Return on Equity er en finansiel målestok, der angiver den nettoindtægt, som en virksomhed tjener i forhold til den samlede værdi af dens udestående aktier. Med andre ord betyder det det overskud, som en virksomhed kan generere med jævne mellemrum ved at anvende aktionærernes kapital, og det beregnes med ROE-formlen.
Hvad er formlen for afkast af egenkapitalen?
formlen til beregning af forholdet er nævnt nedenfor –
ROE = nettoindtægt/aktionærernes egenkapital
- En virksomheds nettoindtægt fremgår af dens resultatopgørelse og er det overskud, som en virksomhed har tjent, før den udbetaler udbytte til sine aktionærer. I de fleste tilfælde tages nettoindtægten, der er realiseret i løbet af de seneste 12 måneder for en virksomhed, i betragtning i formlen til beregning af ROE.
- Aktionærernes egenkapital er på den anden side afledt ved at fratrække den samlede værdi af en virksomheds passiver fra den samlede værdi af dens aktiver. Den angiver det beløb, der er tilbage til aktionærerne, hvis en virksomhed kan afvikle alle sine forpligtelser – både kort- og langfristede – med sine aktiver.
- Finansanalytikere anvender også Free Cash Flow eller FCF i stedet for nettoindtægter i formlen for egenkapitalafkast. FCF angiver også en virksomheds rentabilitet ligesom nettoindkomsten; men i modsætning til nettoindkomsten tager den ikke højde for ikke-kontante udgifter i resultatopgørelsen &. I stedet omfatter den udgifter som f.eks. ændringer i driftskapital samt udgifter til virksomhedens aktiver og udstyr.
Nettoindtjening er imidlertid det mest præcise udtryk for en virksomheds organisatoriske og finansielle effektivitet med hensyn til at opnå overskud ved hjælp af aktionærernes egenkapital.
Beregning af egenkapitalforrentning ved hjælp af ROE-formel
- Beregning af egenkapital
Det første skridt i beregningen af egenkapitalforrentning er beregningen af en virksomheds egenkapital.
Formel: Egenkapital = Aktiver i alt – passiver i alt
Se på følgende eksempel:
I balancen for virksomhed A er følgende aktiver nævnt.
Investering i aktier er nu super simpelt
-
Fri Demat
konto
-
₹20 pr. handel
eller 0.05% (alt efter hvad der er lavest)
-
Nul AMC
gebyrer
ÅBEN DEMAT KONTO
| Partikulærer | Beløb (Rs.) |
| Land &Bygning | 5,00,000 |
| Maskiner | 2,50.000 |
| Debitorer | 60.000 |
| Inventar | 40,000 |
| Kassebeholdning og likvide midler | 50.000 |
| Totale aktiver | 9.00.000 |
Følgende passiver er nævnt i virksomhedens balance.
| Partikulærer | Beløb (Rs.) |
| Gældsforpligtelser | 4.00.000 |
| Kreditorerne | 40.000 |
| Udestående udgifter | 60,000 |
| Samlet gæld | 5,00,000 |
Dermed vil selskab A’s egenkapital være Rs. 4,00,000, dvs. Rs. 9,00,000 – Rs. 5,00,000.
- Beregning af nettoresultatet
Næst skal en analytiker beregne et selskabs nettoresultat ud fra dets årlige finansielle rapporter. Hvis en person beregner den kvartalsvise ROE, skal han/hun tage hensyn til det overskud, som en organisation har genereret i de efterfølgende eller foregående 3 måneder fra sine foreløbige finansielle rapporter.
Formel:
Nettoindtægter stammer fra en virksomheds resultatopgørelse og er forskellen mellem posterne på kreditsiden af en resultatkonto og dens debetside.
Med hensyn til ovenstående eksempel på virksomhed A består dens resultatopgørelse af følgende poster: Salg – Rs. 7,00,000; renteindtægter – Rs. 50,000; lønninger & lønninger – Rs. 3,50,000; internet og telefon – Rs. 15000; reklameomkostninger – Rs. 30,000; elektricitet – Rs. 50.000; diverse udgifter – Rs. 5000; afskrivninger – Rs. 25000.
Beregningen af nettoindtægten er angivet nedenfor.
| Partikulærer | Beløb (Rs.) | Beløb (Rs.) |
| Salg | 5.00.000 | |
| Indkomst af renter | 30,000 | |
| Indkomst i alt | 5.30.000 | |
| Lønninger & lønninger | 3,50,000 | |
| Internet og telefon | 15,000 | |
| Advertising costs | 30,000 | |
| Elektricitet | 50,000 | |
| Afskrivninger | 25,000 | |
| Skreative udgifter | 5000 | |
| Totale udgifter | (4,75,000) | |
| Nettoindtægter | 55,000 |
- Beregning af egenkapitalforrentning
Efter opgørelse af en organisations egenkapital og nettoindtægter skal en person erstatte variablerne i ROE-formlen med de beregnede værdier for at beregne en organisations egenkapitalforrentning.
Fortsætter vi ovenstående eksempel med ROE-formlen for virksomhed A, er dens nettoindtægter 2,75 Rs. Lakh og dens egenkapital 4 Rs. Lakh.
Der er derfor ROE =
Og egenkapitalforrentning = 13.75%
Hvad er betydningen af ROE-formlen og Return on Equity?
Formlen til beregning af Return on Equity kaster lys over en virksomheds finansielle og organisatoriske kompetencer gennem det overskud, den genererer. Den betragtes og studeres derfor af både analytikere og investorer, før de investerer i en virksomheds aktier. Dens betydning er nævnt nedenfor.
