- 12/17/2020 5:11am EDT
- Por Ian Bezek, colaborador de InvestorPlace
Noviembre fue un mes absolutamente salvaje para el mercado de valores. Un gran número de empresas que habían sido unos perros totales durante todo el año, de repente despegaron. Dondequiera que se mire, las cosas subían un 25%, un 50% o más, prácticamente de la noche a la mañana. Las aerolíneas, los restaurantes, el comercio minorista y los nuevos perdedores del coronavirus volvieron a la vida. En este entorno, los operadores han empezado a seleccionar valores de bajo coste en busca de la próxima gran historia de retorno.
Sin embargo, no toda la basura se va a convertir en un tesoro. Muchos valores de bajo coste se cotizan a la baja precisamente porque sus perspectivas de futuro son sombrías. En un mercado tan bullicioso, hay un enorme coste de oportunidad en invertir en penny stocks que probablemente nunca se recuperarán.
Por lo tanto, si tiene alguno de estos siete valores de bajo coste -o está considerando una nueva posición- estoy aquí para decirle que los venda o los evite:
- Northern Dynasty Minerals (NYSEAMERICAN:NAK)
- Alkaline Water (NASDAQ:WTER)
- Chesapeake Energy (OTCMKTS:CHKAQ)
- Washington Prime (NYSE:WPG)
- iBio (NYSEAMERICAN:IBIO)
- Hall of Fame Resort & Entertainment (NASDAQ:HOFV)
- Ideanomics (NASDAQ:IDEX)
Northern Dynasty Minerals (NAK)
Northern Dynasty Minerals es una empresa junior de exploración de oro centrada casi exclusivamente en el proyecto Pebble en Alaska. Pebble no es una mina en funcionamiento todavía, ni nada que se le parezca. Más bien, es un enorme yacimiento de oro que todavía está esperando el permiso del gobierno para continuar su desarrollo.
Desgraciadamente para Northern Dynasty, el proyecto se encuentra en un rincón remoto y prístino de Alaska, cerca de una pesquería de salmón vital. Northern Dynasty ha intentado avanzar en el proyecto durante 13 años, pero se ha enfrentado a persistentes obstáculos. Primero, la Administración Obama impidió que se llevara a cabo. Luego, parecía que la Administración Trump podría dejar que Pebble siguiera adelante. Sin embargo, eso no fue posible. Dada la preocupación por el impacto de la mina en los salmones cercanos, que podría dañar la multimillonaria industria pesquera de Alaska, el Cuerpo de Ingenieros del Ejército de Estados Unidos denegó el mes pasado el permiso de la empresa.
Northern Dynasty puede apelar el fallo, por supuesto. Pero si no pudieron convencer al equipo pro-empresarial de Trump para que diera el visto bueno a la mina, es casi seguro que no ocurrirá bajo Biden.
¿Qué valor tiene una empresa cuya mina es poco probable que se construya durante al menos los próximos cuatro años, y muy posiblemente mucho más tiempo? Para más contexto, considere que la empresa tenía 48 millones de dólares de efectivo en el último trimestre y que pierde unos 50 millones de dólares al año en costes de explotación. Así que tienes una mina no funcional y menos de un año de efectivo.
A partir de ahora, los especuladores todavía están apoyando una capitalización de mercado de 160 millones de dólares para esto. Eso es una locura. No dejes que el bajo precio de las acciones te engañe: Hay una tonelada de acciones en circulación de NAK y por lo tanto esta cosa debe seguir cayendo en los próximos meses como los accionistas se despiertan a la realidad de que la mina simplemente no está sucediendo en cualquier momento.
Agua Alcalina (WTER)
Si sigues a ciertos famosos, probablemente habrás oído hablar de la moda del agua alcalina. Algunas personas de la nutrición están sugiriendo que es inteligente consumir bebidas con un alto nivel de pH, ya que esto equilibra naturalmente la fuerte acidez dentro del cuerpo humano. En teoría, se supone que esto mejora la salud y el bienestar de las personas. En la práctica, según la Clínica Mayo, el agua alcalina no es mejor que beber agua con un pH neutro normal.
Aunque la ciencia no respalda necesariamente el movimiento, las bebidas con un pH alto han ganado cierto atractivo para los consumidores. Y las acciones de WTER son una jugada directa en la tendencia, ya que ha estado construyendo la distribución de su agua menos ácida durante años. Como ese negocio no ha despegado realmente, ha comenzado a hacer más adiciones a su línea de productos, incluyendo bebidas con sabor y productos con infusión de CBD.
Con todo, Alkaline Water ha logrado un impresionante crecimiento de los ingresos de primera línea. Desde 2017, los ingresos han aumentado de 13 millones de dólares a 41 millones de dólares al año. Sin embargo, la pérdida operativa se ha disparado de 3 millones de dólares a 14 millones de dólares por año en el mismo lapso. Hasta ahora, la compañía no ha encontrado una manera de crecer de manera rentable. Dada la naturaleza aparentemente artificiosa de su negocio principal, es difícil decir si alguna vez se desarrollará un mercado masivo para los productos de Alkaline Water.
