Federální rozpočet 101
Facebook Twitter
Pokud jsou federální příjmy a vládní výdaje v daném fiskálním roce stejné, pak má vláda vyrovnaný rozpočet. Pokud jsou příjmy vyšší než výdaje, je výsledkem přebytek. Pokud jsou však vládní výdaje vyšší než výběr daní, výsledkem je schodek. Federální vláda si pak musí na financování svých deficitních výdajů půjčit peníze.
Deficit a dluh: Co to je?
Zatímco deficit popisuje poměr mezi výdaji a příjmy v jednom roce, federální dluh – označovaný také jako státní dluh – je součet všech minulých deficitů snížený o částku, kterou federální vláda od té doby splatila. Každý rok, kdy vláda vykazuje deficit, se peníze, které si vypůjčí, přičítají k federálnímu dluhu. Pokud vláda hospodaří s přebytkem, může peníze navíc použít na splacení části svého dluhu. A každý rok vláda platí úroky ze státního dluhu jako součást svých celkových výdajů.
K 4. červnu 2015 činil celkový dluh USA 18,153 bilionu dolarů.
Proč si federální vláda půjčuje?
Federální vláda měla deficit ve 45 z posledních 50 let. Obvykle se tento deficit pohybuje kolem tří procent ekonomiky, měřeno hrubým domácím produktem (HDP).
Velikost rozpočtového deficitu v daném roce je dána dvěma faktory: množstvím peněz, které vláda v daném roce utratí, a množstvím příjmů, které vláda vybere na daních. Oba tyto faktory jsou ovlivněny stavem ekonomiky a také daňovou a výdajovou politikou přijatou Kongresem.
Například v těžkých ekonomických dobách, jako byla Velká recese, se automaticky zvyšuje mnoho druhů vládních výdajů, protože více lidí má nárok na programy založené na potřebě, jako jsou potravinové lístky a podpora v nezaměstnanosti. Současně mají daňové příjmy tendenci klesat, a to z několika důvodů: lidé méně pracují a odvádějí méně na daních a korporace také vydělávají méně a také odvádějí méně na daních. Navíc zákonodárci mohou během recese záměrně zvyšovat vládní výdaje, aby stimulovali ekonomiku, i když vědí, že jedním z krátkodobých výsledků bude deficit. Během velké recese dosáhl federální deficit v roce 2009 9,8 % ekonomiky, ale v roce 2015 je opět zhruba průměrný, a to 3,2 % ekonomiky.
Deficit může také odrážet dočasný nárůst výdajů, který není doprovázen stejným nárůstem příjmů (například zvýšením daní). Například v roce 1943, kdy vrcholily válečné výdaje na druhou světovou válku, dosáhl deficit téměř 30 % ekonomiky.
Důležitou roli při určování toho, zda budeme mít přebytky nebo deficity, hraje daňová politika. K rozpočtovým přebytkům devadesátých let pravděpodobně přispělo mnoho faktorů, ale jedním z nich bylo zvýšení daní, které mělo podobu zvýšení daňových sazeb pro poplatníky s nejvyššími příjmy (i když sazby zůstaly výrazně nižší než před rokem 1980). Stejně tak výrazné snížení daní v letech 2001 a 2003 významně přispělo k deficitům v posledním desetiletí a k dnešnímu zadlužení – podle některých měřítek dokonce více než hospodářský pokles.
Tento lineární graf ukazuje velikost deficitu nebo přebytku v jednotlivých fiskálních letech po většinu minulého století.
Jak si federální vláda půjčuje?“
Pro financování dluhu prodává americké ministerstvo financí dluhopisy a jiné druhy cenných papírů (Cenné papíry je označení pro různá finanční aktiva). Každý si může koupit dluhopis nebo jiný cenný papír ministerstva financí přímo od ministerstva financí prostřednictvím jeho internetových stránek treasurydirect.gov nebo od bank či makléřů. Když si člověk koupí dluhopis ministerstva financí, fakticky půjčuje peníze federální vládě výměnou za pozdější splacení s úroky.
Většina dluhopisů ministerstva financí poskytuje investorovi – osobě, která dluhopis koupí – předem stanovenou pevnou úrokovou sazbu. Obecně platí, že pokud kupujete dluhopis, cena, kterou zaplatíte, je nižší než hodnota dluhopisu. To znamená, že dluhopis držíte až do jeho „splatnosti“. Dluhopis je splatný v den, kdy má hodnotu své nominální hodnoty. Například dnes můžete koupit pětiletý dluhopis v hodnotě 100 USD a zaplatit pouze 90 USD. Pak jej držíte po dobu pěti let, kdy má hodnotu 100 USD. Dluhopis můžete také prodat před jeho splatností.
Ve skutečnosti existuje mnoho různých druhů státních dluhopisů, ale jejich společným znakem je, že představují půjčku ministerstvu financí, a tedy vládě USA.
Komu dluží federální vláda peníze?
Federální dluh je součet dluhu drženého veřejností – to jsou peníze půjčené od běžných lidí, jako jste vy, a od cizích zemí – plus dluh držený na federálních účtech.
