Indledning til scenarieanalyse

Vi vil gerne introducere dig til et vigtigt begreb inden for finansiel modellering: Scenarieanalyse.

Dette nøglebegreb tager din regnskabsmodel til det næste niveau ved at give dig fleksibilitet til hurtigt at ændre modellens forudsætninger og afspejle vigtige ændringer, der kan være sket med hensyn til virksomhedens aktiviteter. Dette kan skyldes forskydninger i økonomien, aftaleforholdet eller virksomhedsspecifikke forhold. Vi vil illustrere nogle bedste praksis og betydningen af disse finansielle modelleringsteknikker nedenfor.

Ch-ch-ch-ch-ch-changes!

Alle ved, at deres chef (eller klient) ofte skifter mening på daglig, hvis ikke timebasis. En del af dit job som god medarbejder er at foregribe sådanne ændringer i mening eller forventninger og forberede dig på det værste! Når det drejer sig om finansiel modellering, hvorfor ikke gøre dit liv meget lettere ved at foregribe sådanne ændringer og indarbejde flere forskellige scenarier i din model. Hvordan kan inddragelse af flere forskellige scenarier i modellen gøre dit liv lettere, spørger du? Vil min finansielle model ikke blive endnu større og mere uhåndterbar end før? Gode spørgsmål, men lad mig nu introducere dig til “offset”-funktionen og scenariomanageren!

Gå fortrolig med “Offset”

Offset-funktionen er et fantastisk værktøj i Excel og vil gøre det meget nemt for dig at tilpasse din model til ændrede forventninger. Det eneste, du egentlig behøver at vide, er, at offset-funktionen spørger dig om tre ting: 1) sæt et referencepunkt et vilkårligt sted i din model, 2) fortæl formlen, hvor mange rækker du ønsker at flytte nedad fra dette referencepunkt, og 3) fortæl formlen, hvor mange kolonner du ønsker at flytte til højre for referencepunktet. Når du har givet disse oplysninger, vil Excel trække dataene fra den ønskede celle. Lad os tage et kig på et konkret eksempel:

Skabelse af din case

I billedet ovenfor har vi en scenariomanager, der giver os flere forskellige indtægtsscenarier med titlerne “Strong case”, “Base case” og “Weak case”. Dette giver os mulighed for at indtaste antagelser om vækst i omsætningen, der kan ligge lidt over eller under din kundes forventninger, og i det væsentlige stressteste din model. Herover har vi et område med titlen “Income statement assumptions”, som faktisk “styrer” vores indtægtsprognoser i vores model og er forbundet med den faktiske indkomstopgørelse. Ved at oprette en scenariomanager og bruge offset-funktionen kan vi nemt skifte fra en indtægtssituation til en anden, blot ved at ændre en celle.

Vælg din situation

Når vi bruger offset-funktionen i celle E6 til at hjælpe med at vælge et passende scenarie for indtjeningsvækst, fortæller vi modellen, at den skal gøre følgende: 1) indstille vores begyndelsesreferencepunkt i celle E11, 2) fra celle E11 vil jeg gerne flytte det tilsvarende antal rækker nedad som angivet i celle C2 (i dette tilfælde “1” række), og 3) flytte “0” kolonner til højre. Jeg har bedt Excel om at vælge den værdi, der er fundet i celle E12, den celle, der ligger en række under og 0 kolonner til højre for mit referencepunkt. Hvis jeg havde indtastet et “2” i celle C2, ville forskydningsformlen have valgt den værdi på 6 %, der findes i celle E13, den celle, der ligger “2” rækker under og “0” kolonner til højre for mit referencepunkt.

Sagen er afsluttet!

Denne forskydningsformel i celle E6 kan kopieres på tværs for hvert fremskrevet år, men sørg for at låse celle C2 på plads med dollartegn (som vist på billedet). På denne måde er den altid refereret i din formel og fortæller offset-funktionen, hvor mange rækker den skal gå ned fra referencepunktet for hvert enkelt år.

Det burde være indlysende nu, at du ved at inkorporere en scenariomanager i din model og ved at udnytte offset-funktionen hurtigt kan justere og manipulere din model ved blot at ændre en enkelt celle (i dette tilfælde celle C2). Vi kan indtaste en “1”, “2” eller “3” i celle C2 og fortælle offset-funktionen, at den skal vælge et af vores identificerede driftstilfælde. Denne scenariomanager kan udvides til ikke kun at omfatte antagelser om indtægter, men også bruttofortjenstmargin, EBIT-margin, kapitaludgifter, skat og finansieringsantagelser, for blot at nævne nogle få!

Som altid bør bedste praksis som disse indarbejdes i enhver finansiel model, ikke kun for at skabe en mere dynamisk model, men også for at spare dig og din chef værdifuld tid! I den næste artikel har vi til formål at fremhæve fordelene ved en følsomhedsanalyse (what-if-analyse), når det gælder finansiel modellering og enhver værdiansættelsesanalyse, som du måtte udføre. Hvis du lærer at bruge de værktøjer, som Excel giver dig til finansiel modellering, effektivt, vil du kunne bruge mindre tid på at bekymre dig om mekanikken i forbindelse med opbygningen af en model og mere tid på at fokusere på selve analysen. Wall Street Prep er her ikke kun for at gøre dig til en mere effektiv finansiel modeludvikler, men endnu vigtigere, for at gøre dig til en bedre analytiker/associeret eller leder!