Return on Equity jest metryką finansową, która oznacza dochód netto, jaki firma uzyskuje w przeliczeniu na całkowitą wartość jej pozostających w obrocie akcji. Innymi słowy, oznacza on zyski, jakie firma może okresowo generować dzięki zaangażowaniu kapitału akcjonariuszy i jest obliczany za pomocą formuły ROE.

Czym jest formuła zwrotu z kapitału własnego?

Formuła obliczania wskaźnika jest wymieniona poniżej –

ROE = Dochód netto/kapitał własny akcjonariuszy

• Dochód netto organizacji pojawia się w jej Rachunku zysków i strat i jest zyskiem, jaki firma osiągnęła przed wypłaceniem dywidendy swoim akcjonariuszom. W większości przypadków dochód netto zrealizowany w ciągu ostatnich lub kolejnych 12 miesięcy firmy jest brany pod uwagę przy formule obliczania ROE.

• Kapitał własny, z drugiej strony, jest uzyskiwany poprzez odjęcie całkowitej wartości zobowiązań firmy od całkowitej wartości jej aktywów. Oznacza kwotę, która pozostaje do dyspozycji akcjonariuszy, jeśli firma może uregulować wszystkie swoje zobowiązania – bieżące i długoterminowe – swoimi aktywami.

• Analitycy finansowi we wzorze na zwrot z kapitału własnego używają również wolnych przepływów pieniężnych lub FCF zamiast zysku netto. FCF również oznacza rentowność firmy, podobnie jak Zysk netto, ale w przeciwieństwie do niego nie uwzględnia wydatków bezgotówkowych w rachunku zysków i strat. Zamiast tego uwzględnia wydatki takie jak zmiany w kapitale obrotowym oraz wydatki na majątek i wyposażenie firmy.

Dochód netto najdokładniej jednak oznacza sprawność organizacyjną i finansową firmy w zakresie wypracowywania zysków przy wykorzystaniu kapitału własnego akcjonariuszy.

Obliczanie zwrotu z kapitału własnego za pomocą wzoru ROE

• Obliczanie kapitału własnego akcjonariuszy

Pierwszym krokiem w obliczaniu zwrotu z kapitału własnego jest obliczenie kapitału własnego organizacji.

Formuła: Kapitał własny = Aktywa ogółem – Pasywa ogółem

Rozważmy następujący przykład:

W bilansie spółki A wymienione są następujące aktywa.

Szczegóły	Kwota (Rs.)
Land & Building	5,00,000
Machinery	2,50,000
Dłużnicy	60,000
Wynalazki	40,000
Kasa i ekwiwalent pieniężny	50,000
Aktywa razem	9,00,000

W swoim Bilansie wymienia następujące zobowiązania.

Szczegóły	Kwota (Rs.)
Dłużnicy	4,00,000
Kredytodawcy	40,000
Ostatnie wydatki	60,000
Zobowiązania ogółem	5,00,000

W związku z powyższym kapitał własny akcjonariusza Spółki A wynosiłby Rs. 4,00,000, tj. Rs. 9,00,000 – Rs. 5,00,000.

• Obliczenie dochodu netto

Następnie, analityk musi obliczyć dochód netto firmy z jej rocznych sprawozdań finansowych. W przypadku, gdy dana osoba oblicza kwartalny ROE, powinna wziąć pod uwagę zysk, jaki organizacja wygenerowała w ciągu kolejnych lub poprzednich 3 miesięcy ze swoich śródrocznych sprawozdań finansowych.

Formuła: Przychody ogółem – Koszty ogółem

Dochód netto pochodzi z Rachunku zysków i strat przedsiębiorstwa i jest różnicą między zapisami po stronie kredytowej Rachunku zysków & strat a jego stroną debetową.

Patrząc na powyższy przykład przedsiębiorstwa A, jego Rachunek zysków i strat stanowią następujące pozycje: Sprzedaż – Rs. 7 00 000; przychody z odsetek – Rs. 50 000; wynagrodzenia & płace – Rs. 3 50 000; internet i telefon – Rs. 15000; koszty reklamy – Rs. 30 000; energia elektryczna – Rs. 50 000; różne wydatki – Rs. 5000; amortyzacja – Rs. 25000.

Obliczenie dochodu netto jest podane poniżej.

Szczegóły	Kwota (Rs.)	Kwota (Rs.)
Sprzedaż	5,00,000
Dochody z odsetek	30,000
Dochód całkowity	5,30,000
Wynagrodzenia & płace	3,50,000
Internet i telefon	15,000
Koszty reklamy	30,000
Elektryczność	50,000
Amortyzacja	25,000
Różne wydatki	5000
Razem wydatki	(4,75,000)
Dochód netto	55,000

• Obliczanie zwrotu z kapitału własnego

Po obliczeniu kapitału własnego i dochodu netto organizacji, osoba musi zastąpić zmienne we wzorze ROE obliczonymi wartościami, aby obliczyć wskaźnik zwrotu z kapitału własnego organizacji.

Kontynuując powyższy przykład wzoru ROE firmy A, jej dochód netto wynosi 2,75 Lakh Rs., a jej kapitał własny to 4 Lakh Rs.

Therefore, ROE =

Or, Return on Equity = 13.75%

What is the Significance of the ROE formula and Return on Equity?

The Return on Equity calculation formula throws light on a company’s financial and organisational competency through the profits it generates. Jest zatem uważany i badany przez analityków i inwestorów zarówno przed inwestowaniem w akcje firmy. Jego znaczenie jest wymienione poniżej.

• Sound ramy finansowe

ROE jest kluczową metryką finansową, która zapewnia cenny i wymierny wgląd w fundamenty finansowe i organizacyjne firmy, jak również jej ramy.

