Federal Budget 101

Facebook Twitter

Deficyt i dług: czym są?

Podczas gdy deficyt opisuje relację między wydatkami a przychodami w jednym roku, dług federalny – zwany również długiem narodowym – jest sumą wszystkich deficytów z przeszłości, pomniejszoną o kwotę, którą rząd federalny od tego czasu spłacił. W każdym roku, w którym rząd ma deficyt, pieniądze, które pożycza, są dodawane do długu federalnego. Jeśli rząd ma nadwyżkę, może wykorzystać dodatkowe pieniądze na spłatę części swojego długu. A każdego roku rząd płaci odsetki od długu narodowego jako część swoich ogólnych wydatków.

Na dzień 4 czerwca 2015 r. całkowity dług Stanów Zjednoczonych wynosił 18,153 biliona dolarów.

Dlaczego rząd federalny zaciąga pożyczki?

Rząd federalny miał deficyt w 45 z ostatnich 50 lat. Zazwyczaj deficyt ten wynosi około trzech procent gospodarki, mierzonej Produktem Krajowym Brutto (PKB).

Wielkość deficytu budżetowego w danym roku jest określana przez dwa czynniki: ilość pieniędzy, które rząd wydaje w danym roku i ilość przychodów, które rząd zbiera w podatkach. Na oba te czynniki wpływa stan gospodarki, a także polityka podatkowa i wydatkowa uchwalona przez Kongres.

Na przykład, w trudnych ekonomicznie czasach, takich jak Wielka Recesja, wiele rodzajów wydatków rządowych automatycznie wzrasta, ponieważ więcej osób kwalifikuje się do programów opartych na potrzebach, takich jak znaczki żywnościowe i zasiłki dla bezrobotnych. W tym samym czasie wpływy z podatków spadają z kilku powodów: ludzie pracują mniej i płacą mniejsze podatki, a korporacje również osiągają mniejsze zyski i również płacą mniejsze podatki. Co więcej, ustawodawcy mogą celowo zwiększać wydatki rządowe w czasie recesji, aby stymulować gospodarkę, nawet jeśli wiedzą, że jednym z krótkoterminowych rezultatów będzie deficyt. Podczas Wielkiej Recesji, deficyt federalny w 2009 roku osiągnął 9,8 procent gospodarki, ale w 2015 roku znów jest mniej więcej przeciętny, na poziomie 3,2 procent gospodarki.

Deficyt może również odzwierciedlać tymczasowe skoki w wydatkach, które nie są dopasowane do równych skoków w przychodach (poprzez zwiększenie podatków, na przykład). Na przykład, deficyt w 1943 roku, w szczycie wydatków wojennych związanych z II wojną światową, osiągnął prawie 30 procent gospodarki.

Wreszcie, polityka podatkowa odgrywa główną rolę w określaniu, czy mamy nadwyżki czy deficyty. Do nadwyżek budżetowych w latach 90. przyczyniło się prawdopodobnie wiele czynników, ale jednym z nich były podwyżki podatków, które przybrały formę podwyżek stawek podatkowych dla podatników o najwyższych dochodach (choć stawki pozostały znacznie poniżej poziomu sprzed lat 80.). Podobnie, duże obniżki podatków w 2001 i 2003 roku były głównym czynnikiem przyczyniającym się do deficytów w ostatniej dekadzie i do dzisiejszego zadłużenia – według niektórych miar, nawet bardziej niż spowolnienie gospodarcze.

Ten wykres liniowy pokazuje wielkość deficytu lub nadwyżki w każdym roku fiskalnym przez większość ostatniego stulecia.

How Does the Federal Government Borrow?

To finance the debt, the U.S. Treasury sells bonds and other types of securities (Securities is a term for a variety of financial assets). Każdy może kupić obligacje lub inne papiery wartościowe Skarbu Państwa bezpośrednio od Skarbu Państwa poprzez jego stronę internetową treasurydirect.gov lub od banków lub brokerów. Kiedy osoba kupuje obligację skarbową, ona skutecznie pożycza pieniądze rządowi federalnemu w zamian za spłatę z odsetkami w późniejszym terminie.

