Scenárióelemzés bevezetés

A pénzügyi modellezés egy fontos fogalmába szeretnénk bevezetni: A forgatókönyv-elemzést.

Ez a kulcsfontosságú fogalom a következő szintre emeli a pénzügyi modelljét, mivel lehetővé teszi a rugalmasságot a modell feltételezéseinek gyors módosításához és a vállalat működésével kapcsolatban bekövetkezett fontos változások tükrözéséhez. Ez lehet a gazdaságban, az ügyleti környezetben bekövetkezett változások vagy vállalatspecifikus kérdések miatt. Az alábbiakban bemutatunk néhány bevált gyakorlatot és e pénzügyi modellezési technikák fontosságát.

Cs-cs-cs-cs-változások!

Mindenki tudja, hogy a főnöke (vagy az ügyfele) gyakran naponta, ha nem óránként változtatja meg a véleményét. Jó alkalmazottként a munkád része, hogy előre látod a vélemény vagy az elvárások ilyen változásait, és felkészülsz a legrosszabbra! Ha pénzügyi modellezésről van szó, miért ne könnyítené meg az életét azzal, hogy előre látja az ilyen változásokat, és több különböző forgatókönyvet is beépít a modelljébe. Azt kérdezi, hogyan könnyíti meg az életét, ha több különböző forgatókönyvet vesz be a modellbe? Nem lesz a pénzügyi modellem még nagyobb és nehézkesebb, mint korábban? Nagyszerű kérdések, de most hadd mutassam be Önnek az “offset” funkciót és a forgatókönyv-kezelőt!

Kényelmes ismerkedés az “Offset”-tel

Az offset funkció egy fantasztikus eszköz az Excelben, és nagyon megkönnyíti Önnek, hogy modelljét a változó várakozásokhoz igazítsa. Mindössze annyit kell tudnia, hogy az offset funkció három dolgot kérdez meg Öntől: 1) állítson be egy referenciapontot bárhol a modellben, 2) mondja meg a képletnek, hogy hány sort szeretne lefelé mozgatni ettől a referenciaponttól, és 3) mondja meg a képletnek, hogy hány oszlopot szeretne a referenciaponttól jobbra mozgatni. Miután megadta ezeket az információkat, az Excel kihúzza az adatokat a kívánt cellából. Nézzünk meg egy aktuális példát:

Az Ön esete

A fenti képen van egy forgatókönyvkezelő, amely több különböző bevételi forgatókönyvet biztosít számunkra “Erős eset”, “Alapeset” és “Gyenge eset” címmel. Ez lehetővé teszi számunkra, hogy olyan bevételnövekedési feltételezéseket adjunk meg, amelyek kissé az ügyfél elvárásai felett vagy alatt lehetnek, és lényegében stresszteszteljük a modelljét. E fölött van egy “Bevételkimutatási feltételezések” elnevezésű terület, amely ténylegesen “vezérli” a bevételi előrejelzéseket a modellünkben, és összekapcsolódik a tényleges bevételi kimutatással. A forgatókönyv-kezelő beállításával és az eltolás funkció használatával könnyen át tudunk váltani egyik bevételi esetről a másikra, egyszerűen egyetlen cella megváltoztatásával.

Az eset kiválasztása

Amikor az E6-os cellában az eltolás funkciót használjuk a megfelelő bevételnövekedési forgatókönyv kiválasztásának elősegítésére, a következőket mondjuk a modellnek: 1) állítsuk be a kezdő referenciapontunkat az E11-es cellában, 2) az E11-es cellából a C2-es cellában megadottaknak megfelelő számú sorral (ebben az esetben “1” sorral) lejjebb lépjünk, és 3) a “0” oszlopot toljuk jobbra. Megmondtam az Excelnek, hogy vegye ki az E12-es cellában található értéket, azt a cellát, amely egy sorral lejjebb és 0 oszloppal jobbra van a referenciapontomtól. Ha a C2-es cellába “2”-t adnék be, az eltolási képlet az E13-as cellában található 6%-os értéket választaná ki, amely az E13-as cellában található, amely “2” sorral lejjebb és “0” oszloppal jobbra van a referenciapontomtól.

Case Closed!

Ez az E6-os cellában található eltolási képlet átmásolható minden előrevetített évre, de ügyeljen arra, hogy a C2-es cellát dollárjelekkel rögzítse (a képen látható módon). Így a képletben mindig hivatkozik rá, és megmondja az eltolási függvénynek, hogy hány sorral lejjebb menjen a referenciaponttól minden egyes évben.

Már nyilvánvalónak kell lennie, hogy a forgatókönyv-kezelő beépítésével a modelljébe és az eltolási függvény kihasználásával gyorsan módosíthatja és manipulálhatja a modelljét egyszerűen egyetlen cella (ebben az esetben a C2-es cella) megváltoztatásával. A C2-es cellába beírhatunk egy “1”-t, “2”-t vagy “3”-t, és megmondhatjuk az eltolási függvénynek, hogy bármelyik azonosított működési esetet válassza ki. Ez a forgatókönyv-kezelő nemcsak a bevételi feltételezésekre, hanem a bruttó haszonkulcsra, az EBIT-arányra, a tőkekiadásokra, az adókra és a finanszírozási feltételezésekre is kiterjeszthető, hogy csak néhányat említsünk!

Mint mindig, az ehhez hasonló legjobb gyakorlatokat minden pénzügyi modellbe be kell építeni, nemcsak azért, hogy dinamikusabb modellt hozzunk létre, hanem hogy értékes időt takarítsunk meg Önnek és a főnökének! A következő cikkben az a célunk, hogy rávilágítsunk az érzékenységi (mi van, ha) elemzés előnyeire, amikor pénzügyi modellezésről és bármilyen értékelési elemzésről van szó. Ha megtanulja hatékonyan használni az Excel által a pénzügyi modellezéshez biztosított eszközöket, akkor kevesebb időt tölthet a modellépítés mechanikájával való törődéssel, és több időt fordíthat a tényleges elemzésre. A Wall Street Prep nem csak azért van itt, hogy Önt hatékonyabb pénzügyi modellezővé tegye, hanem ami még fontosabb, hogy jobb elemzővé/társsá vagy vezetővé tegye!