- 12/17/2020 5:11am EDT
- Ian Bezek, InvestorPlace Contributor
Marraskuu oli aivan villi kuukausi osakemarkkinoilla. Mikä tahansa määrä yhtiöitä, jotka olivat olleet koko vuoden täydellisiä koiria, lähti yhtäkkiä nousuun. Minne tahansa katsoitkin, ne nousivat 25 %, 50 % tai enemmän – käytännössä yhdessä yössä. Lentoyhtiöt, ravintolat, vähittäiskauppa ja uudet koronaviruksen aiheuttamat tappiot nousivat jälleen eloon. Tässä ympäristössä kauppiaat ovat alkaneet penkoa penniosakkeita etsien seuraavaa suurta comeback-tarinaa.
Mutta kaikki roskat eivät muutu aarteiksi. Monet penniosakkeet on hinnoiteltu alhaiseksi juuri siksi, että niiden tulevaisuudennäkymät ovat synkät. Näin riehakkailla markkinoilla on valtava vaihtoehtoiskustannus sijoittaa penniosakkeisiin, jotka eivät todennäköisesti koskaan toivu.
Jos siis sinulla on hallussasi jokin näistä seitsemästä penniosakkeesta – tai harkitset uutta asemaa – olen täällä kertoakseni, että sinun kannattaa myydä tai välttää niitä:
- Northern Dynasty Minerals (NYSEAMERICAN:NAK)
- Alkaline Water (NASDAQ:WTER)
- Chesapeake Energy (OTCMKTS:CHKAQ)
- Washington Prime (NYSE:WPG)
- iBio (NYSEAMERICAN:IBIO)
- Hall of Fame Resort & Entertainment (NASDAQ:HOFV)
- Ideanomics (NASDAQ:IDEX)
Northern Dynasty Minerals (NAK)
Northern Dynasty Minerals on junior-kullanetsintäyhtiö, joka on keskittynyt lähes yksinomaan Pebble-projektiin Alaskassa. Pebble ei ole vielä toiminnassa oleva kaivos, eikä lähelläkään sitä. Pikemminkin se on valtava kultaesiintymä, joka odottaa edelleen lupaa hallitukselta kehityksen jatkamiseksi.
Northern Dynastyn epäonneksi hanke sijaitsee Alaskan syrjäisessä ja koskemattomassa kolkassa lähellä elintärkeää lohenkalastusaluetta. Northern Dynasty on yrittänyt viedä hanketta eteenpäin 13 vuoden ajan, mutta se on kuitenkin kohdannut sitkeitä esteitä. Ensinnäkin Obaman hallinto esti hankkeen toteuttamisen. Sitten näytti siltä, että Trumpin hallinto saattaisi antaa Pebblen jatkaa. Se kuitenkin kariutui. Ottaen huomioon huolen kaivoksen vaikutuksesta läheiseen lohikalaan – joka saattaa vahingoittaa Alaskan miljardien dollarien kalastusteollisuutta – Yhdysvaltain armeijan insinöörilaitos hylkäsi yhtiön luvan viime kuussa.
Northern Dynasty voi tietysti valittaa päätöksestä. Mutta jos he eivät pystyneet vakuuttamaan liiketoimintamyönteistä Trumpin tiimiä antamaan kaivokselle vihreää valoa, niin Bidenin alaisuudessa se ei lähes varmasti tule tapahtumaan.
Mitä arvoa on yrityksellä, jonka kaivosta ei todennäköisesti rakenneta ainakaan seuraaviin neljään vuoteen, ja hyvin todennäköisesti paljon pidempään? Kontekstin lisäämiseksi kannattaa ottaa huomioon, että yhtiöllä oli viime vuosineljänneksellä 48 miljoonaa dollaria käteistä ja se menettää noin 50 miljoonaa dollaria vuodessa käyttökustannuksissa. Sinulla on siis toimimaton kaivosalue ja alle vuoden käteisvarat.
Tällä hetkellä spekulantit kannattavat yhä 160 miljoonan dollarin markkina-arvoa tälle yritykselle. Se on hullua. Älä anna alhaisen osakekurssin hämätä: NAK:n osakkeita on liikkeellä tonneittain, joten tämän pitäisi jatkaa syöksyään tulevina kuukausina, kun osakkeenomistajat heräävät siihen todellisuuteen, että kaivos ei yksinkertaisesti toteudu lähiaikoina.
Alkaline Water (WTER)
Jos seuraat tiettyjä julkkiksia, olet luultavasti kuullut Alkaline Water -trendistä. Jotkut ravitsemusihmiset ehdottavat, että on fiksua nauttia juomia, joiden pH-taso on korkea, sillä tämä tasapainottaa luonnollisesti ihmiskehon raskasta happamuutta. Teoriassa tämän pitäisi parantaa ihmisten terveyttä ja hyvinvointia. Käytännössä Mayo-klinikan mukaan emäksinen vesi ei todennäköisesti ole sen parempaa kuin normaalin neutraalin pH-arvon omaavan veden juominen.