Dluh držený na federálních účtech je částka, kterou si ministerstvo financí půjčilo samo od sebe. Možná to zní směšně, ale připomeňme si z knihy Odkud přicházejí peníze, že svěřenské fondy jsou příjmy z federálních daní, které lze použít pouze na určité programy. Když na účtech svěřenských fondů vznikne přebytek, ministerstvo financí si část tohoto přebytku vezme a použije ho na úhradu jiných druhů federálních výdajů. To však znamená, že ministerstvo financí musí tyto vypůjčené peníze později do svěřenského fondu vrátit. Tyto vypůjčené peníze se nazývají „dluh držený federálními účty“; jsou to peníze, které si ministerstvo financí fakticky půjčuje mezi různými účty federální vlády. Téměř třetinu federálního dluhu drží federální účty, zatímco zbývající dvě třetiny federálního dluhu drží veřejnost.
Dluh držený veřejností
Dluh držený veřejností je celková částka, kterou vláda dluží všem svým věřitelům z řad veřejnosti, bez vlastních účtů federální vlády. Zahrnuje dluh držený americkými občany, bankami a finančními institucemi a také lidmi v cizích zemích, zahraničními institucemi a zahraničními vládami.
Jak vidíte na výše uvedeném koláčovém grafu, přibližně třetina celkového federálního dluhu a téměř polovina dluhu drženého veřejností je držena na mezinárodní úrovni zahraničními investory a centrálními bankami jiných zemí, které kupují naše státní dluhopisy jako investice. Mezi tyto země patří Čína (1,3 bilionu USD), Japonsko (1,2 bilionu USD) a Brazílie (262 miliard USD), tedy tři země, které v současnosti drží nejvíce amerického dluhu. Ministerstvo financí rovněž seskupuje zahraniční držitele státního dluhu podle zemí vyvážejících ropu (včetně Íránu, Iráku, Kuvajtu, Ekvádoru, Nigérie a dalších, 297 miliard USD) a karibských bankovních center (Bermudy, Kajmanské ostrovy a další, 293 miliard USD).3
Další největší část veřejného dluhu drží soukromí domácí investoři, mezi něž patří běžní Američané i instituce, jako jsou soukromé banky.
Významný podíl federálního veřejného dluhu drží také Federální rezervní banka USA a státní a místní vlády. Podíl Federálního rezervního systému na federálním dluhu se nezapočítává do dluhu drženého na federálních účtech, protože Federální rezervní systém je považován za nezávislý na federální vládě. Federální rezervní systém nakupuje a prodává státní dluhopisy v rámci své činnosti, kterou je kontrola nabídky peněz a stanovování úrokových sazeb v ekonomice USA.
Strop dluhu
Strop dluhu je zákonný limit stanovený Kongresem na celkovou částku, kterou si může ministerstvo financí USA vypůjčit. Pokud výše federálního dluhu dosáhne dluhového stropu, vláda si nemůže legálně půjčovat další prostředky, dokud Kongres dluhový strop nezvýší, a mohla by zůstat bez možnosti platit své účty. Pokud by k tomu došlo, mohlo by to mít za následek náhlé přerušení vládních služeb a nezamýšlené důsledky.
Kongres má zákonnou pravomoc zvýšit dluhový strop podle potřeby. Tím, že tak učiní, nepovoluje nové výdaje, ale spíše umožňuje ministerstvu financí platit účty za výdaje, které již Kongres schválil.
Proč existuje dluhový strop?
Dluhový strop se vyvinul z omezení, která Kongres uvalil na federální dluh téměř od založení země. Právní předpisy, které položily základy současného dluhového stropu, byly přijaty v roce 1917 a první celkový dluhový strop byl schválen v roce 1939. Od té doby byl dluhový strop zvýšen nebo jinak změněn více než 140krát, z toho více než desetkrát od roku 2000.
Dne 10. února 2014 byl dluhový limit pozastaven do 15. března 2015. Očekává se, že státní dluh dosáhne současného dluhového stropu v létě nebo na podzim roku 2015, pokud Kongres nepřijme opatření k jeho zvýšení.
Stáhnout obrázek
Zdroj: Congressional Research Service
Často nebylo rozhodnutí Kongresu o zvýšení dluhového stropu kontroverzní. Od roku 2011 se však v důsledku politického stranictví i debat o velikosti federálního rozpočtu a deficitních výdajích stal dluhový strop velmi spornou otázkou. Někteří členové Kongresu se zavázali, že raději dovolí federální vládě nesplácet dluh, než aby znovu zvýšili dluhový strop.
Velká debata o federálním dluhu
Přetrvává debata o tom, zda by vláda měla omezit svou schopnost půjčovat si. Někteří považují deficitní výdaje za překážku pro vládu a ekonomiku a tvrdí, že deficit pouze přesouvá břemeno na budoucí generace, protože nakonec musí být splacen, stejně jako každá jiná půjčka.
Jiní považují deficity za zásadní způsob, jak může vláda stimulovat ekonomiku v době hospodářského poklesu. Zastánci tohoto názoru se domnívají, že úlohou vlády je nejen poskytovat služby, které soukromý sektor neposkytne, ale také stimulovat ekonomiku v době hospodářské krize. Tvrdí, že deficity jsou nezbytné v dobách ekonomických potíží, ale že během ekonomické konjunktury by měly být rozpočtové přebytky použity na splácení dluhu.
V některých ohledech jsou deficity a dluh ve skutečnosti méně kontroverzní, než by se mohlo zdát z poslechu rétoriky – s deficity v 45 z posledních 50 let volila naše vláda politiku, která vedla k mírným deficitům častěji než jindy, bez ohledu na to, kdo ovládal Kongres nebo Bílý dům. A v dobách přebytku se zákonodárci napříč politickým spektrem zasazovali o to, aby se část přebytku použila nejen na splácení dluhu, ale i na jiné priority, jako jsou vládní služby nebo snížení daní.