• 12/17/2020 5:11am EDT
• Por Ian Bezek, InvestorPlace Contributor

Novembro foi um mês absolutamente selvagem para a bolsa de valores. Qualquer número de empresas que tinha sido total de cães durante todo o ano decolou de repente. Para onde quer que se olhasse, as coisas subiam 25%, 50% ou mais – virtualmente da noite para o dia. Companhias aéreas, restaurantes, varejo, os novos perdedores do coronavírus roncam de volta à vida. Neste ambiente, os comerciantes começaram a apanhar através de estoques de centavos à procura da próxima grande história de retorno.

No entanto, nem todo o lixo vai se transformar em tesouro. Muitas acções de cêntimos têm um preço baixo precisamente porque as suas perspectivas futuras são douradas. Em um mercado tão turbulento, há um enorme custo de oportunidade para investir em ações de centavos que são improváveis de se recuperar.

Então, se você está segurando alguma dessas ações de sete centavos – ou ponderando uma nova posição – estou aqui para lhe dizer para vender ou evitá-las:

• Northern Dynasty Minerals (NYSEAMERICAN:NAK)
• Alkaline Water (NASDAQ:WTER)
• Chesapeake Energy (OTCMKTS:CHKAQ)

>

• Washington Prime (NYSE:WPG)
• iBio (NYSEAMERICAN:IBIO)

>

• Hall of Fame Resort & Entertainment (NASDAQ:HOFV)
• Ideanomics (NASDAQ:IDEX)

Northern Dynasty Minerals (NAK)

Northern Dynasty Minerals é uma empresa júnior de exploração de ouro focada quase exclusivamente no Projecto Pebble no Alasca. Pebble ainda não é uma mina em funcionamento, nem nada próximo a ela. Ao contrário, é um enorme depósito de ouro que ainda aguarda autorização do governo para continuar o desenvolvimento.

Felizmente para a Dinastia do Norte, o projeto está localizado em um canto remoto e prístino do Alasca, perto de uma pesca de salmão vital. A Dinastia do Norte tem tentado fazer avançar o projeto por 13 anos, porém tem enfrentado persistentes bloqueios de estradas. Primeiro, a administração Obama impediu que isso acontecesse. Depois, parecia que a Administração Trump poderia deixar Pebble ir em frente. No entanto, isso caiu por terra. Dada a preocupação com o impacto da mina no salmão próximo – potencialmente prejudicando a indústria pesqueira de bilhões de dólares do Alasca – o U.S. Army Corps of Engineers negou a permissão da empresa no mês passado.

Northern Dynasty pode apelar da decisão, é claro. Mas se eles não conseguiram convencer a equipe pró-negócio Trump a dar a permissão para a mina, isso quase certamente não acontecerá sob Biden.

Que valor tem uma empresa cuja mina dificilmente será construída nos próximos quatro anos, pelo menos, e muito mais do que isso? Para mais contexto, considere que a empresa tinha 48 milhões de dólares em dinheiro no último trimestre e perde cerca de 50 milhões de dólares por ano em custos operacionais. Então você tem um local de mina não funcional e menos de um ano em dinheiro.

A partir de agora, os especuladores ainda estão suportando uma capitalização de mercado de $160 milhões para isto. Isso é uma loucura. Não te deixes enganar pelo baixo preço das acções: Há uma tonelada de acções em circulação do NAK e assim esta coisa deve continuar a mergulhar nos próximos meses enquanto os accionistas acordam para a realidade de que a mina simplesmente não está a acontecer tão cedo.

Água Alcalina (WTER)

Se seguir certas celebridades, já deve ter ouvido falar da tendência da Água Alcalina. Algumas pessoas da nutrição estão sugerindo que é inteligente consumir bebidas com um nível de pH elevado, uma vez que isso equilibra naturalmente a acidez pesada dentro do corpo humano. Em teoria, isto é suposto para melhorar a saúde e o bem-estar das pessoas. Na prática, segundo a Clínica Mayo, a água alcalina provavelmente não é melhor do que beber água com pH neutro normal.

Embora a ciência não apoie necessariamente o movimento, as bebidas com pH elevado ganharam algum apelo do consumidor. E o estoque WTER é um jogo direto na tendência, já que há anos vem construindo distribuição para sua água menos ácida. Como esse negócio não tem realmente decolado, começou a fazer mais adições à sua linha de produtos, incluindo bebidas aromatizadas e produtos com CBD.

No total, a água alcalina conseguiu um impressionante crescimento de receitas de primeira linha. Desde 2017, as receitas subiram de $13 milhões para $41 milhões por ano. No entanto, o prejuízo operacional subiu de $3 milhões para $14 milhões por ano no mesmo período. Até agora, a empresa não encontrou uma maneira de crescer de forma lucrativa. Dada a natureza aparentemente delicada do seu negócio principal, é difícil dizer se um mercado de massa alguma vez se desenvolverá para os produtos da Alkaline Water.

