Finance & Development

Jeanne Gobat

Instituutiot, jotka tuovat yhteen säästäjät ja lainanottajat, varmistavat osaltaan, että taloudet toimivat moitteettomasti

SINULLA on 1 000 dollaria, joita et tarvitse vaikkapa vuoteen, ja haluat ansaita rahoilla tuloja siihen asti. Tai haluat ostaa talon ja haluat lainata 100 000 dollaria ja maksaa sen takaisin 30 vuoden aikana.

Se olisi vaikeaa, ellei mahdotonta, jollekin yksin toimivalle löytää joko potentiaalinen lainanottaja, joka tarvitsee täsmälleen 1 000 dollaria vuodeksi, tai lainanantaja, joka voi säästää 100 000 dollaria 30 vuodeksi.

Sitä varten pankit tulevat kuvaan.

Vaikka pankit tekevät monia asioita, niiden ensisijainen tehtävä on ottaa vastaan varoja, niin sanottuja talletuksia, niiltä, joilla on rahaa, koota ne yhteen ja lainata niitä niille, jotka tarvitsevat varoja. Pankit ovat välittäjiä tallettajien (jotka lainaavat rahaa pankille) ja lainanottajien (joille pankki lainaa rahaa) välillä. Sitä määrää, jonka pankit maksavat talletuksista, ja sitä tuloa, jonka ne saavat lainoistaan, kutsutaan koroksi.

Tallettajia voivat olla yksityishenkilöt ja kotitaloudet, rahoitusalan ja muut kuin rahoitusalan yritykset tai kansalliset ja paikalliset viranomaiset. Lainanottajat ovat, no, samoja. Talletukset voivat olla käytettävissä vaadittaessa (esimerkiksi sekkitili) tai tietyin rajoituksin (kuten säästö- ja määräaikaistalletukset).

Lainojen myöntäminen

Vaikka tietyllä hetkellä jotkut tallettajat tarvitsevat rahojaan, useimmat eivät. Tämä mahdollistaa sen, että pankit voivat käyttää lyhytaikaisempia talletuksia pitempiaikaisten lainojen myöntämiseen. Prosessiin kuuluu maturiteettitransformaatio – lyhytaikaisten velkojen (talletusten) muuttaminen pitkäaikaisiksi varoiksi (lainoiksi). Pankit maksavat tallettajille vähemmän kuin ne saavat lainanottajilta, ja tämä erotus muodostaa suurimman osan pankkien tuloista useimmissa maissa.

Pankit voivat täydentää perinteisiä talletuksia rahoituslähteenä ottamalla suoraan lainaa raha- ja pääomamarkkinoilta. Ne voivat laskea liikkeeseen arvopapereita, kuten yritystodistuksia tai joukkovelkakirjalainoja, tai ne voivat lainata jo omistamiaan arvopapereita tilapäisesti muille laitoksille käteistä vastaan – tätä tapahtumaa kutsutaan usein takaisinostosopimukseksi (repo). Pankit voivat myös paketoida kirjanpidossaan olevat lainat arvopapereiksi ja myydä ne markkinoille (prosessia kutsutaan likviditeettitransformaatioksi ja arvopaperistamiseksi) saadakseen varoja, joita ne voivat jälleenlainantaa.

Pankin tärkein tehtävä voi olla velkojien ja lainanottajien yhteen saattaminen, mutta pankit ovat myös välttämättömiä kotimaisessa ja kansainvälisessä maksujärjestelmässä – ja ne luovat rahaa.

Sen lisäksi, että yksityishenkilöt, yritykset ja valtiot tarvitsevat paikan, johon tallettaa ja lainata rahaa, niiden on myös siirrettävä varoja – esimerkiksi ostajilta myyjille tai työnantajilta työntekijöille tai veronmaksajilta valtioille. Tässäkin pankit ovat keskeisessä asemassa. Ne käsittelevät maksuja pienimmistä henkilökohtaisista shekeistä pankkien välisiin suuriin sähköisiin maksuihin. Maksujärjestelmä on monimutkainen paikallisten, kansallisten ja kansainvälisten pankkien verkosto, ja siinä on usein mukana valtiollisia keskuspankkeja ja yksityisiä selvitysjärjestelmiä, jotka vastaavat siitä, mitä pankit ovat toisilleen velkaa. Monissa tapauksissa maksut käsitellään lähes välittömästi. Maksujärjestelmään kuuluvat myös luotto- ja pankkikortit. Hyvin toimiva maksujärjestelmä on tehokkaan talouden edellytys, ja maksujärjestelmän häiriöt todennäköisesti häiritsevät kauppaa – ja siten talouskasvua – merkittävästi.

