Die Eigenkapitalrendite ist eine Finanzkennzahl, die den Nettogewinn eines Unternehmens im Verhältnis zum Gesamtwert seiner ausstehenden Aktien angibt. Mit anderen Worten, sie gibt die Gewinne an, die ein Unternehmen durch den Einsatz des Kapitals der Aktionäre regelmäßig erwirtschaften kann, und wird mit der ROE-Formel berechnet.

Wie lautet die Formel für die Eigenkapitalrendite?

Die Formel zur Berechnung der Kennzahl lautet wie folgt –

ROE = Nettoeinkommen/Eigenkapital der Aktionäre

• Das Nettoeinkommen einer Organisation erscheint in ihrer Gewinn- und Verlustrechnung und ist der Gewinn, den ein Unternehmen erwirtschaftet hat, bevor es Dividenden an seine Aktionäre ausschüttet. In den meisten Fällen wird das Nettoeinkommen, das in den letzten 12 Monaten eines Unternehmens erzielt wurde, für die Berechnungsformel der Eigenkapitalrendite herangezogen.

• Das Eigenkapital hingegen wird durch Abzug des Gesamtwerts der Verbindlichkeiten eines Unternehmens vom Gesamtwert seiner Vermögenswerte ermittelt. Es bezeichnet den Betrag, der den Aktionären verbleibt, wenn ein Unternehmen alle seine – kurz- und langfristigen – Verbindlichkeiten mit seinen Vermögenswerten begleichen kann.

• Finanzanalysten verwenden in der Formel für die Eigenkapitalrendite auch den freien Cashflow oder FCF anstelle des Nettogewinns. Der FCF zeigt ebenfalls die Rentabilität eines Unternehmens an, wie der Reingewinn, aber im Gegensatz zum Reingewinn berücksichtigt er keine nicht zahlungswirksamen Aufwendungen in der Gewinn- & und Verlustrechnung. Stattdessen umfasst er Ausgaben wie Veränderungen des Betriebskapitals sowie Ausgaben für Unternehmensvermögen und -ausrüstung.

Der Jahresüberschuss gibt jedoch am genauesten die organisatorische und finanzielle Effizienz eines Unternehmens an, Gewinne durch den Einsatz von Eigenkapital zu erzielen.

Berechnung der Eigenkapitalrendite mit der ROE-Formel

• Berechnung des Eigenkapitals

Der erste Schritt bei der Berechnung der Eigenkapitalrendite ist die Berechnung des Eigenkapitals eines Unternehmens.

Formel: Eigenkapital = Summe der Aktiva – Summe der Passiva

Betrachten Sie das folgende Beispiel:

In der Bilanz von Unternehmen A sind folgende Aktiva aufgeführt.

Besonderheiten	Betrag (Rs.)
Grundstück & Gebäude	5,00,000
Maschinen	2,50.000
Schulden	60.000
Vorräte	40,000
Bargeld und Bargeldäquivalent	50,000
Gesamtvermögen	9,00,000

Die folgenden Verbindlichkeiten sind in der Bilanz aufgeführt.

Einzelheiten	Betrag (Rs.)
Schuldverschreibungen	4,00,000
Kreditoren	40,000
Ausstehende Kosten	60,000
Gesamtverbindlichkeiten	5,00,000

Das Eigenkapital von Unternehmen A wäre demnach Rs. 4.00.000, d.h. Rs. 9.00.000 – Rs. 5.00.000.

• Berechnung des Reingewinns

Als Nächstes muss ein Analyst den Reingewinn eines Unternehmens anhand der jährlichen Finanzberichte berechnen. Falls eine Person die vierteljährliche Eigenkapitalrendite berechnet, muss er/sie den Gewinn berücksichtigen, den ein Unternehmen in den letzten oder vorhergehenden drei Monaten aus seinen Zwischenberichten erzielt hat.

Formel: Gesamteinnahmen – Gesamtausgaben

Das Nettoeinkommen ergibt sich aus der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens und ist die Differenz zwischen den Einträgen auf der Habenseite einer Gewinn- & und Verlustrechnung und ihrer Sollseite.

Betrachtet man das obige Beispiel des Unternehmens A, so setzt sich seine Gewinn- und Verlustrechnung aus folgenden Posten zusammen: Umsatz – Rs. 7.00.000; Zinserträge – Rs. 50.000; Gehälter & Löhne – Rs. 3.50.000; Internet und Telefon – Rs. 15000; Werbekosten – Rs. 30.000; Strom – Rs. 50.000; verschiedene Ausgaben – Rs. 5000; Abschreibung – Rs. 25000.