Większość obligacji skarbowych daje inwestorowi – osobie, która kupuje obligację – z góry ustaloną stałą stopę procentową. Ogólnie rzecz biorąc, jeśli kupujesz obligację, cena, którą płacisz jest mniejsza niż wartość obligacji. Oznacza to, że posiadasz obligację do momentu jej „zapadalności”. Obligacja staje się wymagalna w dniu, w którym jest warta swojej wartości nominalnej. Na przykład, możesz kupić dzisiaj pięcioletnią obligację o wartości 100 dolarów i zapłacić za nią tylko 90 dolarów. Następnie trzymasz ją przez pięć lat, w którym to czasie jest ona warta 100 dolarów. Można również sprzedać obligację przed jej terminem zapadalności.

Właściwie istnieje wiele różnych rodzajów obligacji skarbowych, ale wspólnym wątkiem między nimi jest to, że stanowią one pożyczkę dla Skarbu Państwa, a zatem dla rządu Stanów Zjednoczonych.

Komu rząd federalny jest winien pieniądze?

Dług federalny jest sumą długu posiadanego przez społeczeństwo – to pieniądze pożyczone od zwykłych ludzi, takich jak ty, oraz od krajów zagranicznych – plus dług posiadany przez konta federalne.

Dług utrzymywany przez konta federalne to kwota pieniędzy, którą Skarb Państwa pożyczył od siebie. Może to brzmi śmiesznie, ale przypomnij sobie, że fundusze powiernicze to wpływy z podatków federalnych, które mogą być wykorzystane tylko na określone programy. Kiedy na kontach funduszy powierniczych pojawia się nadwyżka, Skarb Państwa zabiera część tej nadwyżki i wykorzystuje ją do pokrycia innych rodzajów wydatków federalnych. Ale to oznacza, że Skarb Państwa musi zwrócić pożyczone pieniądze do funduszu powierniczego w późniejszym terminie. Te pożyczone pieniądze nazywane są „długiem utrzymywanym przez konta federalne”; są to pieniądze, które Skarb Państwa efektywnie pożycza pomiędzy różnymi kontami rządu federalnego. Prawie jedna trzecia długu federalnego jest w posiadaniu kont federalnych, podczas gdy pozostałe dwie trzecie długu federalnego jest w posiadaniu społeczeństwa.

Dług w posiadaniu społeczeństwa

Dług w posiadaniu społeczeństwa to całkowita kwota, którą rząd jest winien wszystkim swoim wierzycielom w ogólnym społeczeństwie, nie wliczając w to własnych kont rządu federalnego. Obejmuje on dług posiadany przez obywateli amerykańskich, banki i instytucje finansowe, a także ludzi w krajach obcych, instytucje zagraniczne i rządy zagraniczne.

Jak widać na wykresie kołowym powyżej, około jedna trzecia całkowitego długu federalnego, a prawie połowa długu posiadanego przez społeczeństwo, jest w posiadaniu międzynarodowym przez inwestorów zagranicznych i banki centralne innych krajów, które kupują nasze obligacje skarbowe jako inwestycje. Do krajów tych należą Chiny (1,3 biliona dolarów), Japonia (1,2 biliona dolarów) i Brazylia (262 miliardy dolarów) – trzy kraje, które obecnie posiadają najwięcej amerykańskiego długu. Departament Skarbu grupuje również zagranicznych posiadaczy długu narodowego według krajów eksportujących ropę (w tym Iran, Irak, Kuwejt, Ekwador, Nigeria i inne, 297 mld USD) oraz karaibskich centrów bankowych (Bermudy, Kajmany i inne, 293 mld USD).3

Kolejna największa część długu posiadanego przez społeczeństwo jest w posiadaniu prywatnych inwestorów krajowych, do których należą zwykli Amerykanie, a także instytucje takie jak banki prywatne.

