Das Kurs-Gewinn-Verhältnis, oft auch als KGV oder Kurs-Gewinn-Verhältnis bezeichnet, ist ein Marktprospekt-Verhältnis, das den Marktwert einer Aktie im Verhältnis zu ihrem Gewinn berechnet, indem es den Marktpreis pro Aktie mit dem Gewinn pro Aktie vergleicht. Mit anderen Worten, das Kurs-Gewinn-Verhältnis zeigt, was der Markt bereit ist, für eine Aktie auf der Grundlage ihrer aktuellen Gewinne zu zahlen.
Investoren verwenden dieses Verhältnis häufig, um zu beurteilen, wie hoch der faire Marktwert einer Aktie sein sollte, indem sie zukünftige Gewinne pro Aktie vorhersagen. Bei Unternehmen mit höheren künftigen Gewinnen wird in der Regel davon ausgegangen, dass sie in Zukunft höhere Dividenden ausschütten oder steigende Aktienkurse haben werden.
Der faire Marktwert einer Aktie basiert natürlich nicht nur auf den prognostizierten künftigen Gewinnen. Auch die Spekulation der Anleger und die Nachfrage tragen dazu bei, dass der Preis einer Aktie im Laufe der Zeit steigt.
Das KGV hilft den Anlegern bei der Analyse, wie viel sie für eine Aktie auf der Grundlage der aktuellen Erträge zahlen sollten. Aus diesem Grund wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis oft auch als Kurs- oder Gewinnmultiplikator bezeichnet. Die Anleger verwenden dieses Verhältnis, um zu entscheiden, welches Vielfache des Gewinns eine Aktie wert ist. Mit anderen Worten, wie viel sie bereit sind zu zahlen.
Formel
Die Formel für das Kurs-Gewinn-Verhältnis wird berechnet, indem der Marktwert der Aktie durch den Gewinn pro Aktie geteilt wird.
Dieses Verhältnis kann am Ende jedes Quartals berechnet werden, wenn die Quartalsabschlüsse veröffentlicht werden. Meistens wird es am Ende eines jeden Jahres im Rahmen des Jahresabschlusses berechnet. In beiden Fällen entspricht der faire Marktwert dem Handelswert der Aktie am Ende des aktuellen Zeitraums.
Das Verhältnis des Gewinns je Aktie wird ebenfalls am Ende des Zeitraums für jede ausstehende Aktie berechnet. Ein nachlaufendes KGV liegt vor, wenn sich der Gewinn je Aktie auf den vorangegangenen Zeitraum bezieht. Ein vorlaufendes KGV liegt vor, wenn die Berechnung des Gewinns je Aktie auf den für die Zukunft prognostizierten Zahlen beruht. Ein gerechtfertigtes KGV wird mit Hilfe der Dividendendiskontierungsanalyse berechnet.
Analyse
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis gibt den erwarteten Preis einer Aktie auf der Grundlage ihrer Gewinne an. Steigt der Gewinn eines Unternehmens pro Aktie, so steigt auch sein Marktwert pro Aktie. Ein Unternehmen mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis deutet in der Regel auf eine positive künftige Entwicklung hin, und die Anleger sind bereit, mehr für die Aktien dieses Unternehmens zu zahlen.
Ein Unternehmen mit einem niedrigeren Verhältnis ist dagegen in der Regel ein Hinweis auf eine schlechte aktuelle und künftige Entwicklung. Dies könnte sich als schlechte Investition erweisen.
Im Allgemeinen bedeutet ein höheres Verhältnis, dass die Anleger in der Zukunft eine höhere Leistung und ein höheres Wachstum erwarten. Es bedeutet auch, dass Unternehmen mit Verlusten ein schlechtes KGV haben.
Eine wichtige Sache, die man sich merken sollte, ist, dass dieses Verhältnis nur nützlich ist, wenn man ähnliche Unternehmen in derselben Branche vergleicht. Da dieses Verhältnis auf der Berechnung des Gewinns pro Aktie beruht, kann die Unternehmensleitung es leicht mit bestimmten Buchführungstechniken manipulieren.
Beispiel
Die Aktien der Island Corporation werden derzeit zu 50 Dollar pro Aktie gehandelt, und der Gewinn pro Aktie für das Jahr beträgt 5 Dollar. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Island würde wie folgt berechnet:
Wie Sie sehen können, beträgt das Verhältnis von Island das Zehnfache. Das bedeutet, dass die Anleger bereit sind, 10 Dollar für jeden Dollar Gewinn zu zahlen. Mit anderen Worten, diese Aktie wird mit einem Vielfachen von 10 gehandelt.
Da bei dieser Berechnung der aktuelle Gewinn pro Aktie verwendet wurde, würde dieses Verhältnis als ein nachlaufendes Kurs-Gewinn-Verhältnis betrachtet werden. Würde ein für die Zukunft prognostizierter Gewinn pro Aktie verwendet, wäre es ein vorlaufendes Kurs-Gewinn-Verhältnis.