Entretanto, as pessoas estão a alimentar uma capitalização de mercado de $78 milhões de dólares para as acções WTER, apesar de gerar apenas $40 milhões em vendas anuais e perder grandes somas de dinheiro ao fazê-lo. Procure por ações para continuar deslizando nos próximos trimestres à medida que a diluição se soma. Desde o último trimestre, a empresa tinha apenas US$ 4 milhões em dinheiro. Portanto, dado o tamanho de suas perdas, provavelmente levantará mais fundos em breve.

Chesapeake Energy (CHKAQ)

Expliquei recentemente porque é que os investidores estão a ficar sem tempo para vender as suas acções da Chesapeake Energy. A Chesapeake está bem dentro do seu processo de reorganização falimentar. No final dele, as ações da CHKAQ serão canceladas, tornando as ações sem valor.

Algumas pessoas parecem estar confusas, no entanto. As ações da CHKAQ subiram até 20% nos últimos dias, por exemplo, como parte de um comício mais amplo no setor de energia. Entretanto, esta não é uma estratégia comercial sólida.

Independentemente de quanto os mercados de petróleo e gás possam se recuperar, nenhum desse lucro reverterá em favor de quem for proprietário das ações antigas da Chesapeake Energy. Todo o valor económico da empresa irá agora para as várias classes de detentores de obrigações. A Chesapeake pode ter um nome armazenado no espaço de petróleo e gás, mas como uma ação comercial, não há nenhum valor aqui.

Washington Prime Group (WPG)

Os centros comerciais tradicionais serão capazes de fazer uma recuperação pós-Covid? Continua a ser uma questão em aberto. Os grandes operadores de centros comerciais enfrentam desafios significativos e viram os preços das suas acções serem atingidos ao longo do último ano. Mas você pode argumentar que gigantes como Simon Property Group (NYSE:SPG) farão melhor em 2021, uma vez que as medidas de distanciamento social podem ser relaxadas. Grupo Washington Prime? Não é provável.

Felizmente, o operador do shopping regional B-tier não terá essa chance porque opera predominantemente shoppings regionais menores que simplesmente não têm o mesmo sorteio na era da internet. E Washington Prime não tem a capacidade de balanço ou o tempo necessário para reestruturar suas propriedades em algo mais adequado ao novo clima econômico.

Já, os pares comparáveis de shopping centers menores de Washington Prime estão se reorganizando. Pyramid, CBL & Associates, e Pennsylvania Real Estate Investment Trust (NYSE:PEI) entraram com um pedido de falência este ano. No entanto, as pessoas ainda não jogaram a toalha nas ações da WPG.

Na verdade, as ações da WPG dobraram nas últimas semanas, recuperando a marca de $1 por enquanto. No entanto, Washington Prime logo seguirá seus pares, dado seu péssimo balanço.

Fitch recentemente rebaixou a dívida de Washington Prime para a baixa classificação “CC”, já que a agência de classificação vê como “provável” que a dívida da empresa seja reestruturada ou inadimplente dentro dos próximos 12 meses. A Fitch também destacou a fraca posição competitiva do Washington Prime:

“A fraqueza do desempenho operacional e as limitações de acesso ao capital restringiram severamente a capacidade da empresa de navegar no stress dos lojistas retalhistas. A Fitch espera que os fundamentos de propriedade da WPG permaneçam pressionados pelo fechamento de lojas aceleradas pelo coronavírus e falências de varejistas não-realizadores.”

Em qualquer caso, se os credores tiverem que fazer sacrifícios, os acionistas comuns provavelmente não receberão quase nada. Assim, o recente comício no estoque do WPG é infundado. Se você quer jogar uma recuperação, fique no shopping mais saudável joga como Simon.

iBio (IBIO)

Saltei o alarme em acções de acções sobrevalorizadas da IBIO durante todo o ano. Com as vacinas Covid-19 agora se aproximando da linha de chegada, o relógio caiu sobre empresas como a iBio que estavam na corrida para desenvolver seus próprios produtos para o vírus. E sem a excitação do Covid-19, o que resta para o iBio?

Nada muito. Nada de mais, de facto. Durante a última década, o iBio nunca gerou mais de 2 milhões de dólares de receita em um único ano. Leia novamente os seus comunicados de imprensa, e o iBio lançou uma tonelada de iniciativas para abordar uma seleção de questões médicas de um livro didático. No entanto, vez após vez, nada vem dele. O Covid-19 parece ser outro desses casos; o iBio gerou uma tonelada de publicidade do coronavírus, mas não conseguiu transformá-la em ganhos tangíveis. Apesar deste histórico, os acionistas ainda hoje estão dando ao iBio uma avaliação generosa.