Rahan luominen

Pankit luovat myös rahaa. Ne tekevät näin, koska niiden on pidettävä osa talletuksistaan varalla eivätkä ne saa lainata niitä – joko käteisenä tai arvopapereina, jotka voidaan muuttaa nopeasti käteiseksi. Näiden varantojen määrä riippuu sekä pankin arviosta tallettajiensa käteistarpeesta että pankkivalvojien, yleensä keskuspankin – valtion laitoksen, joka on maan raha- ja pankkijärjestelmän keskipisteessä – vaatimuksista. Pankit tallettavat vaaditut varannot keskuspankkeihin, kuten Yhdysvaltain keskuspankkiin, Japanin keskuspankkiin ja Euroopan keskuspankkiin. Pankit luovat rahaa, kun ne lainaavat loput tallettajien niille antamista rahoista. Tätä rahaa voidaan käyttää tavaroiden ja palvelujen ostamiseen, ja se voi päätyä takaisin pankkijärjestelmään talletuksena toiseen pankkiin, joka voi sitten lainata osan siitä. Uudelleenlainaamisprosessi voi toistua useita kertoja ilmiönä, jota kutsutaan kerrannaisvaikutukseksi. Kerrannaisvaikutuksen – alkuperäisestä talletuksesta syntyvän rahan määrän – suuruus riippuu siitä, kuinka paljon rahaa pankkien on pidettävä varantona.

Pankit myös lainaavat ja kierrättävät ylimääräistä rahaa rahoitusjärjestelmän sisällä sekä luovat ja jakavat arvopapereita ja käyvät niillä kauppaa.

Pankeilla on useita tapoja ansaita rahaa sen lisäksi, että ne pistävät taskuunsa talletuksille ja lainatulle rahalle maksamiensa korkojen ja lainanottajilta tai hallussaan pitämiltään arvopapereilta keräämiensä korkotulojen välisen erotuksen (tai korkoeron). Ne voivat ansaita rahaa

-tuloilla, joita ne saavat arvopapereista, joilla ne käyvät kauppaa; ja

-palkkioilla, joita peritään asiakaspalveluista, kuten sekkitileistä, rahoitus- ja investointipankkitoiminnasta, lainojen hoidosta sekä muiden rahoitustuotteiden, kuten vakuutusten ja sijoitusrahastojen, hankkimisesta, jakelusta ja myynnistä.

Pankit ansaitsevat varojaan (lainat ja arvopaperit) keskimäärin 1-2 prosenttia. Tätä kutsutaan yleisesti pankin varallisuuden tuotoksi.

Pankkien rahapolitiikan välittäminen

Pankeilla on myös keskeinen rooli rahapolitiikan välittämisessä, joka on yksi hallituksen tärkeimmistä välineistä talouskasvun aikaansaamiseksi ilman inflaatiota. Keskuspankki valvoo rahan tarjontaa kansallisella tasolla, kun taas pankit helpottavat rahan liikkumista markkinoilla, joilla ne toimivat. Kansallisella tasolla keskuspankit voivat supistaa tai laajentaa rahan tarjontaa korottamalla tai alentamalla pankkien varantovelvoitteita ja ostamalla ja myymällä arvopapereita avoimilla markkinoilla siten, että pankit ovat transaktioiden keskeisiä vastapuolia. Pankit voivat supistaa rahan tarjontaa lisäämällä talletuksiaan keskuspankkitalletuksina tai kasvattamalla muiden likvidien omaisuuserien hallussaan pitämistä, toisin sanoen sellaisten omaisuuserien hallussaan pitämistä, jotka voidaan helposti muuttaa käteisvaroiksi ilman, että se vaikuttaa niiden hintaan. Pankkien varantojen tai likvidien varojen jyrkkä kasvu – mistä tahansa syystä – voi johtaa ”luottokriisiin”, koska pankkien lainattavissa oleva rahamäärä vähenee, mikä voi johtaa lainakustannusten nousuun, kun asiakkaat maksavat enemmän niukemmista pankkien varoista. Luottokriisi voi haitata talouskasvua.

Pankit voivat kaatua, kuten muutkin yritykset. Niiden epäonnistumisella voi kuitenkin olla laajempia vaikutuksia, jotka vahingoittavat asiakkaita, muita pankkeja, yhteisöä ja koko markkinoita. Asiakastalletukset voidaan jäädyttää, lainasuhteet voivat katketa, ja luottolimiittejä, joita yritykset käyttävät palkanmaksuun tai tavarantoimittajien maksamiseen, ei ehkä uusita. Lisäksi yhden pankin kaatuminen voi johtaa muiden pankkien kaatumiseen.