Die Berechnung des Nettoeinkommens ist unten angegeben.

Bestandteile	Betrag (Rs.)	Betrag (Rs.)
Umsatz	5.00.000
Zinserträge	30,000
Gesamteinkommen	5,30,000
Gehälter &Löhne	3,50,000
Internet und Telefon	15,000
Werbekosten	30,000
Stromkosten	50.000
Abschreibungen	25,000
Sonstige Ausgaben	5000
Gesamtausgaben	(4,75,000)
Nettoeinkommen	55,000

• Berechnung der Eigenkapitalrendite

Nach der Berechnung des Eigenkapitals und des Nettoeinkommens einer Organisation muss man die Variablen in der ROE-Formel durch die berechneten Werte ersetzen, um die Eigenkapitalrendite einer Organisation zu berechnen.

Wenn man das obige Beispiel der ROE-Formel für Unternehmen A fortsetzt, beträgt das Nettoeinkommen Rs. 2,75 Lakh und das Eigenkapital Rs. 4 Lakh.

Daher ist ROE =

Oder, Return on Equity = 13.75%

Was ist die Bedeutung der ROE-Formel und der Eigenkapitalrendite?

Die Formel zur Berechnung der Eigenkapitalrendite gibt Aufschluss über die finanzielle und organisatorische Kompetenz eines Unternehmens durch die von ihm erzielten Gewinne. Sie wird daher von Analysten und Investoren gleichermaßen betrachtet und untersucht, bevor sie in Aktien eines Unternehmens investieren. Ihre Bedeutung wird im Folgenden erläutert.

• Solide finanzielle Rahmenbedingungen

Die Eigenkapitalrendite ist eine wichtige Finanzkennzahl, die einen wertvollen und quantifizierbaren Einblick in die finanzielle und organisatorische Grundlage sowie die Rahmenbedingungen eines Unternehmens bietet.

Wenn ein Unternehmen eine hohe Eigenkapitalrendite vorweisen kann, bedeutet dies, dass es über ein solides Steuermodell verfügt, das es ihm ermöglicht, höhere Gewinne oder Renditen in Bezug auf sein Eigenkapital zu erzielen. Daher können Investoren auf solche Unternehmen setzen, um beträchtliche Dividenden und Gewinne zu erzielen.

Betrachtet man das obige Beispiel, so bedeutet ein ROE-Verhältnis von 13,75 %, dass Unternehmen A in der Lage war, 0,1375 Rupien für jede Rupie des Eigenkapitals zu erwirtschaften.

• Analyse des finanziellen Wachstums des Unternehmens

Die Berechnung mit der ROE-Formel kann auch wesentliche Informationen über das historische Wachstum eines Unternehmens im Laufe der Jahre liefern. Eine Untersuchung der früheren Eigenkapitalrenditen und ihr Vergleich mit der aktuellen ermöglichen es Anlegern und Analysten, den Wachstumspfad eines Unternehmens im Laufe der Jahre zu bestimmen und festzustellen, wie effizient es bei der Verwaltung seiner Geschäfte und der Erzielung von Gewinnen war. Der Vergleich der Finanzdaten eines Unternehmens kann entweder auf jährlicher oder auf vierteljährlicher Basis erfolgen.

• Vergleich mit vergleichbaren Unternehmen

Eine der wichtigsten Verwendungsmöglichkeiten dieser Kennzahl besteht darin, dass sie von Anlegern und Analysten verwendet werden kann, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens mit der seiner Konkurrenten in der Branche zu vergleichen, zu der es gehört.

Der Vergleich dieser Kennzahl für verschiedene Unternehmen derselben Branche stellt deren finanzielle und organisatorische Kompetenz gegenüber.

Es ist unbedingt zu beachten, dass ein Vergleich zwischen Unternehmen aus verschiedenen Branchen möglicherweise kein genaues Bild von den steuerlichen und organisatorischen Rahmenbedingungen eines Unternehmens liefert. So ist beispielsweise die durchschnittliche Kennzahl im Bankensektor in der Regel niedriger als in der Technologiebranche.