Para colocar a avaliação do iBio em alívio, considere o seguinte. Em 7 de dezembro, as ações do IBIO estavam sendo negociadas em torno de $1,50 por ação. No dia seguinte, anunciou que estava emitindo $35 milhões de ações de IBIO a menos de $1,20 por ação para levantar fundos. Ainda hoje, o iBio ainda tem um limite de mercado de US$233 milhões. No entanto, ao angariar uns miseráveis 35 milhões de dólares, essa acção fez baixar o preço das acções em 20%. Isso fala da falta fundamental de demanda por ações do IBIO por parte dos investidores institucionais.

Assim, à medida que os investidores se aborrecem com as ações da Covid e vendem, procuram ações para continuar deflacionando. As ações da IBIO vendidas por 30 centavos antes da pandemia decolar. Pode voltar lá novamente nos próximos meses.

Hall of Fame Resort & Entertainment (HOVF)

Próximo, temos o Hall of Fame Resort & Entretenimento. Para quem não está familiarizado, esta é uma empresa criada para tentar rentabilizar o Hall of Fame da Liga Nacional de Futebol (NFL) em Cantão, Ohio. No momento da abertura de capital através de uma empresa de aquisição especial (SPAC), a empresa tinha receitas minúsculas, mesmo antes de levar em conta o Covid-19.

No entanto, a grande ideia aqui era tentar transformar o Hall da Fama em um grande atrativo turístico através da construção de um enorme parque aquático interno, centro comercial e complexo hoteleiro. De acordo com a apresentação do estoque HOFV, isto deveria funcionar porque Ohio está localizado centralmente e perto da maioria das franquias da NFL.

Embora isto possa ter soado ótimo no papel, na realidade, a demanda por um enorme parque aquático e centro comercial em uma pequena cidade de Ohio provavelmente não era grande, mesmo antes de Covid. É certamente ténue agora. Até mesmo o novo megamall American Dream na área metropolitana da cidade de Nova York está lutando devido à pandemia e à mudança das preferências dos consumidores. Se esse projeto pode falhar na maior cidade do país, há motivos para cepticismo em relação a esse lançamento em Cantão.

O que é pior, o Hall da Fama veio a público no mês passado com um pedaço significativo de dívida. Isto complica o desafio de tentar levantar capital para financiar um questionável plano de expansão durante uma crise de saúde.

Sem dúvida, este SPAC tem sido um enorme fracasso, mergulhando de 10 dólares para 1,39 dólares já. Mesmo assim, como a empresa tem poucas receitas e está perdendo dinheiro, as ações podem ter muito mais a perder. Há melhores apostas lá fora; basta perguntar aos fãs dos Baltimore Ravens.

Ideanomics (IDEX)

Estoques de veículos elétricos (VE) têm sido enormes em 2020. Alguns deles continuarão invariavelmente a ser grandes vencedores em 2021. Outros, como a Ideanomics, não serão. E parece que estamos a começar a ver alguma separação fora do campo. Particularmente com a mentalidade da corrida do ouro agora, como cada empresa de EV lá fora prepara sua própria oferta SPAC, o mercado está sendo inundado com opções.

Assim, as empresas de menor qualidade como a Ideanomics estão lutando para manter o interesse dos investidores. As ações da IDEX subiram de US$1 para US$4 no início deste ano, quando ela direcionou seu modelo de negócio para veículos elétricos. Como ainda havia poucas ações de EV naquela época, esta se destacou. Agora, porém, os problemas da empresa vieram à tona. Por um lado, a empresa já perseguiu anteriormente modismos quentes como o blockchain e a transmissão de vídeo on-demand. Uma vez desbotados, invariavelmente mudou para alguma coisa nova. Assim, o compromisso com os EVs pode desvanecer se a Ideanomics decidir voltar a girar para algo mais novo e mais excitante.

Há perguntas relacionadas sobre o quão sério a Ideanomics é com seu negócio de EV. A Hindenburg Research, um pequeno vendedor, explodiu a empresa, dizendo que a Ideanomics tinha fotos doutoradas de um suposto local de vendas na China e que havia poucas evidências de que a empresa realmente fazia negócios em EVs. Embora a empresa tenha negado o relatório, este teve claramente um impacto; as acções estão a afundar-se há já algum tempo.

Em qualquer caso, há muitas histórias de VE de alta qualidade para ver; poucas pessoas provavelmente se lembrarão das acções da IDEX até esta altura no próximo ano.

Na data da publicação, Ian Bezek não tinha (direta ou indiretamente) nenhuma posição nos títulos mencionados neste artigo.

Ian Bezek escreveu mais de 1.000 artigos para InvestorPlace.com e Seeking Alpha. Ele também trabalhou como analista júnior para a Kerrisdale Capital, um fundo de hedge baseado na cidade de Nova York no valor de $300 milhões. Você pode contatá-lo no Twitter em @irbezek.

SubscribeUnsubscribeUnsubscribeUnsubscribe