Konjunkturcykeln orsakas av krafterna i utbud och efterfrågan – rörelsen i bruttonationalprodukten BNP – tillgången på kapital och förväntningarna på framtiden. Denna konjunkturcykel delas i allmänhet in i fyra olika segment, expansion, topp, kontraktion och lågkonjunktur. Du kan höra den här serien kallas konjunktur- eller handelscykel.
Här är vad som orsakar var och en av de fyra faserna i högkonjunkturcykeln.
Konjunkturcykel Expansionsfas
När konsumenterna är självsäkra, köper de nu. De vet att det kommer att finnas framtida inkomster från bättre jobb, högre bostadsvärden och stigande aktiekurser. När efterfrågan ökar anställer företagen nya arbetstagare. Den ökade konsumentinkomsten stimulerar efterfrågan ytterligare. En liten hälsosam inflation kan utlösa efterfrågan genom att sporra köpare att köpa nu innan priserna stiger.
En sund expansion kan plötsligt förvandlas till en farlig topp. Det händer när det finns för mycket pengar som jagar för få varor. Det kan antingen orsaka prisinflation eller en tillgångsbubbla.
Toppfas
Om efterfrågan överstiger utbudet kan ekonomin överhettas. Investerare och företag tävlar om att överträffa marknaden och tar större risker för att få lite extra avkastning. Denna kombination av överdriven efterfrågan och skapandet av riskabla derivat skapade bostadsbubblan 2005.
Du kan alltid känna igen en topp på två saker: För det första säger medierna att expansionen aldrig kommer att ta slut. För det andra verkar det som om alla och deras bror tjänar massor av pengar på vad än tillgångsbubblan är.
Konjunkturcykelns kontraktionsfas
En kontraktion orsakar en recession. Tre typer av händelser utlöser en kontraktion. De är en snabb räntehöjning, en finanskris eller en galopperande inflation. Rädsla och panik ersätter förtroendet. Investerare säljer aktier och köper obligationer, guld och den amerikanska dollarn. Konsumenterna förlorar sina jobb, säljer sina bostäder och slutar köpa annat än nödvändigheter. Företagen avskedar personal och samlar på sig kontanter.
Trågfas
Konsumenterna måste återfå förtroendet innan ekonomin kan gå in i en ny expansionsfas. Detta kräver ofta ett ingripande med penning- eller finanspolitik. I en idealisk värld arbetar de tillsammans. Det sker tyvärr inte tillräckligt ofta.
Hur penningpolitiken förändrar konjunkturcykeln
Med penningpolitik menas hur landets centralbank använder sina verktyg för att styra konjunkturcykeln. Den justerar likviditeten genom att ändra räntorna och penningmängden.
Expansion: Centralbankerna försöker hålla kärninflationen runt 2 procent för att skapa en sund förväntan på inflation. I USA kommer Federal Reserve att hålla fed funds-räntan runt 2 procent. Om den ekonomiska tillväxten förblir på en sund tillväxttakt kommer Fed inte att göra några förändringar.
Peak: Centralbankerna försöker hålla kärninflationen runt 2 procent för att skapa en sund förväntan på inflation: Centralbankerna höjer räntorna under en expansion för att undvika det irrationella överflödet vid en topp. Detta kallas kontraktiv penningpolitik. Vid behov säljer de statsobligationer och andra tillgångar under öppna marknadsoperationer.
Kontraktion: Vid denna tidpunkt kan en korrigering av aktiemarknaden tyda på att tillgångarna är övervärderade. Fed kan övergå till en expansiv penningpolitik om den ekonomiska tillväxten avtar eller till och med blir negativ. Den kommer att sänka räntorna och köpa statspapper i öppna marknadsoperationer.
Tråg: Centralbankerna tar fram alla verktyg för att få igång ekonomin ur en lågkonjunktur. Under 2008 använde Fed en rad innovativa verktyg för att hålla bankerna från att kollapsa. Den utökade också sina öppna marknadsoperationer i ett program som kallas kvantitativa lättnader.
Hur finanspolitiken förändrar konjunkturcykeln
Fiskalpolitiken är det som de folkvalda använder för att förändra konjunkturcykeln. Men de är oense om vilka sätt som är bäst att genomföra den. Därför drar de inte nytta av finanspolitikens kraft.
Expansion: När ekonomin befinner sig i expansionsfasen är politikerna nöjda eftersom deras väljare är nöjda. De kommer att bedriva annan politik, till exempel utrikesfrågor, försvar eller invandring.
Peak: Under den irrationella överflödsfasen fortsätter politikerna att ignorera finanspolitiken. De skulle göra klokt i att föra en kontraktiv finanspolitik för att undvika toppen. Men politiker blir inte omvalda när de antingen höjer skatterna eller minskar utgifterna.
Kontraktion: Det är då en expansiv finanspolitik är avgörande. De valda tjänstemännen är snabba på att sänka skatterna och öka utgifterna för att skapa arbetstillfällen, efterfrågan och förtroende. Den bästa arbetslöshetslösningen i en kontraktion är statliga utgifter för offentliga arbeten och utbildningsjobb.
Djupgång: Vid det här laget är det så mycket upprördhet bland väljarna att de folkvalda måste göra något för att vända utvecklingen. Detta gjordes framgångsrikt 2009 med American Recovery and Reinvestment Act som avslutade den stora recessionen.