Wie Zentralbanken und Investmentinstitute mit dem politischen Druck im Zusammenhang mit der Zuteilung ihrer Bestände umgehen werden, bleibt abzuwarten. Die Spannungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt, die mit dem Handel begannen, haben sich im Vorfeld der Wiederwahl von US-Präsident Donald Trump im November auf den Technologie- und Finanzsektor ausgeweitet.

„Ich bin weiterhin sehr skeptisch, was einen dramatischen Anstieg des RMB als wichtige Reservewährung angeht“, sagte Michael Pettis, Professor für Finanzen an der Universität Peking, in einer E-Mail.

„Ich glaube nicht, dass es einen Grund gibt, den Leistungsbilanzprognosen von Morgan Stanley zu widersprechen, aber ich würde anmerken, dass es sehr schwierig ist, langfristige Vorhersagen über die Entwicklung der chinesischen Leistungsbilanz zu machen“, sagte er. „Das Ausmaß der Anpassung, die China vornehmen muss, um die Nachfragequellen in seiner Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht zu bringen, ist beträchtlich, und alle historischen Präzedenzfälle deuten darauf hin, dass die Anpassung eine Umgestaltung der wirtschaftlichen (und vielleicht auch politischen) Institutionen mit sich bringen wird.“

Morgan Stanley wies jedoch darauf hin, dass seine Prognose, dass der Yuan international an Bedeutung gewinnen wird, mit mehreren Risiken behaftet ist. Dazu gehören eine langsamer als erwartet verlaufende Öffnung der chinesischen Finanzmärkte für ausländische Investitionen, die Volatilität der globalen Märkte, die wirtschaftlichen Risiken Chinas und eine erhebliche Eskalation der Spannungen zwischen den USA und China.

„Ein weiterer Bereich, in dem wir falsch liegen könnten, ist der Trend der Internationalisierung des CNY (Chinesischer Yuan) und die Bereitschaft der Reservemanager, CNY-Anleihen in ihre Portfolios aufzunehmen“, so die Autoren des Berichts. „Schließlich kam der größte Teil des Anstiegs des chinesischen Anteils an den Währungsreserven bisher aus Russland, und es ist noch nicht klar, inwieweit andere Länder diesem Beispiel folgen werden, insbesondere wenn die breitere Öffnung der Wirtschaft nicht rechtzeitig erfolgt.