Price Earnings P/E Ratio, jota kutsutaan usein P/E-suhteeksi tai hinta-tulos-suhteeksi, on markkinanäkymiä kuvaava suhdeluku, joka laskee osakkeen markkina-arvon suhteessa sen tulokseen vertaamalla osakekohtaista markkinahintaa osakekohtaiseen tulokseen. Toisin sanoen hinta-tuottosuhde osoittaa, mitä markkinat ovat valmiita maksamaan osakkeesta sen nykyisten tuottojen perusteella.
Sijoittajat käyttävät tätä suhdelukua usein arvioidakseen, mikä osakkeen käyvän markkina-arvon pitäisi olla ennustamalla tulevaa osakekohtaista tuottoa. Yritysten, joilla on korkeampi tuleva tulos, odotetaan yleensä antavan korkeampia osinkoja tai niiden osakkeiden arvonnousun tulevaisuudessa.
Osakkeen käypä markkina-arvo perustuu luonnollisesti muuhunkin kuin vain ennustettuun tulevaan tulokseen. Sijoittajien spekulaatio ja kysyntä auttavat myös nostamaan osakkeen hintaa ajan mittaan.
PE-suhdeluku auttaa sijoittajia analysoimaan, kuinka paljon heidän pitäisi maksaa osakkeesta sen nykyisten tuottojen perusteella. Tämän vuoksi hinta-tuottosuhdetta kutsutaan usein hinta- tai tuottokertoimeksi. Sijoittajat käyttävät tätä suhdelukua päättäessään, minkä moninkertaisen tuloksen arvoinen osake on. Toisin sanoen, kuinka moninkertaisen tuloksen he ovat valmiita maksamaan.
KAAVA
Kurssi-tulos-suhdeluvun kaava lasketaan jakamalla osakkeen markkina-arvoinen osakekohtainen hinta osakekohtaisella tuloksella.
Tämän suhdeluvun voi laskea jokaisen vuosineljänneksen lopussa, kun neljännesvuosittaiset tilinpäätöstiedot julkaistaan. Useimmiten se lasketaan kunkin vuoden lopussa vuositilinpäätöksen yhteydessä. Kummassakin tapauksessa käypä markkina-arvo vastaa osakkeen kaupankäyntiarvoa kuluvan kauden lopussa.
Osakekohtainen tulos/osake-suhde lasketaan myös kauden lopussa jokaiselle ulkona olevalle osakkeelle. Takautuva PE-suhde syntyy, kun osakekohtainen tulos perustuu edelliseen kauteen. Ennakoiva PE-suhde syntyy, kun osakekohtaisen tuloksen laskenta perustuu tuleviin ennustettuihin lukuihin. Perusteltu PE-suhde lasketaan käyttämällä osingon diskonttausanalyysiä.
Analyysi
Kurssi-tulos-suhde ilmaisee osakkeen odotetun hinnan, joka perustuu sen tulokseen. Yhtiön osakekohtaisen tuloksen noustessa myös sen osakekohtainen markkina-arvo nousee. Yritys, jolla on korkea P/E-suhde, on yleensä osoitus myönteisestä tulevasta tuloskehityksestä, ja sijoittajat ovat valmiita maksamaan enemmän tämän yrityksen osakkeista.
Yritys, jolla on matalampi suhdeluku, on toisaalta yleensä osoitus huonosta nykyisestä ja tulevasta tuloskehityksestä. Tämä voi osoittautua huonoksi sijoituskohteeksi.
Yleisesti korkeampi suhdeluku tarkoittaa, että sijoittajat odottavat suurempaa suorituskykyä ja kasvua tulevaisuudessa. Se tarkoittaa myös sitä, että tappiollisilla yrityksillä on huono PE-suhde.
Tärkeää on muistaa, että tämä suhdeluku on käyttökelpoinen vain vertailtaessa samankaltaisia yrityksiä samalla toimialalla. Koska tämä tunnusluku perustuu osakekohtaisen tuloksen laskentaan, johto voi helposti manipuloida sitä tietyillä kirjanpitotekniikoilla.
Esimerkki
Island Corporationin osakkeella käydään tällä hetkellä kauppaa 50 dollarilla osakkeelta, ja sen osakekohtainen tulos vuodelta on 5 dollaria. Islandin P/E-suhde laskettaisiin näin:
Kuten näet, Islandin tunnusluku on 10-kertainen. Tämä tarkoittaa, että sijoittajat ovat valmiita maksamaan 10 dollaria jokaisesta dollarin tuloksesta. Toisin sanoen tällä osakkeella käydään kauppaa kymmenkertaisella kertoimella.
Sen vuoksi, että tässä laskelmassa käytettiin tämänhetkistä osakekohtaista tulosprosenttia, tätä suhdelukua pidettäisiin peräänkuuluvana hinta-ansiosuhteena. Jos käytettäisiin tulevaa ennustettua osakekohtaista tulosprosenttia, sitä pidettäisiin johtavana hinta-tulos-suhteena.