Poměr ceny a zisku, často nazývaný poměr P/E nebo poměr ceny a zisku, je tržní výhledový ukazatel, který vypočítává tržní hodnotu akcie ve vztahu k jejím ziskům porovnáním tržní ceny na akcii se ziskem na akcii. Jinými slovy, poměr ceny a zisku ukazuje, kolik je trh ochoten zaplatit za akcii na základě jejích současných zisků.

Investoři často používají tento poměr k posouzení, jaká by měla být reálná tržní hodnota akcie na základě předpovědi budoucích zisků na akcii. U společností s vyššími budoucími zisky se obvykle očekává, že budou v budoucnu vydávat vyšší dividendy nebo budou mít zhodnocující se akcie.

Očividně je reálná tržní hodnota akcie založena na více než jen na předpovědi budoucích zisků. Ke zvýšení ceny akcie v průběhu času přispívají také spekulace investorů a poptávka.

Ukazatel PE pomáhá investorům analyzovat, kolik by měli za akcii zaplatit na základě jejích současných zisků. Proto se poměr ceny k zisku často nazývá cenový nebo ziskový násobek. Investoři používají tento poměr k rozhodnutí, jaký násobek zisku akcie stojí. Jinými slovy, kolikrát vyšší zisk jsou ochotni zaplatit.

Formule

Formule poměru ceny a zisku se vypočítá vydělením tržní hodnoty ceny na akcii ziskem na akcii.

Tento poměr lze vypočítat na konci každého čtvrtletí, kdy jsou vydávány čtvrtletní účetní závěrky. Nejčastěji se počítá na konci každého roku při roční účetní závěrce. V obou případech se reálná tržní hodnota rovná obchodní hodnotě akcie na konci běžného období.

Ukazatel zisku na akcii se rovněž počítá na konci období pro každou akcii v oběhu. Klouzavý poměr PE vzniká, když zisk na akcii vychází z předchozího období. Předstihový poměr PE nastává, když je výpočet zisku na akcii založen na budoucích předpokládaných číslech. Oprávněný poměr PE se vypočítá pomocí analýzy dividendového diskontu.

Analýza

Poměr ceny k zisku udává očekávanou cenu akcie na základě jejího zisku. S rostoucím ziskem společnosti na akcii roste i její tržní hodnota na akcii. Společnost s vysokým poměrem P/E obvykle naznačuje pozitivní budoucí výkonnost a investoři jsou ochotni za akcie této společnosti zaplatit více.

Společnost s nižším poměrem naopak obvykle naznačuje špatnou současnou i budoucí výkonnost. To se může ukázat jako špatná investice.

Všeobecně vyšší poměr znamená, že investoři očekávají vyšší výkonnost a růst v budoucnosti. Znamená to také, že společnosti se ztrátami mají špatný poměr PE.

Důležité je si uvědomit, že tento poměr je užitečný pouze při porovnávání podobných společností ve stejném odvětví. Protože tento ukazatel vychází z výpočtu zisku na akcii, může s ním management snadno manipulovat pomocí specifických účetních technik.

Příklad

Akcie společnosti Island Corporation se v současné době obchodují za 50 dolarů za akcii a její zisk na akcii za rok je 5 dolarů. Poměr P/E společnosti Island by se vypočítal takto:

Jak vidíte, poměr společnosti Island je desetinásobný. To znamená, že investoři jsou ochotni zaplatit 10 dolarů za každý dolar zisku. Jinými slovy, tato akcie se obchoduje za desetinásobek.

Jelikož byl při tomto výpočtu použit aktuální zisk na akcii, tento poměr by byl považován za trailingový poměr ceny a zisku. Pokud by byl použit budoucí předpokládaný zisk na akcii, byl by tento poměr považován za předstihový poměr ceny a zisku.