Hoe centrale banken en beleggingsinstellingen omgaan met eventuele politieke druk rond de toewijzing van hun holdings valt nog te bezien. Spanningen tussen ’s werelds twee grootste economieën, die begonnen over handel, zijn overgelopen naar technologie, evenals financiën, in de aanloop naar de Amerikaanse president Donald Trump’s poging voor herverkiezing in november.

“Ik blijf zeer sceptisch over een dramatische stijging van de RMB als een belangrijke reservevaluta,” Michael Pettis, hoogleraar financiën aan de Peking University, zei in een e-mail.

“Ik denk niet dat er reden is om het oneens te zijn met de projecties van Morgan Stanley voor de lopende rekening, maar ik zou willen opmerken dat het heel moeilijk is om langetermijnvoorspellingen te doen over de evolutie van de lopende rekening van China,” zei hij. “De omvang van de aanpassing die China moet maken om de bronnen van de vraag in zijn economie opnieuw in evenwicht te brengen, is aanzienlijk, en elk van de historische precedenten suggereert dat de aanpassing een transformatie van economische (en misschien politieke) instellingen zal inhouden.”

Morgan Stanley merkte echter op dat er verschillende risico’s zijn voor hun voorspelling dat de yuan zal groeien in internationale bekendheid. Deze omvatten een langzamer dan verwachte openstelling van de Chinese financiële markten voor buitenlandse investeringen, de volatiliteit van de wereldmarkten, de economische risico’s van China en een aanzienlijke escalatie van de spanningen tussen de VS en China.

“Een ander gebied waarop we het mis zouden kunnen hebben, is in de trend van de internationalisering van de CNY (Chinese yuan) en de bereidheid van reservebeheerders om CNY-obligaties aan hun portefeuilles toe te voegen,” zeiden de auteurs van het rapport. “Immers, het grootste deel van de toename van het aandeel van China in de reserves is tot nu toe uit Rusland gekomen en het is nog niet duidelijk in welke mate anderen zullen volgen, vooral als de bredere openstelling van de economie niet op tijd plaatsvindt.”