Retur på eget kapital är ett finansiellt mått som anger nettointäkten som ett företag tjänar i förhållande till det totala värdet av dess utestående aktier. Med andra ord innebär det den vinst som ett företag kan generera regelbundet genom att använda aktieägarnas kapital och beräknas med ROE-formeln.

Vad är avkastningen på eget kapital-formeln?

Formeln för att beräkna nyckeltalet nämns nedan –

ROE = nettointäkt/aktieägarnas eget kapital

• Nettointäkten för en organisation visas i resultaträkningen och är den vinst som ett företag har tjänat in innan det betalar utdelning till sina aktieägare. I de flesta fall beaktas nettointäkter som realiserats under de senaste 12 månaderna för ett företag i formeln för beräkning av ROE.

• Aktieägarnas eget kapital, å andra sidan, erhålls genom att dra av det totala värdet av ett företags skulder från det totala värdet av dess tillgångar. Det anger det belopp som återstår för aktieägarna om ett företag kan betala alla sina skulder – kortfristiga och långfristiga – med sina tillgångar.

• Finansiella analytiker använder också fritt kassaflöde eller FCF i stället för nettoresultat i formeln för avkastning på eget kapital. FCF anger också ett företags lönsamhet på samma sätt som nettoresultatet, men till skillnad från nettoresultatet tar det inte hänsyn till icke-kontanta kostnader i vinst &förlustkontot. I stället innefattar den utgifter som förändringar i rörelsekapitalet samt utgifter för företagets tillgångar och utrustning.

Nettoinkomsten anger dock mest exakt ett företags organisatoriska och finansiella effektivitet när det gäller att uppnå vinst genom att använda aktieägarnas eget kapital.

Beräkning av avkastning på eget kapital med hjälp av ROE-formeln

• Beräkning av eget kapital

Det första steget i beräkningen av avkastningen på eget kapital är beräkningen av ett företags eget kapital.

Formel: Formel: Eget kapital = Totala tillgångar – Totala skulder

Tänk på följande exempel:

I balansräkningen för företag A nämns följande tillgångar.

Particulars	Belopp (Rs.)
Grund &Byggnad	5 00 000
Maskiner	2,50,000
Debiteringar	60,000
Inventarier	40,000
Kassa och likvida medel	50 000
Totala tillgångar	9 00 000

Följande skulder nämns i företagets balansräkning.

Partiklar	Betyg (Rs.)
Gäldenärer	4 00 000
Krediter	40 000
Outestående kostnader	60,000
Totala skulder	5 00 000

Därmed skulle aktieägarens eget kapital för företag A vara Rs. 4,00,000, dvs. Rs. 9,00,000 – Rs. 5,00,000.

• Beräkning av nettoresultat

Nästan måste en analytiker beräkna nettoresultatet för ett företag från dess årliga finansiella rapporter. Om en individ beräknar den kvartalsvisa avkastningen på eget kapital ska han/hon ta hänsyn till den vinst som en organisation har genererat under de efterföljande eller föregående tre månaderna från sina delårsrapporter.

Formel:

Nettoinkomst härleds från ett företags resultaträkning och är skillnaden mellan posterna på kreditsidan av ett resultatkonto och dess debetsida.

Med tanke på ovanstående exempel på företag A består dess resultaträkning av följande poster: Försäljning – Rs. 7,00,000; ränteintäkter – Rs. 50,000; löner & löner – Rs. 3,50,000; internet och telefon – Rs. 15000; reklamkostnader – Rs. 30,000; el – Rs. 50 000; diverse kostnader – Rs. 5000; avskrivningar – Rs. 25000.

Beräkningen av nettointäkten görs nedan.

Partiklar	Betyg (Rs.)	Betyg (Rs.)
Omsättning	5 00 000
Ränteintäkter	30,000
Total inkomster	5,30,000
Löner & löner	3,50,000
Internet och telefon	15 000
Reklamkostnader	30,000
Elektricitet	50 000
Avskrivningar	25,000
Mässiga kostnader	5000
Totala kostnader	(4,75,000)
Nettointäkter	55,000

• Beräkning av avkastning på eget kapital

Efter att ha räknat ut en organisations eget kapital och nettointäkter måste en individ ersätta variablerna i ROE-formeln med de beräknade värdena för att beräkna en organisations avkastning på eget kapital.

Fortsätter vi exemplet med ovanstående formel för avkastning på eget kapital för företag A, är dess nettointäkt 2,75 Rs. och dess eget kapital 4 Rs.

Därmed är avkastningen på eget kapital =

Och avkastningen på eget kapital = 13.75%

Vad är betydelsen av ROE-formeln och avkastningen på eget kapital?

Beräkningsformeln för avkastningen på eget kapital kastar ljus över ett företags finansiella och organisatoriska kompetens genom de vinster det genererar. Den betraktas och studeras därför av både analytiker och investerare innan de investerar i ett företags aktier. Dess betydelse nämns nedan.

• Solidt finansiellt ramverk

ROE är ett viktigt finansiellt mått som ger värdefull och kvantifierbar inblick i ett företags finansiella och organisatoriska grund samt dess ramverk.

Om ett företag kan skryta med en hög ROE innebär det att en sådan organisation har en sund skattemodell som gör att den kan generera högre vinster eller avkastning med avseende på aktieägarnas eget kapital. Investerare kan därför räkna med att sådana företag kommer att få betydande utdelningar och vinster.

Med tanke på exemplet ovan innebär en ROE-kvot på 13,75 % att företag A kunde generera 0,1375 rupier för varje rupee i eget kapital.

• Analys av företagets ekonomiska tillväxt

En beräkning med hjälp av ROE-formeln kan också ge väsentlig information om ett företags historiska tillväxt under årens lopp. En studie av dess tidigare avkastning på eget kapital och en jämförelse med dess nuvarande avkastning på eget kapital gör det möjligt för investerare och analytiker att fastställa ett företags tillväxtbana genom åren och hur effektivt det har varit när det gäller att sköta sin verksamhet och att göra vinst. Jämförelse av ett företags finansiella uppgifter kan antingen göras på årsbasis eller kvartalsbasis.

• För jämförelse med jämbördiga företag

En av de viktigaste användningsområdena för detta nyckeltal är att det kan användas av investerare och analytiker för att jämföra en organisations finansiella prestationer med dess jämbördiga företag i den bransch som den tillhör.

Denna jämförelse av detta nyckeltal för olika företag i samma bransch kontrasterar deras finansiella och organisatoriska kompetens.

Det är viktigt att notera att en jämförelse mellan företag från olika branscher kanske inte ger en korrekt representation av en organisations skattemässiga och organisatoriska ramar. Till exempel är det genomsnittliga nyckeltalet i bankbranschen vanligtvis lägre än i teknikbranschen.

Om ett företag från bankbranschen uppvisar en avkastning på eget kapital på 7,5 % och ett teknikföretag uppvisar ett nyckeltal på 15 %, när de genomsnittliga nyckeltalen för bankbranschen och teknikbranschen är 6.5 % respektive 18 %, kan det tolkas som att ett sådant bankföretag presterar bättre i jämförelse med sina konkurrenter än teknikföretaget.

Därmed kan inget enskilt nyckeltal för avkastning på eget kapital anses vara särskilt bra eller dåligt, utan flera nyckeltal för varje bransch representerar det fullständiga scenariot. Samtidigt ska man ta hänsyn till att det kan finnas underkategorier inom en bransch där det genomsnittliga förhållandet också kan variera.

• Bestämning av ett företags tillväxttakt

ROE-formeln kan också användas för att bestämma ett företags tillväxttakt. Även om en sådan bestämning kanske inte är exakt kan den ge en ungefärlig uppfattning om vilka vinster ett företag kan generera i framtiden baserat på hur det har presterat tidigare. Dessutom kan den också användas för att uppskatta tillväxttakten för ett företags aktier och utdelningar.

• Har man sett finansiella avvikelser

ROE är en viktig indikator på skattemässiga avvikelser i en organisation. Vanligtvis anses ett företag med en hög avkastning på eget kapital vara mer kompetent än sina jämnåriga konkurrenter. En alltför hög avkastning på eget kapital kan dock tyda på diskrepanser som artificiellt blåser upp kvoten när det inte finns några faktiska utsikter.

I ett företag som har gått med förlust under några år kommer dess eget kapital till exempel att vara lågt. Om ett företag under ett visst år uppnår ens en liten vinst skulle därför dess avkastning på eget kapital vara hög.

Ett annat exempel är när ett företag är mer beroende av skulder än av eget kapital, vilket leder till att aktieägarnas eget kapital minskar och därmed, när det sätts in i en formel för avkastning på eget kapital med en liten vinst, kommer att visa en hög avkastning.

Vilken är begränsningarna med avkastning på eget kapital?

Och även om finansiella skillnader kan upptäckas med hjälp av ROE-formeln och nyckeltalen, innebär det också en begränsning av förhållandet. Det beror på att investerare inte kan förlita sig helt och hållet på ROE-kvoten, eftersom den kan vara uppblåst av flera orsaker som nämns ovan.

ROE-formeln och andra relaterade nyckeltal

Investerare och analytiker använder andra relevanta mått tillsammans med ROE-kvoten för att bedöma företag innan de fattar ett investeringsbeslut.

• Retentionskvot

Retentionskvoten hänvisar till den procentuella andel av medlen som ett företag behåller av sin nettovinst. När två företag som tillhör samma bransch uppvisar liknande ROE kan den multipliceras med retention ratio för att fastställa ett företags hållbara tillväxttakt.

• Payout ratio

En payout ratio är den procentuella utdelning som ett företag betalar ut av sin nettointäkt till sina aktieägare. Utdelningstillväxten för ett företag kan bestämmas genom att multiplicera ROE-kvoten med utdelningsgraden för ett företag. Det är särskilt användbart när man jämför olika företag, särskilt organisationer med liknande avkastning på eget kapital.

Andra finansiella mått kan också användas tillsammans med ROE för att bedöma ett företags finansiella ställning, t.ex. avkastning på operativt kapital (ROOC), avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) och avkastning på investerat kapital (ROIC).