Az ár-nyereség arány, gyakran P/E aránynak vagy ár-nyereség aránynak is nevezik, egy olyan piaci kilátási arány, amely egy részvény piaci értékét számítja ki a bevételéhez viszonyítva úgy, hogy a részvényenkénti piaci árat összehasonlítja a részvényenkénti nyereséggel. Más szóval az ár-nyereség arány megmutatja, hogy a piac mennyit hajlandó fizetni egy részvényért a jelenlegi nyereség alapján.

A befektetők gyakran használják ezt az arányt annak értékelésére, hogy a jövőbeni részvényenkénti nyereség előrejelzése alapján mekkora lehet egy részvény valós piaci értéke. A magasabb jövőbeni nyereséggel rendelkező vállalatok általában magasabb osztalékot bocsátanak ki, vagy a jövőben várhatóan felértékelődő részvényeik lesznek.

A részvények valós piaci értéke nyilvánvalóan nem csak az előre jelzett jövőbeni nyereségen alapul. A befektetői spekuláció és a kereslet is hozzájárul ahhoz, hogy egy részvény árfolyama idővel emelkedjen.

A PE arány segít a befektetőknek elemezni, hogy mennyit kellene fizetniük egy részvényért annak jelenlegi jövedelme alapján. Ezért az ár/nyereség arányt gyakran nevezik árszorzónak vagy nyereségszorzónak. A befektetők ezt az arányszámot használják annak eldöntésére, hogy egy részvény a nyereség hányszorosát éri meg. Más szóval, hogy a nyereség hányszorosát hajlandók fizetni.

Formula

Az ár-nyereség arány képletét úgy számítják ki, hogy a részvényenkénti piaci értékű árat elosztják a részvényenkénti nyereséggel.

Ezt az arányt minden negyedév végén, a negyedéves pénzügyi kimutatások kiadásakor lehet kiszámítani. Leggyakrabban minden év végén számítják ki az éves pénzügyi kimutatásokkal. Mindkét esetben a valós piaci érték megegyezik a részvény folyó időszak végi kereskedési értékével.

Az egy részvényre jutó nyereséghányadot szintén az időszak végén számítják ki minden egyes forgalomban lévő részvényre. Az egy részvényre jutó eredmény az előző időszakot veszi alapul, amikor az egy részvényre jutó eredmény az előző időszakot veszi alapul. Vezető PE arány akkor fordul elő, amikor az EPS számítás a jövőbeni előre jelzett számokon alapul. Az indokolt PE arányt az osztalékdiszkont-elemzés alkalmazásával számítják ki.

Analízis

Az ár/nyereség arány azt mutatja meg, hogy egy részvény várható árfolyama a nyereségén alapul. Ahogy egy vállalat egy részvényre jutó eredménye emelkedik, úgy emelkedik az egy részvényre jutó piaci értéke is. Egy magas P/E arányú vállalat általában pozitív jövőbeli teljesítményt jelez, és a befektetők hajlandóak többet fizetni ennek a vállalatnak a részvényeiért.

Egy alacsonyabb arányú vállalat viszont általában rossz jelenlegi és jövőbeli teljesítményt jelez. Ez rossz befektetésnek bizonyulhat.

A magasabb arány általában azt jelenti, hogy a befektetők nagyobb teljesítményre és növekedésre számítanak a jövőben. Ez azt is jelenti, hogy a veszteséges vállalatoknak rossz a PE-arányuk.

Egy fontos dolog, amit nem szabad elfelejteni, hogy ez a mutató csak az azonos iparágban működő hasonló vállalatok összehasonlításánál hasznos. Mivel ez a mutató az egy részvényre jutó nyereség kiszámításán alapul, a menedzsment könnyen manipulálhatja azt sajátos számviteli technikákkal.

Példa

Az Island Corporation részvényeivel jelenleg részvényenként 50 dolláron kereskednek, és az egy részvényre jutó éves eredménye 5 dollár. Az Island P/E arányát így számolnánk ki:

Amint láthatjuk, az Island aránya 10-szeres. Ez azt jelenti, hogy a befektetők minden egyes dollár nyereségért 10 dollárt hajlandóak fizetni. Más szavakkal, ez a részvény tízszeres szorzóval kereskedik.

Mivel az aktuális EPS-t használtuk ebben a számításban, ez az arányszám egy követő ár-nyereség arányszámnak tekinthető. Ha egy jövőbeli előre jelzett EPS-t használnának, akkor ez egy vezető ár/nyereség aránynak minősülne.