Bank Rezerwy Federalnej USA oraz rządy stanowe i lokalne również posiadają znaczne udziały w długu federalnym posiadanym przez społeczeństwo. Udział Rezerwy Federalnej w długu federalnym nie jest liczony jako dług utrzymywany przez rachunki federalne, ponieważ Rezerwa Federalna jest uważana za niezależną od rządu federalnego. Rezerwa Federalna kupuje i sprzedaje obligacje skarbowe w ramach swojej pracy w celu kontrolowania podaży pieniądza i ustalania stóp procentowych w gospodarce amerykańskiej.

Pułap zadłużenia

Pułap zadłużenia jest limitem prawnym ustalonym przez Kongres na całkowitej kwocie, którą Skarb Państwa USA może pożyczyć. Jeśli poziom zadłużenia federalnego uderzy w pułap zadłużenia, rząd nie może legalnie pożyczać dodatkowych funduszy, dopóki Kongres nie podniesie pułapu zadłużenia, i może zostać bez sposobu na zapłacenie rachunków. Jeśli tak się stanie, może to spowodować nagłe przerwy w usługach rządowych i niezamierzone konsekwencje.

Kongres ma prawne uprawnienia do podniesienia pułapu zadłużenia w razie potrzeby. Nie upoważnia to do nowych wydatków, ale raczej pozwala Skarbowi Państwa płacić rachunki za wydatki, które zostały już zatwierdzone przez Kongres.

Dlaczego istnieje pułap zadłużenia?

Pułap zadłużenia wyewoluował z ograniczeń, które Kongres nałożył na dług federalny prawie od założenia kraju. Ustawodawstwo, które położyło fundamenty pod obecny pułap zadłużenia zostało uchwalone w 1917 roku, a pierwszy ogólny pułap zadłużenia został uchwalony w 1939 roku. Od tego czasu pułap zadłużenia był podnoszony lub w inny sposób zmieniany ponad 140 razy, w tym kilkanaście razy od 2000 r.

Często decyzja Kongresu o podniesieniu pułapu zadłużenia nie budziła kontrowersji. Jednak od 2011 roku, ze względu na partyjniactwo polityczne, a także debaty na temat wielkości budżetu federalnego i wydatków na deficyt, pułap zadłużenia stał się bardzo kontrowersyjną kwestią. Niektórzy członkowie Kongresu zobowiązali się do zezwolenia rządowi federalnemu na niewywiązanie się z płatności z tytułu zadłużenia, zamiast ponownego podniesienia pułapu zadłużenia.

Wielka debata na temat zadłużenia federalnego

Trwa debata na temat tego, czy rząd powinien ograniczyć swoją zdolność do zaciągania pożyczek. Niektórzy uważają wydatki na deficyt za przeszkodę dla rządu i gospodarki, twierdząc, że deficyt tylko przesuwa ciężar na przyszłe pokolenia, ponieważ musi być spłacony w końcu, tak jak każda inna pożyczka.

Inni widzą deficyty jako kluczowy sposób dla rządu, aby stymulować gospodarkę podczas spowolnienia gospodarczego. Zwolennicy tego poglądu uważają, że rolą rządu jest nie tylko świadczenie usług, których sektor prywatny nie chce świadczyć, ale także stymulowanie gospodarki podczas kryzysów gospodarczych. Argumentują, że deficyty są konieczne w czasach trudności gospodarczych, ale podczas boomów gospodarczych, nadwyżki budżetowe powinny być wykorzystywane do spłacania długu.

Niektóre sposoby, deficyty i dług są w rzeczywistości mniej kontrowersyjne niż można by pomyśleć słuchając retoryki – z deficytami w 45 z ostatnich 50 lat, nasz rząd wybrał polityki, które prowadzą do niewielkich deficytów częściej niż nie, niezależnie od tego, kto kontroluje Kongres lub Biały Dom. A w czasach nadwyżki, prawodawcy z całego spektrum politycznego argumentowali, aby wykorzystać część nadwyżki nie tylko na spłatę długu, ale na inne priorytety, takie jak usługi rządowe lub obniżenie podatków.

Endnotes

.