Wir alle kennen die Geschichten aus dem Mittelalter, in denen es um Schlösser geht, die von großen Gräben umgeben sind. Diese Gräben dienten dazu, Eindringlinge fernzuhalten, und je länger und tiefer der Graben war, desto besser war die Burg geschützt.
Wussten Sie, dass auch Unternehmen Gräben haben? Und wussten Sie, dass das Wissen um diese Gräben Ihnen als Anleger helfen kann?
Es sind keine physischen Gräben, sondern metaphorische. Und als Anleger können wir diese Gräben untersuchen, um festzustellen, ob ein Unternehmen schwierigen Zeiten standhalten und im Laufe der Zeit eine starke finanzielle Leistung erbringen kann.
In der Sprache der Anleger bezieht sich das Wort „Burggraben“ gewöhnlich auf einen Wettbewerbsvorteil. Wenn man sagt, dass ein Unternehmen einen „breiten Graben“ hat, bedeutet dies, dass es einen einzigartigen Vorteil gegenüber anderen Unternehmen in seiner Branche hat. Im weiteren Sinne kann der Begriff verwendet werden, um etwas in der Geschäftstätigkeit des Unternehmens zu beschreiben, das als Schutzwall dient.
Beispiele für Wide-Moat-Aktien
Für den durchschnittlichen Anleger ist eine Aktie ideal, die im Laufe der Zeit ein stetiges Wachstum bietet und die Fähigkeit besitzt, Marktabschwüngen und schwierigen wirtschaftlichen Zeiten standzuhalten. Langfristig orientierte Anleger sollten in Unternehmen investieren, die angesichts des Wettbewerbs und der sich ändernden Bedingungen widerstandsfähig sind.
Der legendäre Investor Warren Buffett wird häufig mit dem Begriff „Burggraben“ zur Beschreibung dieser Unternehmen in Verbindung gebracht. In einem Artikel im Fortune Magazine wird er mit den Worten zitiert:
„Der Schlüssel zum Investieren liegt nicht darin, zu beurteilen, wie stark eine Branche die Gesellschaft beeinflussen wird oder wie stark sie wachsen wird, sondern vielmehr darin, den Wettbewerbsvorteil eines bestimmten Unternehmens und vor allem die Dauerhaftigkeit dieses Vorteils zu bestimmen. Die Produkte oder Dienstleistungen, die einen breiten, nachhaltigen Graben um sich herum haben, sind diejenigen, die den Anlegern Vorteile bringen.“
Welche hochkarätigen Aktien sind also dafür bekannt, einen breiten Graben zu haben? Amazon könnte definitiv in diese Kategorie fallen. Das Unternehmen dominiert derzeit den E-Commerce-Bereich und macht nach einigen Hochrechnungen fast 50 % der Online-Verkäufe in den USA aus. Es verfügt über eine beispiellose Effizienz, Lagerhäuser und Lieferkettensysteme, die es zu einem sehr harten Konkurrenten für Online- und traditionelle Einzelhändler machen.
Walmart ist ein weiteres Unternehmen, das oft für seinen breiten Burggraben gelobt wird. Als größtes stationäres Einzelhandelsunternehmen, das auch über ein großes E-Commerce-Geschäft verfügt, hat es den großen Vorteil, dass es eine große Anzahl von Produkten zu Preisen anbieten kann, die unter denen der Konkurrenz liegen. Da es sich um einen Discount-Einzelhändler handelt, ist er außerdem in der einzigartigen Lage, starke Umsätze zu verzeichnen, wenn es der Wirtschaft gut geht, aber auch wenn die Menschen weniger Geld in der Tasche haben.
Identifizierung von Wide-Moat-Aktien
Es gibt einige Unternehmen wie Walmart und Amazon, die leicht als Unternehmen mit einem breiten Burggraben zu identifizieren sind. Aber Burggräben sind nicht immer so offensichtlich, vor allem bei Firmen, mit denen Sie vielleicht nicht so vertraut sind.
Wenn Sie Aktien mit breiten Burggräben finden wollen, können die vergangene Aktienperformance und die Jahresabschlüsse eines Unternehmens helfen. Bei der Untersuchung eines Unternehmens sollten Sie auf einige Dinge achten:
Gewinnentwicklung in wirtschaftlich schlechten Zeiten
Werfen Sie einen Blick darauf, ob das Unternehmen immer noch gut abzuschneiden scheint, selbst wenn die allgemeine Wirtschaft Probleme hat. Dies kann ein Hinweis darauf sein, dass es etwas an seinem Geschäft gibt, das es ihm ermöglicht, angesichts schwieriger Zeiten widerstandsfähig zu bleiben.
Kassenbestand
Viele Unternehmen entscheiden sich dafür, eine Menge Bargeld zu behalten, anstatt es zu reinvestieren oder Dividenden zu zahlen. Manche mögen argumentieren, dass das Unternehmen seine Barmittel ausgeben oder an die Investoren zurückgeben sollte, aber ein großer Bargeldbestand verschafft einem Unternehmen ein starkes Polster, wenn die Einnahmen die Erwartungen nicht erfüllen.
Finanzielle Leistung im Vergleich zu Wettbewerbern
Ermitteln Sie zunächst die wichtigsten Wettbewerber des Unternehmens. Vergleichen Sie dann deren Umsätze und Gewinne. Wenn der Unterschied zwischen den Erträgen Ihres Unternehmens und denen seiner Konkurrenten groß ist, kann man sagen, dass es einen breiten Burggraben hat.
Dominanz eines einzelnen Produkts
Apple gilt als Unternehmen mit einem breiten Burggraben, weil die Verkäufe seines iPhones die aller anderen Unternehmen weit übertreffen. Intel hat die Halbleiterindustrie jahrelang dominiert, weil seine Chips von den meisten Computerherstellern verwendet werden. Die Popularität dieser Produkte verleiht diesen Unternehmen einen Burggraben, der sie vor der Konkurrenz und manchmal sogar vor dem Scheitern ihrer eigenen Produkte schützt.
Mächtiges geistiges Eigentum
Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Unternehmen ein einzigartiges Patent auf ein Produkt oder eine Technologie besitzt, das andere Firmen nur nutzen können. Dies kann ein starker Umsatztreiber sein, mit dem die Konkurrenz nicht mithalten kann.
Bekanntheitsgrad
Ist das Unternehmen praktisch ein Synonym für die Branche? Greifen die Kunden instinktiv auf die Produkte oder Dienstleistungen des Unternehmens zurück, nur weil sie bekannt sind und es sie schon immer gegeben hat? Manchmal kann allein die lange, zuverlässige Präsenz auf dem Markt einem Unternehmen einen starken Wettbewerbsvorteil verschaffen.
Ein Unternehmen mit einem breiten Graben ist in der Regel ein Unternehmen, in das es sich zu investieren lohnt. Es bedeutet in der Regel, dass das Unternehmen in guten wie in schlechten Zeiten profitabel ist, dass es auch schlechten Nachrichten standhält und dass es in seiner Branche eine führende Rolle spielt. Zu wissen, wo Unternehmen mit einem breiten Burggraben zu finden sind und wie man in ihre Aktien investiert, kann ein wichtiger Bestandteil des Aufbaus eines starken Anlageportfolios sein.