Introducción al análisis de escenarios

Nos gustaría presentarle un concepto importante en la modelización financiera: El análisis de escenarios.

Este concepto clave lleva su modelo financiero al siguiente nivel al permitirle la flexibilidad de cambiar rápidamente los supuestos del modelo y reflejar los cambios importantes que puedan haber tenido lugar con respecto a las operaciones de la empresa. Esto puede deberse a cambios en la economía, el entorno de los acuerdos o cuestiones específicas de la empresa. A continuación ilustraremos algunas de las mejores prácticas y la importancia de estas técnicas de modelización financiera.

¡Cambios!

Todo el mundo sabe que su jefe (o cliente) cambia frecuentemente de opinión a diario, si no cada hora. Parte de tu trabajo como buen empleado es anticiparte a esos cambios de opinión o expectativas, y prepararte para lo peor. Cuando se trata de la modelización financiera, ¿por qué no hacer su vida mucho más fácil anticipando esos cambios e incorporando varios escenarios diferentes en su modelo? ¿Cómo puede facilitarle la vida la inclusión de varios escenarios diferentes en el modelo? ¿No será mi modelo financiero aún más grande y difícil de manejar que antes? La función de compensación es una herramienta fantástica en Excel y le facilitará el ajuste de su modelo en función de las expectativas cambiantes. Todo lo que realmente necesita saber es que la función offset le pide tres cosas: 1) establecer un punto de referencia en cualquier lugar de su modelo, 2) decirle a la fórmula cuántas filas le gustaría mover hacia abajo desde ese punto de referencia, y 3) decirle a la fórmula cuántas columnas le gustaría mover a la derecha del punto de referencia. Una vez que hayas proporcionado esa información, Excel extraerá los datos de la celda deseada. Veamos un ejemplo real:

Cómo hacer tu caso

En la imagen de arriba, tenemos un gestor de escenarios que nos proporciona varios escenarios de ingresos diferentes titulados «Caso fuerte», «Caso base» y «Caso débil». Esto nos permite introducir supuestos de crecimiento de los ingresos que pueden estar ligeramente por encima o por debajo de las expectativas de su cliente y, esencialmente, probar el estrés de su modelo. Por encima de esto, tenemos un área titulada «Supuestos de la cuenta de resultados» que realmente «dirigirá» nuestras proyecciones de ingresos en nuestro modelo y se vinculará a la cuenta de resultados real. Configurando un gestor de escenarios y utilizando la función de compensación, podemos cambiar fácilmente de un caso de ingresos a otro, simplemente cambiando una celda.

Seleccionando su caso

Cuando utilizamos la función de compensación en la celda E6 para ayudar a elegir un escenario de crecimiento de ingresos apropiado, le estamos diciendo al modelo que haga lo siguiente: 1) establecer nuestro punto de referencia inicial en la celda E11, 2) desde la celda E11, me gustaría mover hacia abajo el número equivalente de filas como se indica en la celda C2 (en este caso, «1» fila), y 3) mover «0» columnas a la derecha. Le he dicho a Excel que elija el valor que se encuentra en la celda E12, la celda que está una fila más abajo, y 0 columnas a la derecha de mi punto de referencia. Si introdujera un «2» en la celda C2, la fórmula de desplazamiento habría seleccionado el valor del 6% que se encuentra en la celda E13, la celda que está situada «2» filas más abajo y «0» columnas a la derecha de mi punto de referencia.

¡Caso cerrado!

Esta fórmula de desplazamiento en la celda E6 puede copiarse para cada año proyectado, pero asegúrate de bloquear la celda C2 en su lugar con signos de dólar (como se muestra). De esta manera, siempre se hace referencia en su fórmula, indicando a la función de desplazamiento cuántas filas deben bajar desde el punto de referencia para cada año individual.

Ahora debería ser obvio que incorporando un gestor de escenarios en su modelo y aprovechando la función de desplazamiento, puede ajustar y manipular rápidamente su modelo simplemente cambiando una sola celda (en este caso, la celda C2). Podemos introducir un «1», «2» o «3» en la celda C2 y decirle a la función de desplazamiento que seleccione cualquiera de nuestros casos operativos identificados. Este gestor de escenarios puede ampliarse para incluir no sólo los supuestos de ingresos, sino también el margen de beneficio bruto, el margen EBIT, los gastos de capital, los impuestos y los supuestos de financiación, ¡sólo por nombrar algunos!

Como siempre, las mejores prácticas como éstas deberían incorporarse a cualquier modelo financiero, no sólo para crear un modelo más dinámico, sino para ahorrarle a usted y a su jefe un tiempo valioso! En el próximo artículo, pretendemos destacar los beneficios de un análisis de sensibilidad (what-if) cuando se trata de la modelización financiera y de cualquier análisis de valoración que pueda realizar. Aprender a utilizar eficazmente las herramientas que Excel le proporciona para la modelización financiera le permitirá pasar menos tiempo preocupándose por la mecánica de la construcción de un modelo, y más tiempo centrándose en el análisis real. Wall Street Prep está aquí no sólo para convertirle en un modelador financiero más eficiente, sino, lo que es más importante, para convertirle en un mejor Analista/Asociado o Ejecutivo!