Northern Dynasty Minerals is een junior goudexploratiebedrijf dat zich vrijwel uitsluitend richt op het Pebble Project in Alaska. Pebble is nog geen werkende mijn, of iets wat daar dicht bij in de buurt komt. In plaats daarvan is het een enorme goudafzetting die nog steeds wacht op een vergunning van de regering om de ontwikkeling voort te zetten.

Helaas voor Northern Dynasty, is het project gelegen in een afgelegen en ongerepte hoek van Alaska in de buurt van een vitale zalmvisserij. Northern Dynasty heeft 13 jaar lang geprobeerd het project vooruit te helpen, maar het stuitte op hardnekkige wegversperringen. Eerst hield de regering-Obama het project tegen. Daarna leek het erop dat de regering Trump Pebble zou laten doorgaan. Dat ging echter niet door. Vanwege de bezorgdheid over de gevolgen van de mijn voor de zalm in de omgeving – wat schadelijk zou kunnen zijn voor de miljarden dollars kostende visserij-industrie in Alaska – heeft het U.S. Army Corps of Engineers vorige maand de vergunning van het bedrijf geweigerd.

Northern Dynasty kan natuurlijk tegen de uitspraak in beroep gaan. Maar als ze het pro-business Trump-team niet konden overtuigen om de mijn het groene licht te geven, zal het vrijwel zeker niet gebeuren onder Biden.

Welke waarde heeft een bedrijf waarvan de mijn waarschijnlijk niet zal worden gebouwd voor ten minste de komende vier jaar, en heel misschien veel langer dan dat? Voor meer context, bedenk dat het bedrijf vanaf het laatste kwartaal 48 miljoen dollar in kas had en het verliest ongeveer 50 miljoen dollar per jaar aan operationele kosten. Dus je hebt een niet-functionele mijn site en minder dan een jaar ter waarde van cash.

Van nu af aan, speculanten zijn nog steeds ondersteunen een 160 miljoen dollar marktkapitalisatie voor dit. Dat is waanzin. Laat de lage aandelenkoers je niet voor de gek houden: Er is een ton aan uitstaande aandelen NAK en dus zou dit ding de komende maanden moeten blijven kelderen als aandeelhouders wakker worden voor de realiteit dat de mijn gewoon niet op korte termijn doorgaat.

Alkaline Water (WTER)

Als u bepaalde beroemdheden volgt, hebt u waarschijnlijk gehoord over de Alkalisch Water-trend. Sommige voedingsdeskundigen suggereren dat het slim is om dranken met een hoge pH-waarde te consumeren, omdat dit de zware zuurgraad in het menselijk lichaam op natuurlijke wijze in evenwicht brengt. In theorie wordt verondersteld dat dit de gezondheid en het welzijn van mensen verbetert. In de praktijk, volgens de Mayo Clinic, is alkalisch water waarschijnlijk niet beter dan het drinken van normaal neutraal pH-water.

Hoewel de wetenschap de beweging niet noodzakelijk ondersteunt, hebben drankjes met een hoge pH-waarde niettemin enige aantrekkingskracht op de consument gekregen. En WTER voorraad is een directe spelen op de trend, zoals het is het opbouwen van de distributie voor zijn minder zure water voor jaren. Aangezien die business niet echt van de grond is gekomen, is het begonnen met meer toevoegingen aan zijn productlijn, waaronder gearomatiseerde dranken en CBD-geïnfuseerde producten.

Al met al heeft Alkaline Water een indrukwekkende omzetgroei in de top-line weten te realiseren. Sinds 2017 zijn de inkomsten opgeborreld van $ 13 miljoen naar $ 41 miljoen per jaar. Het operationele verlies is echter opgeschroefd van $ 3 miljoen naar $ 14 miljoen per jaar in dezelfde periode. Tot nu toe heeft het bedrijf nog geen manier gevonden om winstgevend te groeien. Gezien de schijnbaar gimmicky aard van zijn kernactiviteiten, is het moeilijk te zeggen of er zich ooit een massamarkt zal ontwikkelen voor de producten van Alkaline Water.

In de tussentijd voeden mensen een marktkapitalisatie van $ 78 miljoen voor WTER-aandelen, ook al genereert het slechts $ 40 miljoen aan jaarlijkse omzet en verliest het daarbij aanzienlijke sommen geld. Verwacht dat de aandelen de komende kwartalen zullen blijven dalen naarmate de verwatering toeneemt. Vanaf het laatste kwartaal had het bedrijf slechts $4 miljoen in kas. Dus, gezien de omvang van de verliezen, zal het waarschijnlijk binnenkort meer fondsen werven.

Chesapeake Energy (CHKAQ)

Ik heb onlangs uitgelegd waarom beleggers bijna geen tijd meer hebben om hun aandelen Chesapeake Energy te verkopen. Chesapeake is ver in zijn faillissement reorganisatieproces. Aan het einde daarvan zullen CHKAQ aandelen worden geannuleerd, waardoor aandelen waardeloos worden.