Vaikka tiede ei välttämättä tue liikettä, korkean pH-arvon omaavat juomat ovat kuitenkin saaneet jonkin verran vetovoimaa kuluttajilta. Ja WTER:n osake on suora keino hyödyntää trendiä, sillä se on rakentanut jakelua vähemmän happamalle vedelleen jo vuosia. Koska tämä liiketoiminta ei ole oikein lähtenyt käyntiin, se on alkanut tehdä lisää lisäyksiä tuotevalikoimaansa, mukaan lukien maustetut juomat ja CBD:llä täytetyt tuotteet.
Kaiken kaikkiaan Alkaline Water on onnistunut saavuttamaan vaikuttavaa liikevaihdon kasvua. Vuodesta 2017 lähtien tulot ovat pullistuneet 13 miljoonasta dollarista 41 miljoonaan dollariin vuodessa. Liiketappio on kuitenkin ponnahtanut 3 miljoonasta dollarista 14 miljoonaan dollariin vuodessa samalla ajanjaksolla. Toistaiseksi yhtiö ei ole löytänyt tapaa kasvaa kannattavasti. Ottaen huomioon sen ydinliiketoiminnan näennäisen kikkailun, on vaikea sanoa, kehittyykö Alkaline Waterin tuotteille koskaan massamarkkinoita.
Sillä välin ihmiset ruokkivat WTER:n osakkeen 78 miljoonan dollarin markkina-arvoa, vaikka se tuottaa vain 40 miljoonan dollarin vuosimyynnin ja häviää samalla huomattavia summia rahaa. Odota, että osakkeet jatkavat liukumista tulevina vuosineljänneksinä, kun laimennus kasvaa. Viime vuosineljänneksellä yhtiöllä oli käteistä vain 4 miljoonaa dollaria. Ottaen huomioon tappioidensa suuruuden se siis todennäköisesti hankkii pian lisää varoja.
Chesapeake Energy (CHKAQ)
Selitin hiljattain, miksi sijoittajilta loppuu aika myydä Chesapeake Energyn osakkeensa. Chesapeaken konkurssisaneerausprosessi on pitkällä. Sen päätteeksi CHKAQ:n osakkeet mitätöidään, mikä tekee osakkeista arvottomia.
Jotkut ihmiset näyttävät kuitenkin olevan hämmentyneitä. CHKAQ:n osake on esimerkiksi viime päivinä noussut jopa 20 prosenttia osana laajempaa energiasektorin rallia. Tämä ei kuitenkaan ole järkevä kaupankäyntistrategia.
Riippumatta siitä, kuinka paljon öljy- ja kaasumarkkinat voivat toipua, mikään tuosta voitosta ei kertyisi kenellekään, joka omistaa Chesapeake Energyn vanhoja osakkeita. Kaikki yhtiön taloudellinen arvo menee nyt joukkovelkakirjojen haltijoiden eri luokille. Chesapeakella voi olla tarunomainen nimi öljy- ja kaasualalla, mutta kaupankäynnin kohteena olevana osakkeena sillä ei ole minkäänlaista arvoa.
Washington Prime Group (WPG)
Pystyvätkö perinteiset ostoskeskukset elpymään Covidin jälkeen? Se on edelleen avoin kysymys. Suurilla ostoskeskusoperaattoreilla on suuria haasteita, ja niiden osakekurssit ovat kärsineet viime vuoden aikana. Voidaan kuitenkin väittää, että Simon Property Groupin (NYSE:SPG) kaltaiset jättiläiset pärjäävät paremmin vuonna 2021, kun sosiaalisia etäisyystoimenpiteitä voidaan lieventää. Washington Prime Group? Ei todennäköisesti.
Valitettavasti B-luokan alueellinen ostoskeskusoperaattori ei saa tätä mahdollisuutta, koska se operoi pääasiassa pienempiä alueellisia ostoskeskuksia, joilla ei yksinkertaisesti ole samaa vetovoimaa internet-aikakaudella. Washington Primella ei myöskään ole tarvittavaa taseen kapasiteettia tai aikaa kehittää kiinteistöjään uuteen taloudelliseen ilmapiiriin paremmin sopiviksi.
Washington Primen vertailukelpoiset pienemmät kauppakeskukset ovat jo nyt järjestäytymässä uudelleen. Pyramid, CBL & Associates ja Pennsylvania Real Estate Investment Trust (NYSE:PEI) ovat kaikki hakeutuneet konkurssiin tänä vuonna. Silti ihmiset eivät ole vieläkään heittäneet pyyhettä kehään WPG:n osakkeen suhteen.
