vervolgens hun inkomsten en winsten. Als er een groot verschil is tussen de inkomsten van uw bedrijf en die van de concurrenten, kunt u zeggen dat het een brede moat heeft.

Dominantie van een enkel product

Apple wordt geacht een brede moat te hebben omdat de verkoop van zijn iPhone die van elk ander bedrijf ver overtreft. Intel domineert al jaren de halfgeleiderindustrie omdat zijn chips door de meeste computerfabrikanten worden gebruikt. De populariteit van deze producten geeft deze bedrijven een slotgracht, die hen beschermt tegen concurrentie en soms zelfs tegen het falen van zijn eigen andere producten.

Krachtig intellectueel eigendom

Het is niet ongewoon dat een bedrijf een uniek octrooi heeft op een product of technologie die andere bedrijven weinig keus hebben dan te gebruiken. Dit kan een krachtige motor van inkomsten zijn die concurrenten niet kunnen evenaren.

Naamsbekendheid

Is de onderneming praktisch synoniem met de bedrijfstak? Gebruiken klanten instinctief haar product of diensten, gewoon omdat ze herkenbaar zijn en altijd al bestaan? Soms kan alleen al het hebben van een lange, betrouwbare aanwezigheid in de markt een bedrijf een sterk concurrentievoordeel geven.

Een bedrijf met een brede moat is meestal een bedrijf dat het waard is om in te investeren. Het betekent meestal dat het bedrijf winstgevend is in goede en slechte tijden, veerkrachtig is in het gezicht van slecht nieuws, en dominant is in zijn industrie. Weten waar je bedrijven met een brede slotgracht kunt vinden en hoe je in hun aandelen kunt beleggen, kan een belangrijk onderdeel zijn van het opbouwen van een sterke beleggingsportefeuille.