Abbiamo tutti familiarità con i racconti del Medioevo che presentavano castelli circondati da grandi fossati. Questi fossati erano progettati per tenere fuori gli intrusi, e più lungo e profondo era il fossato, più protetto sarebbe stato il castello.

Sapevi che anche le aziende hanno fossati? E sapevi che conoscere questi fossati può aiutarti come investitore?

Non sono fossati fisici, ma metaforici. E come investitori, possiamo esaminare questi fossati per determinare se un’azienda può resistere a tempi difficili e riportare una forte performance finanziaria nel tempo.

In termini di investimento, la parola “fossato” di solito si riferisce a un vantaggio competitivo. Dire che un’azienda ha un “ampio fossato” significa dire che ha un vantaggio unico sulle altre aziende del suo settore. In un senso più ampio, può essere usato per descrivere qualcosa nel business dell’azienda che serve come una barriera protettiva.

Esempi di azioni con un ampio fossato

Per l’investitore medio, un’azione ideale è quella che offre una crescita costante nel tempo e una capacità di resistere alle flessioni del mercato e a tempi economici difficili. Gli investitori a lungo termine dovrebbero cercare di investire in aziende che sono resistenti di fronte alla concorrenza e al cambiamento delle condizioni.

Il leggendario investitore Warren Buffett è spesso accreditato con il termine “fossato” per descrivere queste aziende. In un articolo su Fortune Magazine, è citato come dicendo:

“La chiave per investire non è valutare quanto un’industria influenzerà la società, o quanto crescerà, ma piuttosto determinare il vantaggio competitivo di una data azienda e, soprattutto, la durata di questo vantaggio. I prodotti o i servizi che hanno un ampio e sostenibile fossato intorno a loro sono quelli che forniscono ricompense agli investitori”.

Quali sono quindi alcuni titoli di alto profilo che sono noti per avere un ampio fossato? Amazon potrebbe sicuramente rientrare in questa categoria. L’azienda attualmente domina lo spazio dell’e-commerce, rappresentando quasi il 50% delle vendite online negli Stati Uniti, secondo alcune proiezioni. Ha ineguagliabili efficienze incorporate, magazzini e sistemi di supply chain che la rendono un concorrente molto duro sia per i rivenditori online che per quelli tradizionali.

Walmart è un’altra azienda spesso lodata per il suo ampio fossato. Essendo il più grande rivenditore di mattoni e magazzini – con una grande operazione di e-commerce – ha un grande vantaggio nella sua capacità di offrire un gran numero di prodotti a prezzi inferiori a quelli della concorrenza. Inoltre, poiché è un rivenditore di sconti, è nella posizione unica di vedere forti vendite sia quando l’economia va bene sia quando la gente ha meno soldi in tasca.

Identificare le azioni Wide-Moat

Ci sono alcune aziende, come Walmart e Amazon, che sono facili da identificare come aventi ampi moat. Ma i moat non sono sempre così ovvi, specialmente con le aziende con cui non si ha familiarità.

Se si sta cercando di trovare azioni con ampi moat, la performance azionaria passata di una società e i bilanci possono aiutare. Quando si esamina un’azienda, ci sono alcune cose da cercare:

Performance dei guadagni in tempi di crisi economica

Guardate se l’azienda sembra andare ancora bene, anche quando l’economia in generale sta lottando. Questo può essere un’indicazione che c’è qualcosa nel suo business che le permette di rimanere resiliente di fronte a tempi difficili.

Cash on Hand

Molte aziende fanno la scelta di tenere molto contante piuttosto che reinvestirlo o pagare dividendi. Alcuni potrebbero obiettare che l’azienda dovrebbe spendere i suoi contanti o restituirli agli investitori, ma avere un sacco di contanti in mano dà all’azienda un forte cuscinetto se i ricavi non soddisfano le aspettative.

Prestazioni finanziarie rispetto ai concorrenti

In primo luogo, identificate i concorrenti chiave dell’azienda. Poi, confrontate le loro entrate e i loro profitti. Se c’è una grande differenza tra i guadagni della vostra azienda e quelli con cui compete, si può dire che ha un ampio fossato.

Dominanza di un singolo prodotto

Apple è considerata avere un ampio fossato perché le vendite del suo iPhone superano di gran lunga quelle di qualsiasi altra azienda. Intel ha dominato l’industria dei semiconduttori per anni perché i suoi chip sono comunemente usati dalla maggior parte dei produttori di computer. La popolarità di questi prodotti dà a queste aziende un fossato, proteggendole dalla concorrenza e a volte anche dal fallimento dei suoi altri prodotti.

Potente proprietà intellettuale

Non è raro che un’azienda abbia un brevetto unico su un prodotto o una tecnologia che le altre aziende non hanno altra scelta che usare. Questo può essere un potente motore di entrate che i concorrenti non possono eguagliare.

Riconoscimento del nome

L’azienda è praticamente sinonimo del settore? I clienti usano istintivamente i suoi prodotti o servizi semplicemente perché sono riconoscibili e sono in giro da sempre? A volte, semplicemente avere una presenza lunga e affidabile sul mercato può dare a un’azienda un forte vantaggio competitivo.

Un’azienda con un ampio fossato è di solito un’azienda in cui vale la pena investire. Di solito significa che l’azienda è redditizia in tempi buoni e cattivi, resiliente di fronte alle cattive notizie, e dominante nel suo settore. Sapere dove trovare le aziende con un ampio fossato e come investire nei loro titoli può essere una parte fondamentale della costruzione di un forte portafoglio di investimenti.