Skenaarioanalyysin johdanto

Tutustuisimme erääseen tärkeään käsitteeseen rahoitusmallinnuksessa: Skenaarioanalyysi.

Tämä keskeinen käsite vie rahoitusmallisi seuraavalle tasolle, sillä sen avulla voit joustavasti muuttaa nopeasti mallin oletuksia ja ottaa huomioon yrityksen toiminnassa mahdollisesti tapahtuneet tärkeät muutokset. Tämä voi johtua muutoksista taloudessa, liiketoimintaympäristössä tai yrityskohtaisista seikoista. Seuraavassa havainnollistamme joitakin parhaita käytäntöjä ja näiden rahoitusmallinnustekniikoiden tärkeyttä.

Ch-ch-ch-ch-ch-changes!

Kaikki tietävät, että heidän esimiehensä (tai asiakkaansa) muuttaa usein mieltään päivittäin, ellei jopa tunneittain. Osa työtäsi hyvänä työntekijänä on ennakoida tällaiset mielipiteiden tai odotusten muutokset ja varautua pahimpaan! Kun kyse on taloudellisesta mallintamisesta, mikset tekisi elämästäsi paljon helpompaa ennakoimalla tällaisia muutoksia ja sisällyttämällä useita erilaisia skenaarioita malliisi. Miten useiden eri skenaarioiden sisällyttäminen malliin helpottaa elämääsi? Eikö rahoitusmallistani tule vielä suurempi ja hankalampi kuin ennen? Hienoja kysymyksiä, mutta nyt esittelen sinulle ”offset”-toiminnon ja skenaariohallinnan!

Tutustumalla ”offset”-toimintoon

Offset-toiminto on loistava työkalu Excelissä, ja sen avulla voit hyvin helposti mukauttaa malliasi muuttuvien odotusten mukaan. Sinun tarvitsee oikeastaan vain tietää, että offset-funktio kysyy sinulta kolme asiaa: 1) aseta vertailupiste mihin tahansa kohtaan mallissasi, 2) kerro kaavalle, kuinka monta riviä haluat siirtää vertailupisteestä alaspäin ja 3) kerro kaavalle, kuinka monta saraketta haluat siirtää vertailupisteestä oikealle. Kun olet antanut nämä tiedot, Excel vetää tiedot halutusta solusta. Katsotaanpa todellista esimerkkiä:

Making Your Case

Yllä olevassa kuvassa meillä on skenaariohallinta, joka tarjoaa meille useita erilaisia tuloskenaarioita otsikoilla ”Strong case” (vahva tapaus), ”Base case” (perustapaus) ja ”Weak case” (heikko tapaus). Näin voimme syöttää tulojen kasvuoletuksia, jotka voivat olla hieman yli tai alle asiakkaan odotusten, ja lähinnä testata malliasi stressitestillä. Tämän yläpuolella on alue nimeltä ”Tuloslaskelmaoletukset”, joka itse asiassa ”ohjaa” tuloennusteitamme mallissamme ja linkittää ne todelliseen tuloslaskelmaan. Asettamalla skenaariohallinta ja käyttämällä offset-funktiota voimme helposti siirtyä tulotapauksesta toiseen yksinkertaisesti muuttamalla yhtä solua.

Tapauksen valitseminen

Kun käytämme offset-funktiota solussa E6 auttaaksemme valitsemaan sopivan tulojen kasvuskenaarion, käskemme mallia toimimaan seuraavasti: 1) asetetaan alkupisteemme soluun E11, 2) solusta E11 siirrytään solussa C2 ilmoitettua vastaavaa rivimäärää alaspäin (tässä tapauksessa ”1” rivi) ja 3) siirretään ”0” saraketta oikealle. Olen käskenyt Exceliä valitsemaan arvon, joka löytyy solusta E12, solusta, joka on yhden rivin alempana ja 0 saraketta oikealla viitekohdastani. Jos olisin syöttänyt ”2” soluun C2, offset-kaava olisi valinnut arvon 6 %, joka löytyy solusta E13, solusta, joka sijaitsee ”2” riviä alempana ja ”0” saraketta oikealla puolella viitepisteestäni.

Case Closed!

Tämä offset-kaava solussa E6 voidaan kopioida jokaiselle ennustetulle vuodelle, mutta varmista, että solu C2 on lukittu paikalleen dollarinmerkeillä (kuten kuvassa). Näin siihen viitataan aina kaavassa ja kerrotaan offset-toiminnolle, kuinka monta riviä alaspäin viitepisteestä on mentävä kunkin yksittäisen vuoden osalta.

Sen pitäisi olla jo selvää, että sisällyttämällä skenaariohallintaohjelma malliisi ja hyödyntämällä offset-toimintoa voit nopeasti säätää ja manipuloida malliasi yksinkertaisesti muuttamalla yhtä solua (tässä tapauksessa solua C2). Voimme syöttää soluun C2 ”1”, ”2” tai ”3” ja käskeä offset-funktiota valitsemaan minkä tahansa tunnistamistamme toimintatapauksista. Tätä skenaariohallintaohjelmaa voidaan laajentaa siten, että se sisältää liikevaihto-oletusten lisäksi myös bruttovoittomarginaalin, liikevoittomarginaalin, investointikustannusten, verojen ja rahoitusoletusten, vain muutamia mainitakseni!

Kuten aina, tällaiset parhaat käytännöt on syytä sisällyttää mihin tahansa rahoitusmalliin, ei ainoastaan dynaamisemman mallin luomiseksi, vaan myös säästääkseen arvokasta aikaa itseltäsi ja esimieheltäsi! Seuraavassa artikkelissa pyrimme korostamaan herkkyysanalyysin (what-if-analyysin) hyötyjä, kun kyse on rahoitusmallinnuksesta ja mistä tahansa arvonmääritysanalyysistä, jota saatat suorittaa. Kun opit käyttämään tehokkaasti Excelin tarjoamia työkaluja rahoitusmallinnusta varten, voit käyttää vähemmän aikaa mallin rakentamisen mekaniikasta huolehtimiseen ja enemmän aikaa varsinaiseen analyysiin keskittymiseen. Wall Street Prepin tarkoituksena ei ole vain tehdä sinusta tehokkaampi rahoitusmallien laatija, vaan ennen kaikkea tehdä sinusta parempi analyytikko/assistentti tai johtaja!