Itse asiassa WPG:n osake on kaksinkertaistunut viime viikkoina, ja se on toistaiseksi vallannut takaisin 1 dollarin rajan. Washington Prime tulee kuitenkin pian seuraamaan vertaisiaan, kun otetaan huomioon sen kauhea tase.
Fitch alensi hiljattain Washington Primen velan luokituksen alhaiselle ”CC”-luokitukselle, sillä luottoluokituslaitos pitää ”todennäköisenä”, että yhtiön velka järjestellään uudelleen tai se joutuu maksukyvyttömäksi seuraavan 12 kuukauden aikana. Fitch korosti myös Washington Primen huonoa kilpailuasemaa:
”Operatiivisen suorituskyvyn heikkous ja pääoman saannin rajoitukset ovat vakavasti rajoittaneet yhtiön kykyä selviytyä vähittäiskauppiaiden vuokralaisstressistä. Fitch odottaa, että WPG:n kiinteistötason perustekijöitä painavat edelleen koronaviruksen kiihdyttämät myymälöiden sulkemiset ja maksukyvyttömien vähittäiskauppiaiden konkurssit.”
Jokatapauksessa, jos velkojat joutuvat tekemään uhrauksia, kantaosakkeenomistajat eivät todennäköisesti saa juuri mitään. Näin ollen WPG:n osakkeen viimeaikainen ralli on perusteeton. Jos haluat pelata elpymistä, pysy Simon kaltaisissa terveemmissä ostoskeskuspeleissä.
iBio (IBIO)
Olen soittanut hälytystä yliarvostetun IBIO-osakkeen osakkeista koko vuoden. Kun Covid-19-rokotteet lähestyvät nyt maaliviivaa, kello on käynyt iBion kaltaisille yrityksille, jotka olivat pitkällä tähtäimellä kilpailussa omien tuotteiden kehittämisestä virusta vastaan. Ja mitä iBiolle jää jäljelle ilman Covid-19-innostusta?
Ei paljon. Itse asiassa ei paljonkaan. Viime vuosikymmenen aikana iBio ei ole koskaan saanut yli kahden miljoonan dollarin liikevaihtoa yhden vuoden aikana. Kun lukee sen lehdistötiedotteita taaksepäin, iBio on käynnistänyt tonneittain aloitteita, joilla on pyritty vastaamaan oppikirjan mukaiseen valikoimaan lääketieteellisiä ongelmia. Silti kerta toisensa jälkeen siitä ei ole tullut mitään. Covid-19 näyttää olevan toinen tällainen tapaus; iBio sai aikaan valtavasti koronaviruksen aiheuttamaa julkisuutta, mutta ei pystynyt muuttamaan sitä konkreettisiksi tuloiksi. Tästä saavutetusta menestyksestä huolimatta osakkeenomistajat antavat iBiolle vielä nykyäänkin anteliaan arvostuksen.
Jotta iBion arvostus näyttäisi jyrkältä, kannattaa ottaa huomioon seuraava. Joulukuun 7. päivänä IBIO:n osakkeella käytiin kauppaa noin 1,50 dollarilla osakkeelta. Seuraavana päivänä se ilmoitti laskevansa liikkeeseen 35 miljoonan dollarin arvosta IBIOn osakkeita alle 1,20 dollarilla osakkeelta kerätäkseen varoja. Vielä tänäänkin iBion markkina-arvo on 233 miljoonaa dollaria. Silti osakkeen hinta laski 20 prosenttia, kun se keräsi vaivaiset 35 miljoonaa dollaria. Tämä kertoo siitä, että institutionaalisilla sijoittajilla ei ole perustavanlaatuista kysyntää IBIO:n osakkeille.
Niinpä, kun kauppiaat kyllästyvät Covid-osakkeisiin ja myyvät, odota, että osakkeiden arvo laskee edelleen. IBIO:n osakkeita myytiin 30 sentillä ennen pandemian alkua. Se saattaa palata sinne taas lähikuukausina.
Hall of Fame Resort & Viihde (HOVF)
Seuraavana vuorossa on Hall of Fame Resort & Entertainment. Niille, joille tämä ei ole tuttu, kyseessä on yritys, joka on koottu yrittämään rahaksi National Football Leaguen (NFL) Hall of Famea Cantonissa, Ohiossa. SPAC-yhtiön (Special Purpose Acquisition Company) kautta pörssiin listautumisen aikaan yhtiön tulot olivat mitättömän pienet, jopa ennen Covid-19:n huomioon ottamista.