Sommige mensen lijken echter in de war te zijn. CHKAQ aandelen piekte maar liefst 20% in de afgelopen dagen, bijvoorbeeld, als onderdeel van een bredere rally in de energiesector. Dit is echter geen gezonde handelsstrategie.

Of hoeveel de olie- en gasmarkten zich ook mogen herstellen, niets van die winst zal toekomen aan iedereen die Chesapeake Energy’s oude aandelen bezit. Alle economische waarde van het bedrijf zal nu naar de verschillende klassen van obligatiehouders gaan. Chesapeake mag dan een legendarische naam hebben op het gebied van olie en gas, maar als handelsaandeel heeft het geen enkele waarde.

Washington Prime Group (WPG)

Zullen traditionele winkelcentra zich na de crisis kunnen herstellen? Het blijft een open vraag. Grote winkelcentrumexploitanten staan voor grote uitdagingen en hebben hun aandelenkoersen het afgelopen jaar zien dalen. Maar je kunt een zaak maken dat de reuzen zoals Simon Property Group (NYSE:SPG) het in 2021 beter zullen doen zodra de sociale afstandsmaatregelen kunnen worden versoepeld. Washington Prime Group? Niet waarschijnlijk.

Helaas zal de B-tier regionale winkelcentrumexploitant die kans niet krijgen omdat het voornamelijk kleinere regionale winkelcentra exploiteert die gewoon niet dezelfde aantrekkingskracht hebben in het internettijdperk. En Washington Prime heeft niet de balans capaciteit of tijd die nodig is om zijn eigenschappen te herontwikkelen in iets meer passend bij het nieuwe economische klimaat.

Al zijn vergelijkbare kleinere winkelcentrum collega’s van Washington Prime aan het reorganiseren. Pyramid, CBL & Associates, en Pennsylvania Real Estate Investment Trust (NYSE:PEI) hebben dit jaar allemaal faillissement aangevraagd. Toch hebben mensen nog steeds niet de handdoek in de ring gegooid op WPG-aandelen.

In feite is het WPG-aandeel de afgelopen weken verdubbeld en heeft het voorlopig de grens van $ 1 teruggewonnen. Washington Prime zal echter snel zijn collega’s volgen, gezien zijn vreselijke balans.

Fitch heeft onlangs de schuld van Washington Prime gedegradeerd tot de laaghartige “CC” rating, omdat het ratingbureau het als “waarschijnlijk” ziet dat de schuld van het bedrijf binnen de komende 12 maanden zal worden geherstructureerd of in gebreke zal blijven. Fitch wees ook op de slechte concurrentiepositie van Washington Prime:

“Zwakke operationele prestaties en beperkte toegang tot kapitaal hebben het vermogen van het bedrijf om te navigeren door de stress van huurders van retailers ernstig beperkt. Fitch verwacht dat WPG’s fundamentals op vastgoedniveau onder druk zullen blijven staan door de sluiting van winkels en faillissementen van slecht presterende retailers als gevolg van het coronavirus.”

In elk geval, als de schuldeisers offers moeten brengen, zullen gewone aandeelhouders waarschijnlijk bijna niets krijgen. De recente opleving van het WPG-aandeel is dus ongegrond. Als u op een herstel wilt spelen, blijf dan bij de gezondere mall plays zoals Simon.

iBio (IBIO)

Ik heb het hele jaar al alarm geslagen over de overgewaardeerde aandelen van IBIO. Nu de finish van de Covid-19-vaccins nadert, is de klok stilgezet voor bedrijven als iBio, die lang in de race zaten om hun eigen producten tegen het virus te ontwikkelen. En zonder Covid-19 opwinding, wat blijft er over voor iBio?

Niet veel. Niet veel, in feite. In het afgelopen decennium, heeft iBio nooit meer dan $ 2 miljoen aan inkomsten gegenereerd in een enkel jaar. Als je de persberichten erop naleest, dan heeft iBio een heleboel initiatieven gelanceerd om een keur aan medische problemen aan te pakken. Maar keer op keer komt er niets uit voort. Covid-19 lijkt nog zo’n geval te zijn; iBio genereerde een hoop coronavirus publiciteit maar kon die niet omzetten in tastbare winst. Ondanks deze staat van dienst geven de aandeelhouders iBio vandaag de dag nog steeds een royale waardering.

Om de waardering van iBio in schril reliëf te plaatsen, bekijk het volgende. Op 7 december handelde het aandeel IBIO rond $1,50 per aandeel. De volgende dag kondigde het bedrijf aan dat het $35 miljoen aan IBIO-aandelen zou uitgeven tegen minder dan $1,20 per aandeel om fondsen te werven. Zelfs vandaag heeft iBio nog een marktkapitalisatie van $233 miljoen. Maar door een schamele $35 miljoen op te halen, deed deze actie de aandelenkoers met 20% kelderen. Dit wijst op een fundamenteel gebrek aan vraag naar IBIO-aandelen bij institutionele beleggers.