Pankkien haavoittuvuus johtuu pääasiassa kolmesta lähteestä:

– lyhytaikaisen rahoituksen, kuten sekkitilien ja takaisinostosopimusten, suuri osuus kaikista talletuksista. Suurin osa talletuksista käytetään pidempiaikaisten lainojen rahoittamiseen, joita on vaikea muuttaa nopeasti käteiseksi;

-käteisvarojen alhainen suhde varoihin;

-pääoman (varat miinus velat) alhainen suhde varoihin.

Tallettajat ja muut velkojat voivat vaatia maksua sekkitileiltä ja reposopimuksista lähes välittömästi. Kun pankilla koetaan – oikein tai väärin – olevan ongelmia, asiakkaat, jotka pelkäävät menettävänsä talletuksensa, saattavat nostaa varojaan niin nopeasti, että pankin hallussa oleva pieni osa likvideistä varoista loppuu nopeasti. Tällaisen ”talletuspulan” aikana pankki voi joutua myymään muita pidempiaikaisia ja vähemmän likvidejä omaisuuseriä, usein tappiolla, vastatakseen nostovaatimuksiin. Jos tappiot ovat riittävän suuria, ne voivat ylittää pankin ylläpitämän pääoman ja ajaa sen maksukyvyttömyyteen.

Pankkitoiminnassa on pohjimmiltaan kyse luottamuksesta – uskosta siihen, että pankilla on rahaa velvoitteidensa täyttämiseen. Mikä tahansa särö tässä luottamuksessa voi laukaista juoksutuksen ja mahdollisesti pankin konkurssin, joka voi kaataa jopa maksukykyisiä laitoksia. Monissa maissa talletukset on vakuutettu pankin konkurssin varalta, ja viimeaikainen kriisi osoitti, että pankkien lisääntynyt markkinaehtoisen rahoituksen käyttö on tehnyt ne alttiimmiksi sijoittajien mielialasta johtuville juoksutuksille kuin tallettajien juoksutuksille.

Sääntelyn tarve

Pankkien turvallisuus ja vakavaraisuus ovat merkittävä poliittinen huolenaihe, ja hallitusten politiikat on suunniteltu rajoittamaan pankkien konkursseja ja niistä mahdollisesti aiheutuvaa paniikkia. Useimmissa maissa pankit tarvitsevat toimiluvan harjoittaakseen pankkitoimintaa ja ollakseen oikeutettuja valtion tukijärjestelyihin, kuten keskuspankin myöntämiin hätälainoihin ja nimenomaisiin takuisiin pankkitalletusten vakuuttamiseksi tiettyyn määrään asti. Pankkeja säännellään niiden kotimaan lainsäädännöllä, ja ne ovat yleensä säännöllisen valvonnan alaisia. Jos pankit toimivat ulkomailla, myös isäntämaa voi säännellä niitä. Sääntelyviranomaisilla on laajat valtuudet puuttua vaikeuksissa oleviin pankkeihin häiriöiden minimoimiseksi.

Sääntelyllä pyritään yleensä rajoittamaan pankkien luotto-, markkina- ja likviditeettiriskejä sekä yleistä vakavaraisuusriskiä. Pankkien on nyt pidettävä enemmän ja laadukkaampaa omaa pääomaa – esimerkiksi kertyneiden voittovarojen ja maksetun pääoman muodossa – tappioiden puskuroimiseksi kuin ennen finanssikriisiä. Suurilla maailmanlaajuisilla pankeilla on oltava vielä enemmän pääomaa, jotta voidaan ottaa huomioon niiden kaatumisen mahdollinen vaikutus maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän vakauteen (tunnetaan myös järjestelmäriskinä). Säännöksissä säädetään myös pankkien likvidien varojen vähimmäistasoista ja vakaista, pidempiaikaisista rahoituslähteistä.

Sääntelyviranomaiset tarkastelevat pankkien kaltaisia toimintoja tarjoavien laitosten, joita ei säännellä samalla tavalla kuin pankkeja, eli niin sanottujen varjopankkien, kasvavaa merkitystä ja tarkastelevat vaihtoehtoja niiden sääntelemiseksi. Viimeaikainen finanssikriisi paljasti näiden laitosten, joihin kuuluvat rahoitusyhtiöt, investointipankit ja rahamarkkinarahastot, systeemisen merkityksen. ■