Das Regras Básicas, p22 & p30:

A tabela (classe) mostra quantos espaços de feitiços você tem para lançar seus feitiços de 1º nível e superiores. Para lançar um desses feitiços, você deve gastar um slot do nível do feitiço ou superior. Você recupera todos os espaços gastos quando termina um longo descanso.

Você prepara a lista de feitiços (classe) que estão disponíveis para você lançar (a lista de feitiços clérigos / seu livro de feitiços). Escolha um número de feitiços (classe) do seu livro de feitiços igual ao seu modificador (habilidade de soletrar) + seu nível (classe) (mínimo de um feitiço). As magias devem ser de um nível para o qual você tem feitiços.

Por exemplo, se você for um terceiro nível (classe), você tem quatro feitiços de primeiro nível e dois feitiços de segundo nível. Com uma (pontuação de habilidade de soletrar) de 16, sua lista de feitiços preparados pode incluir seis feitiços de 1º ou 2º nível, em qualquer combinação, escolhida do seu livro de feitiços. Se você preparar o feitiço de 1º nível X, você pode lançá-lo usando uma ranhura de 1º nível ou de 2º nível. Lançar o feitiço não o remove da sua lista de feitiços preparados.

Você pode mudar sua lista de feitiços preparados quando terminar um longo descanso. Preparar uma nova lista de feitiços (classe) requer tempo gasto (orando/estudando): pelo menos 1 minuto por cada feitiço da sua lista.

Essencialmente, 5e wizard/cleric spellcasting é uma espécie de combinação de 3.X preparado & soletração espontânea. Se você está familiarizado com eles, os xamãs espirituais do Complete Divine usaram um sistema extremamente similar em 3.5, então eles seriam um bom ponto de comparação. Você prepara feitiços no início do dia, mas isso apenas determina quais feitiços estão disponíveis para você lançar naquele dia. Você tem um certo número de feitiços para lançar feitiços, mas você não escolhe qual feitiço usar neles até que você realmente lance esse feitiço. Note que, como em 3.X, os feiticeiros escolhem seus feitiços para se preparar, enquanto os clérigos podem escolher qualquer feitiço na lista de feitiços clérigos.

Por exemplo, um feiticeiro de nível 1 com Int de 16 pode memorizar quatro feitiços de 1º nível e tem duas ranhuras de feitiços de 1º nível. Digamos que o livro de feitiços do feiticeiro contém mãos ardentes, detector magia, armadura de magia, míssil mágico, escudo e sono. O feiticeiro escolhe preparar mãos ardentes, armadura de mago, míssil mágico e dormir nesse dia. Ela pode usar suas duas feitiços para lançar mãos ardentes e armadura mágica, ou dormir e míssil mágico, ou míssil mágico duas vezes, ou qualquer outra combinação de 2 feitiços de seus feitiços preparados (duplicatas permitidas). Ela não tem que decidir qual desses feitiços ela lança até que ela realmente os lance & gaste o feitiço. Ela não conseguiu lançar o escudo, entretanto, já que ela não o preparou naquele dia.

Nota que ao contrário de 3.X você não precisa preparar/memorar um feitiço mais de uma vez para poder lançá-lo mais de uma vez em um determinado dia.

Um Breve Adendo sobre Faixas de Nível Superior
Em 3.X você poderia preparar um feitiço em qualquer faixa igual ou maior que seu nível, que não oferecesse nenhum benefício em particular, mas deixasse você lançar, por exemplo, um feitiço de nível 1 mais vezes do que você tinha faixas de nível 1. No 5e isso é bastante similar: você pode lançar qualquer feitiço preparado gastando um feitiço de nível igual ou superior a ele. Ao contrário do 3.X, entretanto, a maioria dos feitiços irá melhorar automaticamente quando você usar um feitiço de nível mais alto do que o necessário. Isso ajuda a compensar o fato de que os feitiços não são mais escalados com o nível do fundidor. Um míssil mágico de nível 1 é tão eficaz para um personagem de 1º nível quanto para um personagem de 20 níveis; se o personagem de 20 níveis quiser que seu míssil mágico seja mais forte então ele precisará lançá-lo usando um feitiço de nível mais alto.

Outro Breve Adendo: Rituais
Alguns clérigos e feiticeiros podem lançar certos feitiços como rituais (feitiços que podem ser lançados desta forma o dirão na sua descrição). Fazendo isso aumenta o tempo de fundição para 10 minutos, mas não gasta um feitiço do jeito que normalmente o feitiço seria fundido. Note que os feiticeiros podem lançar qualquer feitiço ritual em seu livro de feitiços dessa maneira, quer tenham preparado ou não, enquanto os clérigos só podem lançar feitiços rituais que tenham preparado.