Jeśli firma może pochwalić się wysokim ROE, oznacza to, że taka organizacja ma solidny model fiskalny, który pozwala jej generować wyższe zyski lub zwroty w odniesieniu do kapitału własnego akcjonariuszy. Stąd inwestorzy mogą polegać na takich firmach, aby zrealizować znaczne dywidendy i zyski.

Patrząc na powyższy przykład, wskaźnik ROE wynoszący 13,75% oznacza, że firma A była w stanie wygenerować Rs. 0,1375 na każdą rupię kapitału własnego akcjonariusza.

• Analiza wzrostu finansowego firmy

Obliczanie przy użyciu formuły ROE może również dostarczyć istotnych informacji na temat historycznego wzrostu firmy na przestrzeni lat. Badanie ROE w przeszłości i porównanie ich z obecnymi pozwoliłoby inwestorom i analitykom określić trajektorię wzrostu firmy na przestrzeni lat oraz to, jak efektywnie zarządzała ona swoimi operacjami i wypracowywała zyski. Porównanie zapisów finansowych spółki może być dokonywane w okresach rocznych lub kwartalnych.

• Porównanie ze spółkami równorzędnymi

Jednym z najważniejszych zastosowań tego wskaźnika jest to, że może on być wykorzystany przez inwestorów i analityków do porównania wyników finansowych organizacji z jej spółkami równorzędnymi w branży, do której należy.

Porównanie tego wskaźnika dla różnych firm w tej samej branży kontrastuje ich kompetencje finansowe i organizacyjne.

Należy zauważyć, że porównanie pomiędzy firmami z różnych branż może nie zapewnić dokładnej reprezentacji ram fiskalnych i organizacyjnych organizacji. Na przykład, średni wskaźnik w branży bankowej jest zazwyczaj niższy niż w branży technologicznej.

Stąd, jeśli firma z branży bankowej wykazuje ROE na poziomie 7,5%, a firma z branży technologicznej wykazuje wskaźnik 15%, gdy średnie wskaźniki branży bankowej i branży technologicznej wynoszą odpowiednio 6.5% i 18% odpowiednio, to można stwierdzić, że taka spółka bankowa działa lepiej w porównaniu do swoich rówieśników niż spółka technologiczna.

W związku z tym, nie można uznać, że jeden wskaźnik zwrotu z kapitału własnego jest dobry lub zły, ale wiele wskaźników dla każdej branży reprezentuje pełny scenariusz. Jednocześnie należy wziąć pod uwagę fakt, że w ramach jednej branży mogą istnieć podkategorie, w których średni wskaźnik również może się różnić.

• Określenie stóp wzrostu firmy

Formuła ROE może być również stosowana do określenia stopy wzrostu firmy. Chociaż takie określenie może nie być dokładne, może dać przybliżone pojęcie o zyskach, jakie firma może wygenerować w przyszłości na podstawie tego, jak radziła sobie w przeszłości. Dodatkowo, może być również wykorzystany do oszacowania stopy wzrostu akcji i dywidend firmy.

• Rozpoznanie rozbieżności finansowych

ROE jest kluczowym wskaźnikiem niespójności fiskalnych w organizacji. Zazwyczaj uważa się, że firma o wysokim wskaźniku rentowności kapitału własnego jest bardziej kompetentna niż jej rówieśnicy. Jednak nadmiernie wysoki ROE może wskazywać na rozbieżności, które sztucznie zawyżają wskaźnik, gdy nie ma rzeczywistej perspektywy.

Na przykład, w firmie, która poniosła straty w ciągu kilku lat, jej kapitał własny akcjonariuszy będzie niski. W związku z tym, w danym roku, jeżeli firma osiągnie nawet niewielki zysk, jej ROE będzie wysoki.

Innym przypadkiem jest sytuacja, w której firma jest bardziej zależna od długów niż od kapitału własnego, co powoduje, że jej kapitał własny akcjonariuszy maleje i w rezultacie, gdy zostanie umieszczony we wzorze ROE z niewielkim zyskiem, wykaże wysoki zwrot

Jakie są ograniczenia ROE?

Although rozbieżności finansowe mogą być odkryte przy użyciu formuły ROE i wskaźników, to również stanowi ograniczenie wskaźnika. Dzieje się tak dlatego, że inwestorzy nie mogą całkowicie polegać na wskaźniku ROE, ponieważ może on być zawyżony z wielu powodów, takich jak wspomniane powyżej.

Formuła ROE i inne powiązane wskaźniki

Inwestorzy i analitycy wykorzystują inne istotne wskaźniki w połączeniu ze wskaźnikiem ROE do oceny spółek przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.

• Wskaźnik zatrzymania

Wskaźnik zatrzymania odnosi się do procentu funduszy, które spółka zatrzymuje ze swoich dochodów netto. Kiedy dwie spółki należące do tej samej branży wykazują podobny wskaźnik ROE, można go pomnożyć przez wskaźnik zatrzymania, aby określić trwałą stopę wzrostu spółki.

• Współczynnik wypłaty

Współczynnik wypłaty to procent dywidendy, jaką spółka wypłaca swoim akcjonariuszom z zysku netto. Stopa wzrostu dywidendy spółki może być określona poprzez pomnożenie wskaźnika ROE i wskaźnika wypłaty spółki. Jest on szczególnie przydatny przy porównywaniu różnych firm, zwłaszcza organizacji o podobnych wskaźnikach zwrotu z kapitału własnego.

Inne wskaźniki finansowe mogą być również stosowane wraz z ROE do oceny sytuacji finansowej firmy, takie jak zwrot z kapitału operacyjnego (ROOC), zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) i zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC).