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Introdução à análise de cenários

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Gostaríamos de lhe introduzir um conceito importante na modelação financeira: Análise de cenários.

Este conceito chave leva o seu modelo financeiro para o próximo nível, permitindo-lhe a flexibilidade de alterar rapidamente os pressupostos do modelo e reflectir as mudanças importantes que possam ter ocorrido em relação às operações da empresa. Isto pode ser devido a mudanças na economia, no ambiente do negócio ou em questões específicas da empresa. Ilustraremos abaixo algumas das melhores práticas e a importância destas técnicas de modelagem financeira.

Ch-ch-ch-ch-changes!

Todos sabem que o seu patrão (ou cliente) muda frequentemente de ideias diariamente, se não de hora em hora. Parte do seu trabalho como um bom funcionário é antecipar tais mudanças de opinião ou expectativas, e preparar-se para o pior! Quando se trata de modelagem financeira, porque não facilitar muito a sua vida, antecipando tais mudanças e incorporando vários cenários diferentes no seu modelo. Como a inclusão de vários cenários diferentes no modelo facilita a sua vida? O meu modelo financeiro não vai ser ainda maior e mais complicado do que antes? Grandes perguntas, mas deixe-me agora apresentar-lhe a função “offset” e o gestor de cenários!

Confortável com “Offset”

A função offset é uma ferramenta fantástica no Excel e irá facilitar-lhe muito o ajuste do seu modelo para alterar as expectativas. Tudo o que você realmente precisa saber é que a função de offset lhe pede três coisas: 1) definir um ponto de referência em qualquer parte do seu modelo, 2) dizer à fórmula quantas linhas você gostaria de mover para baixo a partir desse ponto de referência, e 3) dizer à fórmula quantas colunas você gostaria de mover para a direita do ponto de referência. Uma vez fornecida essa informação, o Excel puxará os dados a partir da célula desejada. Vejamos um exemplo real:

Making Your Case

Na figura acima, temos um gestor de cenários que nos fornece vários cenários de receitas diferentes intitulado “Strong case”, “Base case”, e “Weak case”. Isto permite-nos introduzir hipóteses de crescimento de receitas que podem estar ligeiramente acima ou abaixo das expectativas do seu cliente e essencialmente testar o seu modelo. Acima disso, temos uma área intitulada “Pressupostos da demonstração de resultados” que realmente “impulsionará” nossas projeções de receitas em nosso modelo e fará a ligação com a demonstração de resultados real. Ao configurar um gestor de cenários e usar a função de compensação, podemos facilmente mudar de um caso de receitas para outro, simplesmente mudando uma célula.

Selecting Your Case

Quando usamos a função de compensação na célula E6 para ajudar a escolher um cenário de crescimento de receitas apropriado, estamos a dizer ao modelo para fazer o seguinte: 1) definir nosso ponto de referência inicial na célula E11, 2) a partir da célula E11, eu gostaria de mover para baixo o número equivalente de linhas como indicado na célula C2 (neste caso, linha “1”), e 3) mover colunas “0” para a direita. Eu disse ao Excel para escolher o valor encontrado na célula E12, a célula que está uma linha abaixo, e 0 colunas à direita do meu ponto de referência. Se eu fosse inserir um “2” na célula C2, a fórmula de offset teria selecionado o valor de 6% encontrado na célula E13, a célula que está localizada “2” linhas abaixo e colunas “0” à direita do meu ponto de referência.

Casa Fechada!

Esta fórmula de offset na célula E6 pode ser copiada para cada ano projetado, mas certifique-se de travar a célula C2 no lugar com sinais de dólar (como na figura). Desta forma, está sempre referenciada na sua fórmula, dizendo à função de offset quantas linhas devem descer do ponto de referência para cada ano individual.

Já deve ser óbvio que ao incorporar um gestor de cenários no seu modelo e ao tirar partido da função de offset, pode rapidamente ajustar e manipular o seu modelo simplesmente mudando uma única célula (neste caso, a célula C2). Podemos inserir um “1”, “2”, ou “3” na célula C2 e dizer à função de offset para selecionar qualquer um dos nossos casos de operação identificados. Este gestor de cenários pode ser alargado para incluir não só as hipóteses de receitas, mas também a margem de lucro bruto, margem EBIT, despesas de capital, impostos e hipóteses de financiamento, apenas para citar algumas!

Como sempre, as melhores práticas como estas devem ser incorporadas em qualquer modelo financeiro, não só para criar um modelo mais dinâmico, mas para poupar a si e ao seu patrão tempo valioso! No próximo artigo, pretendemos destacar os benefícios de uma análise de sensibilidade (what-if) quando se trata de modelagem financeira e qualquer análise de avaliação que possa realizar. Aprender a utilizar eficazmente as ferramentas que o Excel lhe fornece para a modelagem financeira lhe permitirá gastar menos tempo se preocupando com a mecânica de construção de um modelo, e mais tempo se concentrando na análise propriamente dita. Wall Street Prep está aqui não só para fazer de si um modelador financeiro mais eficiente, mas mais importante, para o tornar um melhor Analista/Associado ou Executivo!