- Sunde finansielle rammer
ROE er en afgørende finansiel måleenhed, som giver værdifuld og kvantificerbar indsigt i en virksomheds finansielle og organisatoriske fundament samt rammer.
Hvis en virksomhed kan prale af en høj ROE, betyder det, at en sådan organisation har en sund skattemæssig model, som gør det muligt for den at generere højere overskud eller afkast i forhold til sin egenkapital. Investorerne kan derfor satse på, at sådanne virksomheder kan opnå betydelige udbytter og gevinster.
I betragtning af ovenstående eksempel betyder et ROE-forhold på 13,75 %, at virksomhed A var i stand til at generere 0,1375 rupier for hver rupee af egenkapitalen.
- Analyse af virksomhedens finansielle vækst
Beregning ved hjælp af ROE-formlen kan også give væsentlige oplysninger om en virksomheds historiske vækst gennem årene. En undersøgelse af virksomhedens tidligere ROE’er og deres sammenligning med dens nuværende ROE’er vil gøre det muligt for investorer og analytikere at bestemme en virksomheds vækstkurve gennem årene, og hvor effektiv den har været i forvaltningen af sine aktiviteter og i indtjeningen af overskud. Sammenligning af en virksomheds regnskaber kan enten ske på årsbasis eller kvartalsbasis.
- Sammenligning med jævnaldrende virksomheder
En af de mest vitale anvendelser af dette forhold er, at det kan bruges af investorer og analytikere til at sammenligne en virksomheds finansielle resultater med jævnaldrende virksomheder i den branche, som den hører til.
Denne sammenligning af dette nøgletal for forskellige virksomheder i den samme branche sætter deres finansielle og organisatoriske kompetence i kontrast.
Det er vigtigt at bemærke, at en sammenligning mellem virksomheder fra forskellige brancher måske ikke giver en nøjagtig repræsentation af en organisations finanspolitiske og organisatoriske rammer. Eksempelvis er den gennemsnitlige ratio i banksektoren normalt lavere end i teknologibranchen.
Heraf følger, at hvis en virksomhed fra banksektoren udviser en ROE på 7,5 %, og en teknologivirksomhed udviser en ratio på 15 %, når de gennemsnitlige ratioer i banksektoren og teknologibranchen er på 6.5 % og 18 %, kan man udlede, at en sådan bankvirksomhed klarer sig bedre i forhold til sine kolleger end teknologivirksomheden.
Der er derfor ikke noget enkelt forhold vedrørende egenkapitalforrentning, der kan anses for at være særligt godt eller dårligt, men flere forhold for hver branche repræsenterer det samlede scenarie. Samtidig skal der tages højde for, at der kan være underkategorier inden for en branche, hvor det gennemsnitlige forholdstal også kan variere.
- Bestemmelse af en virksomheds vækstrater
ROE-formlen kan også bruges til at bestemme en virksomheds vækstrate. Selv om en sådan bestemmelse måske ikke er nøjagtig, kan den give en grov idé om det overskud, som en virksomhed kan generere i fremtiden på baggrund af, hvordan den har klaret sig tidligere. Derudover kan den også bruges til at estimere vækstraten for et selskabs aktier og udbytte.
- Viden om finansielle uoverensstemmelser
ROE er en afgørende indikator for skattemæssige uoverensstemmelser i en organisation. Normalt anses det for, at en virksomhed med en høj egenkapitalforrentning er mere kompetent end sine jævnaldrende virksomheder. En overdrevent høj ROE kan imidlertid være tegn på uoverensstemmelser, der kunstigt puster forholdet op, når der ikke er nogen faktiske udsigter.
For eksempel vil en virksomhed, der har haft tab i løbet af nogle år, have en lav egenkapital. Hvis en virksomhed i et bestemt år realiserer selv et mindre overskud, vil dens ROE derfor være høj.
Et andet eksempel er, når en virksomhed er mere afhængig af gæld end af egenkapital, hvilket får dens egenkapital til at svinde ind, og derfor, når den indgår i en ROE-formel med et mindre overskud, vil den vise et højt afkast
Hvad er begrænsningerne ved ROE?
Selv om finansielle uoverensstemmelser kan findes ved hjælp af ROE-formlen og -ratioerne, udgør det også en begrænsning af forholdet. Det skyldes, at investorer ikke kan stole helt på ROE-forholdet, da det kan være oppustet af flere årsager som nævnt ovenfor.
ROE-formel og andre relaterede forhold
Investorer og analytikere bruger andre relevante målinger sammen med ROE-forholdet til at vurdere virksomheder, før de træffer en investeringsbeslutning.
- Retention ratio
Retention ratio henviser til den procentdel af midlerne, som en virksomhed beholder ud af sin nettoindtægt. Når to virksomheder, der tilhører samme branche, udviser lignende ROE’er, kan den multipliceres med tilbageholdelsesgraden for at bestemme en virksomheds bæredygtige vækstrate.
- Udbetalingsgrad
Udbetalingsgraden er den procentdel af udbyttet, som en virksomhed udbetaler ud af sin nettoindtægt til sine aktionærer. Et selskabs udbyttevækst kan bestemmes ved at multiplicere ROE-forholdet med et selskabs udbetalingsgrad. Den er særlig nyttig, når man sammenligner forskellige virksomheder, især organisationer med ensartede afkastningsgrader.
Andre finansielle målinger kan også bruges sammen med ROE til at vurdere en virksomheds finansielle status, f.eks. afkast af driftskapital (ROOC), afkast af investeret kapital (ROCE) og afkast af investeret kapital (ROIC).