Mientras tanto, la gente está alimentando una capitalización de mercado de 78 millones de dólares para las acciones de WTER a pesar de que genera sólo 40 millones de dólares en ventas anuales y pierde sumas considerables de dinero al hacerlo. Es de esperar que las acciones sigan bajando en los próximos trimestres a medida que la dilución se vaya acumulando. En el último trimestre, la empresa sólo tenía 4 millones de dólares en efectivo. Así que, dada la magnitud de sus pérdidas, es probable que consiga más fondos pronto.
Chesapeake Energy (CHKAQ)
He explicado recientemente por qué los inversores se están quedando sin tiempo para vender sus acciones de Chesapeake Energy. Chesapeake está muy avanzada en su proceso de reorganización por quiebra. Al final del mismo, las acciones de CHKAQ serán canceladas, dejando las acciones sin valor.
Sin embargo, algunas personas parecen estar confundidas. Las acciones de CHKAQ han subido hasta un 20% en los últimos días, por ejemplo, como parte de un repunte más amplio en el sector energético. Sin embargo, esta no es una estrategia de negociación sólida.
Independientemente de cuánto se recuperen los mercados del petróleo y el gas, ninguno de esos beneficios se acumulará para quien posea las antiguas acciones de Chesapeake Energy. Todo el valor económico de la empresa irá ahora a las distintas clases de tenedores de bonos. Chesapeake puede tener un nombre histórico en el espacio del petróleo y el gas, pero como acción comercial, no hay ningún valor aquí.
Washington Prime Group (WPG)
¿Podrán los centros comerciales tradicionales recuperarse después de Covid? Sigue siendo una pregunta abierta. Los grandes operadores de centros comerciales se enfrentan a importantes retos y han visto cómo los precios de sus acciones se han visto afectados en el último año. Pero se puede argumentar que a los gigantes como Simon Property Group (NYSE:SPG) les irá mejor en 2021 una vez que se relajen las medidas de distanciamiento social. ¿Washington Prime Group? No es probable.
Desgraciadamente, el operador de centros comerciales regionales de nivel B no tendrá esa oportunidad porque opera predominantemente centros comerciales regionales más pequeños que simplemente no tienen el mismo atractivo en la era de Internet. Además, Washington Prime no tiene la capacidad de balance ni el tiempo necesario para remodelar sus propiedades y convertirlas en algo más acorde con el nuevo clima económico.
Ya se están reorganizando los centros comerciales más pequeños de Washington Prime. Pyramid, CBL & Associates y Pennsylvania Real Estate Investment Trust (NYSE:PEI) se han declarado en quiebra este año. Sin embargo, la gente todavía no ha tirado la toalla con las acciones de WPG.
De hecho, las acciones de WPG se han duplicado en las últimas semanas, recuperando la marca de 1 dólar por el momento. Sin embargo, Washington Prime no tardará en seguir a sus compañeros, dado su terrible balance.
Fitch rebajó recientemente la deuda de Washington Prime a la humilde calificación de «CC», ya que la agencia de calificación ve «probable» que la deuda de la compañía sea reestructurada o incumplida en los próximos 12 meses. Fitch también destacó la mala posición competitiva de Washington Prime:
«La debilidad de los resultados operativos y las limitaciones de acceso al capital han restringido gravemente la capacidad de la empresa para hacer frente a la tensión de los arrendatarios minoristas. Fitch espera que los fundamentos a nivel de propiedad de WPG sigan siendo presionados por los cierres de tiendas acelerados por el coronavirus y las quiebras de los minoristas morosos»
En cualquier caso, si los acreedores tendrán que hacer sacrificios, los accionistas comunes probablemente no obtendrán casi nada. Por tanto, el reciente repunte de las acciones de WPG carece de fundamento. Si usted quiere jugar una recuperación, se adhieren a los juegos de centro comercial más saludable como Simon.
iBio (IBIO)
He hecho sonar la alarma sobre las acciones de la sobrevalorada IBIO durante todo el año. Con las vacunas Covid-19 acercándose a la línea de meta, el reloj se ha puesto en marcha para empresas como iBio, que eran las que tenían más posibilidades en la carrera por desarrollar sus propios productos para el virus. Y sin la emoción del Covid-19, ¿qué le queda a iBio?
No mucho. No mucho, de hecho. Durante la última década, iBio nunca ha generado más de 2 millones de dólares de ingresos en un solo año. Si leemos sus comunicados de prensa, iBio ha lanzado una tonelada de iniciativas para abordar una selección de libros de texto sobre temas médicos. Sin embargo, una y otra vez, no se consigue nada. Covid-19 parece ser otro de esos casos; iBio generó una tonelada de publicidad sobre el coronavirus, pero no pudo convertirla en ganancias tangibles. A pesar de este historial, los accionistas siguen dando a iBio una valoración generosa hoy en día.