Dus, als handelaren uitgekeken raken op de Covid-aandelen en verkopen, kijk dan uit naar aandelen die blijven leeglopen. IBIO aandelen werden verkocht voor 30 cent voordat de pandemie uitbrak. Het kan daar de komende maanden weer terugkeren.

Hall of Fame Resort & Entertainment (HOVF)

Naar boven hebben we Hall of Fame Resort & Entertainment. Voor degenen die onbekend zijn, dit is een bedrijf dat is samengesteld om te proberen om de National Football League (NFL) Hall of Fame in Canton, Ohio te gelde te maken. Op het moment van de beursgang via een special purpose acquisition company (SPAC), had het bedrijf minuscule inkomsten, zelfs voordat Covid-19 in aanmerking werd genomen.

Het grote idee hier was echter om te proberen de Hall of Fame om te zetten in een wijdverspreide toeristische trekpleister door de bouw van een enorm overdekt waterpark, winkelcentrum en hotelcomplex. Volgens de aandelenpresentatie van de HOFV zou dit moeten werken omdat Ohio centraal gelegen is en dicht bij de meerderheid van de NFL-franchises.

Hoewel dit op papier geweldig mag hebben geklonken, was in werkelijkheid de vraag naar een enorm waterpark en winkelcentrum in een kleine stad in Ohio waarschijnlijk niet groot, zelfs niet vóór Covid. Het is zeker twijfelachtig nu. Zelfs het nieuwe megamall American Dream in het metrogebied van New York City heeft het moeilijk als gevolg van de pandemie en de veranderende consumentenvoorkeuren. Als dat project kan mislukken in de grootste stad van het land, is er reden om sceptisch te zijn over deze uitrol in Canton.

Wat erger is, Hall of Fame kwam vorige maand naar de beurs met een aanzienlijke brok schuld. Dit compliceert de uitdaging van het proberen om kapitaal in te zamelen om een twijfelachtig uitbreidingsplan te financieren, allemaal tijdens een gezondheidscrisis.

Nodeloos te zeggen dat deze SPAC een enorme mislukking is geweest, die al van $ 10 naar $ 1,39 is gezakt. Zelfs zo, aangezien het bedrijf nauwelijks inkomsten heeft en geld verliest, zouden de aandelen nog veel verder kunnen dalen. Er zijn betere weddenschappen; vraag het maar aan de fans van Baltimore Ravens.

Ideanomics (IDEX)

Elektrisch voertuig (EV) aandelen zijn enorm geweest in 2020. Sommige van hen zullen steevast grote winnaars blijven in 2021. Anderen, zoals Ideanomics, zullen dat niet zijn. En het lijkt erop dat we wat sortering uit het veld beginnen te zien. Vooral met de goudkoortsmentaliteit nu, nu elk EV-bedrijf dat er is zijn eigen SPAC-aanbieding voorbereidt, wordt de markt overspoeld met opties.

Daarom hebben de bedrijven van mindere kwaliteit, zoals Ideanomics, moeite om de belangstelling van beleggers te behouden. IDEX-aandelen stegen eerder dit jaar van $ 1 naar $ 4 toen het zijn bedrijfsmodel verlegde naar elektrische voertuigen. Omdat er op dat moment nog maar weinig EV-aandelen waren, viel dit aandeel op. Nu zijn de problemen van het bedrijf echter opgedoken. Ten eerste heeft het bedrijf in het verleden rages zoals blockchain en on-demand videostreaming nagejaagd. Zodra die uitdoofden, schakelde het steevast over op iets nieuws. Zo kan de toewijding aan EV’s vervagen als Ideanomics besluit om opnieuw te pivoteren naar iets nieuwer en spannender.

Er zijn gerelateerde vragen over hoe serieus Ideanomics is met zijn EV-business. Short-seller Hindenburg Research heeft het bedrijf opgeblazen, zeggende dat Ideanomics foto’s van een vermeende verkooplocatie in China had gemanipuleerd en dat er weinig bewijs was dat het bedrijf daadwerkelijk zaken deed in EV’s. Hoewel het bedrijf het rapport ontkende, had het duidelijk een impact; aandelen zijn nu al een tijdje aan het zinken.

In ieder geval zijn er genoeg EV-verhalen van hogere kwaliteit om naar te kijken; weinig mensen zullen zich waarschijnlijk de IDEX-aandelen tegen deze tijd volgend jaar herinneren.

Op de datum van publicatie had Ian Bezek (direct noch indirect) posities in de effecten die in dit artikel worden vermeld.

Ian Bezek heeft meer dan 1.000 artikelen geschreven voor InvestorPlace.com en Seeking Alpha. Hij werkte ook als Junior Analist voor Kerrisdale Capital, een $ 300 miljoen hedgefonds in New York City. U kunt hem op Twitter bereiken via @irbezek.

SubscribeUnsubscribe