Price Earnings P/E Ratio, ofte kaldet P/E ratio eller price to earnings ratio, er et markedsprospektforhold, der beregner markedsværdien af en aktie i forhold til dens indtjening ved at sammenligne markedsprisen pr. aktie med indtjeningen pr. aktie. Med andre ord viser kursgevinstforholdet, hvad markedet er villigt til at betale for en aktie baseret på dens aktuelle indtjening.

Investorer bruger ofte dette forhold til at vurdere, hvad en akties rimelige markedsværdi bør være ved at forudsige den fremtidige indtjening pr. aktie. Selskaber med højere fremtidig indtjening forventes normalt at udstede højere udbytte eller have stigende aktier i fremtiden.

Den rimelige markedsværdi af en aktie er naturligvis baseret på mere end blot den forudsagte fremtidige indtjening. Investorernes spekulationer og efterspørgsel er også med til at øge en akties pris over tid.

Pe-forholdet hjælper investorerne med at analysere, hvor meget de bør betale for en aktie ud fra dens nuværende indtjening. Det er derfor, at forholdet mellem pris og indtjening ofte kaldes en prismultiplikator eller en indtjeningsmultiplikator. Investorerne bruger dette forhold til at afgøre, hvilken multiplikator af indtjeningen en aktie er værd. Med andre ord, hvor mange gange indtjeningen de er villige til at betale.

Formel

Kurs-indtjeningsforholdets formel beregnes ved at dividere markedsværdien pris pr. aktie med indtjeningen pr. aktie.

Dette forhold kan beregnes ved udgangen af hvert kvartal, når der udgives kvartalsregnskaber. Det beregnes oftest ved udgangen af hvert år med årsregnskaberne. I begge tilfælde er markedsværdien lig med aktiens handelsværdi ved udgangen af den aktuelle periode.

Indtjeningsforholdet pr. aktie beregnes også ved udgangen af perioden for hver enkelt udestående aktie. Et trailing PE-forhold opstår, når indtjeningen pr. aktie er baseret på den foregående periode. Et førende PE-forhold opstår, når EPS-beregningen er baseret på fremtidige forudsagte tal. Et begrundet PE-forhold beregnes ved hjælp af dividend discount-analysen.

Analyse

Kurs/indtjeningsforholdet angiver den forventede pris på en aktie baseret på dens indtjening. I takt med at et selskabs indtjening pr. aktie stiger, stiger også dets markedsværdi pr. aktie. Et selskab med et højt P/E-forhold indikerer normalt en positiv fremtidig præstation, og investorerne er villige til at betale mere for dette selskabs aktier.

Et selskab med et lavere forhold er på den anden side normalt et tegn på en dårlig nuværende og fremtidig præstation. Dette kan vise sig at være en dårlig investering.

Generelt betyder en højere ratio, at investorerne forventer højere præstationer og vækst i fremtiden. Det betyder også, at virksomheder med tab har dårlige PE-kvoter.

En vigtig ting at huske er, at dette forhold kun er nyttigt, når man sammenligner lignende virksomheder i samme branche. Da dette forhold er baseret på beregningen af indtjeningen pr. aktie, kan ledelsen let manipulere det med specifikke regnskabsteknikker.

Eksempel

Isle Corporation-aktien handles i øjeblikket til 50 dollars pr. aktie, og virksomhedens indtjening pr. aktie for året er 5 dollars. Islands P/E-forhold ville blive beregnet på denne måde:

Som du kan se, er Islands forhold 10 gange. Det betyder, at investorerne er villige til at betale 10 dollars for hver dollar i indtjening. Med andre ord handles denne aktie til en multipel på ti.

Da den aktuelle EPS blev anvendt i denne beregning, vil dette forhold blive betragtet som et trailing price earnings ratio. Hvis en fremtidig forudsagt EPS blev anvendt, ville det blive betragtet som et førende kursgevinstforhold.