Para poner la valoración de iBio en relieve, considere lo siguiente. El 7 de diciembre, las acciones de IBIO cotizaban en torno a 1,50 dólares por acción. Al día siguiente, anunció que iba a emitir 35 millones de dólares en acciones de IBIO a menos de 1,20 dólares por acción para recaudar fondos. Aún hoy, iBio tiene una capitalización de mercado de 233 millones de dólares. Sin embargo, al recaudar unos míseros 35 millones de dólares, esa acción hundió el precio de las acciones en un 20%. Esto habla de la falta fundamental de demanda de acciones de IBIO por parte de los inversores institucionales.
Por lo tanto, a medida que los operadores se aburran de las acciones de Covid y vendan, busquen que las acciones sigan desinflándose. Las acciones de IBIO se vendían a 30 céntimos antes de que la pandemia despegara. Puede volver allí de nuevo en los próximos meses.
Hall of Fame Resort &Entretenimiento (HOVF)
A continuación, tenemos Hall of Fame Resort & Entertainment. Para aquellos que no están familiarizados, esta es una empresa creada para tratar de monetizar el Salón de la Fama de la Liga Nacional de Fútbol Americano (NFL) en Canton, Ohio. En el momento de salir a bolsa a través de una sociedad de adquisición con fines especiales (SPAC), la empresa tenía unos ingresos minúsculos, incluso antes de tener en cuenta Covid-19.
Sin embargo, la gran idea aquí era tratar de convertir el Salón de la Fama en un atractivo turístico de gran alcance mediante la construcción de un enorme parque acuático cubierto, un centro comercial y un complejo hotelero. Según la presentación de las acciones del HOFV, se suponía que esto iba a funcionar porque Ohio está situado en el centro y cerca de la mayoría de las franquicias de la NFL.
Aunque esto puede haber sonado muy bien sobre el papel, en realidad, la demanda de un enorme parque acuático y un centro comercial en una pequeña ciudad de Ohio probablemente no era grande, incluso antes de Covid. Ahora es ciertamente tenue. Incluso el nuevo megacentro comercial American Dream, en el área metropolitana de Nueva York, tiene dificultades debido a la pandemia y a los cambios en las preferencias de los consumidores. Si ese proyecto pudo fracasar en la ciudad más grande del país, hay razones para ser escépticos con este lanzamiento en Canton.
Lo que es peor, Hall of Fame salió a bolsa el mes pasado con una importante deuda. Esto complica el desafío de tratar de reunir capital para financiar un plan de expansión cuestionable, todo ello durante una crisis de salud.
Huelga decir que este SPAC ha sido un fracaso masivo, desplomándose de 10 a 1,39 dólares ya. Aun así, como la empresa tiene escasos ingresos y está perdiendo dinero, las acciones podrían tener mucho más que bajar. Hay mejores apuestas por ahí; sólo hay que preguntar a los fans de los Baltimore Ravens.
Ideanomics (IDEX)
Las acciones de vehículos eléctricos (EV) han sido enormes en 2020. Algunos de ellos seguirán siendo invariablemente grandes ganadores en 2021. Otros, como Ideanomics, no lo serán. Y parece que estamos empezando a ver cierta clasificación del campo. Especialmente con la mentalidad de la fiebre del oro ahora, ya que cada empresa de EV por ahí prepara su propia oferta de SPAC, el mercado se está inundando de opciones.
Por lo tanto, las empresas de menor calidad como Ideanomics están luchando para retener el interés de los inversores. Las acciones de IDEX se dispararon de 1 a 4 dólares a principios de este año al pivotar su modelo de negocio hacia los vehículos eléctricos. Como en aquel momento todavía había pocos valores de vehículos eléctricos, éste destacaba. Ahora, sin embargo, los problemas de la empresa han salido a la luz. Por un lado, la empresa ha perseguido anteriormente modas calientes como el blockchain y la transmisión de vídeo a la carta. Una vez que se desvanecen, invariablemente cambia a alguna cosa nueva. Por lo tanto, el compromiso con los vehículos eléctricos puede desvanecerse si Ideanomics decide pivotar de nuevo hacia algo más nuevo y emocionante.
Hay preguntas relacionadas sobre la seriedad de Ideanomics con su negocio de vehículos eléctricos. El vendedor a corto plazo Hindenburg Research criticó a la empresa, diciendo que Ideanomics había manipulado fotos de un supuesto lugar de venta en China y que había pocas pruebas de que la empresa estuviera realmente haciendo negocios con vehículos eléctricos. Aunque la empresa negó el informe, es evidente que tuvo un impacto; las acciones se han estado hundiendo desde hace un tiempo.
En cualquier caso, hay un montón de historias de EV de mayor calidad para mirar; es probable que pocas personas se acuerden de las acciones de IDEX a estas alturas del próximo año.
En la fecha de publicación, Ian Bezek no tenía (ni directa ni indirectamente) ninguna posición en los valores mencionados en este artículo.
Ian Bezek ha escrito más de 1.000 artículos para InvestorPlace.com y Seeking Alpha. También trabajó como analista junior para Kerrisdale Capital, un fondo de cobertura de 300 millones de dólares con sede en Nueva York. Puede contactar con él en Twitter en @irbezek.
SubscribeUnsubscribe