Suurena ideana oli kuitenkin yrittää tehdä Hall of Famesta laaja-alainen matkailun vetonaula rakentamalla massiivinen sisätiloissa sijaitseva vesipuisto, ostoskeskus ja hotellikompleksi. HOFV:n osake-esittelyn mukaan tämän piti toimia, koska Ohio sijaitsee keskeisellä paikalla ja lähellä suurinta osaa NFL:n franchising-joukkueista.
Vaikka tämä saattoi kuulostaa paperilla hyvältä, todellisuudessa kysyntä massiiviselle vesipuistolle ja ostoskeskukselle pienessä ohiolaiskaupungissa ei luultavasti ollut suurta, edes ennen Covidia. Nyt se on varmasti hataralla pohjalla. Jopa New Yorkin pääkaupunkiseudulla sijaitseva uusi American Dream -megakeskus kamppailee pandemian ja muuttuvien kuluttajien mieltymysten vuoksi. Jos tuo hanke saattoi epäonnistua maan suurimmassa kaupungissa, on syytä suhtautua epäilevästi tähän käynnistykseen Cantonissa.
Mitä pahempaa, Hall of Fame tuli viime kuussa pörssiin merkittävän velkamäärän kanssa. Tämä vaikeuttaa haastetta yrittää hankkia pääomaa kyseenalaisen laajentumissuunnitelman rahoittamiseksi koko terveyskriisin aikana.
Sen sanomattakin on selvää, että tämä SPAC on ollut massiivinen epäonnistuminen, sillä se on pudonnut jo 10 dollarista 1,39 dollariin. Siitä huolimatta, koska yhtiöllä on niukat tulot ja se tekee tappiota, osakkeilla voi olla vielä paljonkin laskua edessä. Parempiakin vetoja on olemassa; kysy vaikka Baltimore Ravensin faneilta.
Ideanomics (IDEX)
Sähköajoneuvo-osakkeet (EV-osakkeet) ovat olleet valtavan suosittuja vuonna 2020. Jotkut niistä ovat poikkeuksetta edelleen suuria voittajia vuonna 2021. Toiset, kuten Ideanomics, eivät tule. Ja näyttää siltä, että alamme nähdä jonkinlaista lajittelua kentällä. Erityisesti kultakuumeen mentaliteetti nyt, kun jokainen EV-yritys siellä valmistelee omaa SPAC-tarjoustaan, markkinat tulvivat vaihtoehdoista.
Siten Ideanomicsin kaltaiset heikompilaatuiset yritykset kamppailevat säilyttääkseen sijoittajien kiinnostuksen. IDEX:n osake nousi aiemmin tänä vuonna 1 dollarista 4 dollariin, kun se käänsi liiketoimintamallinsa sähköajoneuvoihin. Koska EV-osakkeita oli tuolloin vielä vähän, tämä erottui edukseen. Nyt yhtiön ongelmat ovat kuitenkin nousseet esiin. Yhtiö on esimerkiksi aiemmin jahdannut kuumia villityksiä, kuten lohkoketjuja ja tilausvideostreamingia. Kun ne hiipuivat, se siirtyi poikkeuksetta johonkin uuteen asiaan. Siten sitoutuminen sähköajoneuvoihin voi hiipua, jos Ideanomics päättää kääntyä jälleen johonkin uudempaan ja jännittävämpään.
Siinä liittyy kysymyksiä siitä, kuinka vakavasti Ideanomics suhtautuu sähköajoneuvobisnekseen. Lyhyeksimyyjä Hindenburg Research moitti yhtiötä sanomalla, että Ideanomics oli väärentänyt kuvia väitetystä myyntipaikasta Kiinassa ja että oli vain vähän todisteita siitä, että yhtiö todella harjoittaa liiketoimintaa sähköajoneuvojen alalla. Vaikka yhtiö kiisti raportin, sillä oli selvästi vaikutusta; osakkeet ovat laskeneet jo jonkin aikaa.
Joka tapauksessa on paljon laadukkaampia EV-tarinoita tarkasteltavaksi; harva todennäköisesti muistaa IDEXin osaketta ensi vuonna tähän aikaan.
Julkaisupäivänä Ian Bezekillä ei ollut (suoraan tai välillisesti) mitään positioita tässä artikkelissa mainituissa arvopapereissa.
Ian Bezek on kirjoittanut yli 1000 artikkelia InvestorPlace.comiin ja Seeking Alphaan. Hän työskenteli myös Junior-analyytikkona Kerrisdale Capitalissa, joka on 300 miljoonan dollarin New Yorkissa toimiva hedge-rahasto. Hänet tavoittaa Twitteristä osoitteesta @irbezek.
TilausTilausTilausTilausTilaamatta