Wenn also ein Unternehmen aus dem Bankensektor eine Eigenkapitalrendite von 7,5 % und ein Technologieunternehmen eine Kennzahl von 15 % aufweist, während die durchschnittlichen Kennzahlen des Bankensektors und der Technologiebranche bei 6.5% bzw. 18% beträgt, kann man daraus schließen, dass das Bankunternehmen im Vergleich zu seinen Konkurrenten besser abschneidet als das Technologieunternehmen.

Daher kann keine einzelne Eigenkapitalrendite als besonders gut oder schlecht angesehen werden, sondern mehrere Kennzahlen für jede Branche stellen das gesamte Szenario dar. Gleichzeitig ist zu berücksichtigen, dass es innerhalb einer Branche Unterkategorien geben kann, in denen die durchschnittliche Kennzahl ebenfalls variieren kann.

• Bestimmung von Wachstumsraten eines Unternehmens

Die ROE-Formel kann auch zur Bestimmung der Wachstumsrate eines Unternehmens verwendet werden. Obwohl eine solche Bestimmung möglicherweise nicht genau ist, kann sie eine ungefähre Vorstellung von den Gewinnen vermitteln, die ein Unternehmen in der Zukunft auf der Grundlage seiner Leistungen in der Vergangenheit erzielen kann. Darüber hinaus kann sie auch verwendet werden, um die Wachstumsrate der Aktien und Dividenden eines Unternehmens abzuschätzen.

• Erkennung finanzieller Unstimmigkeiten

Die Rendite ist ein entscheidender Indikator für steuerliche Unstimmigkeiten in einem Unternehmen. Normalerweise wird davon ausgegangen, dass ein Unternehmen mit einer hohen Eigenkapitalrendite kompetenter ist als seine Konkurrenten. Eine übermäßig hohe Eigenkapitalrendite kann jedoch auf Unstimmigkeiten hindeuten, die die Kennzahl künstlich aufblähen, obwohl keine tatsächlichen Aussichten bestehen.

Bei einem Unternehmen, das über mehrere Jahre hinweg Verluste gemacht hat, ist das Eigenkapital beispielsweise niedrig. Wenn ein Unternehmen in einem bestimmten Jahr auch nur einen kleinen Gewinn erzielt, wäre seine Eigenkapitalrendite hoch.

Ein anderes Beispiel ist, wenn ein Unternehmen mehr auf Schulden als auf Eigenkapital angewiesen ist, was dazu führt, dass sein Eigenkapital schwindet und folglich, wenn es in eine ROE-Formel mit einem kleinen Gewinn eingesetzt wird, eine hohe Rendite aufweist

Was sind die Grenzen der Eigenkapitalrendite?

Obwohl finanzielle Diskrepanzen mit Hilfe der ROE-Formel und -Kennzahlen herausgefunden werden können, stellt sie auch eine Einschränkung der Kennzahl dar. Denn Investoren können sich nicht vollständig auf die ROE-Kennzahl verlassen, da sie aus verschiedenen Gründen, wie oben erwähnt, aufgebläht werden kann.

ROE-Formel und andere verwandte Kennzahlen

Investoren und Analysten verwenden neben der ROE-Kennzahl auch andere relevante Kennzahlen, um Unternehmen zu bewerten, bevor sie eine Investitionsentscheidung treffen.

• Retentionsquote

Die Retentionsquote bezieht sich auf den Prozentsatz der Mittel, die ein Unternehmen von seinem Nettoeinkommen einbehält. Wenn zwei Unternehmen derselben Branche eine ähnliche Eigenkapitalrendite aufweisen, kann diese mit der Thesaurierungsquote multipliziert werden, um die nachhaltige Wachstumsrate eines Unternehmens zu bestimmen.

• Ausschüttungsquote

Die Ausschüttungsquote ist der Prozentsatz der Dividende, die ein Unternehmen aus seinem Nettogewinn an seine Aktionäre ausschüttet. Die Dividendenwachstumsrate eines Unternehmens kann durch Multiplikation der Eigenkapitalrendite mit der Ausschüttungsquote eines Unternehmens ermittelt werden. Sie ist besonders nützlich, wenn man verschiedene Unternehmen vergleicht, vor allem solche mit ähnlichen Eigenkapitalrenditen.

Neben der Eigenkapitalrendite können auch andere Finanzkennzahlen zur Beurteilung der finanziellen Lage eines Unternehmens herangezogen werden, z. B. die Rendite des Betriebskapitals (ROOC), die Rendite des eingesetzten Kapitals (ROCE) und die Rendite des investierten Kapitals (ROIC).